鹰眼预警：天通股份营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，天通股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为32.01亿元，同比增长4.22%；归母净利润为-1.65亿元，同比下降286.17%；扣非归母净利润为-2.17亿元，同比下降1956.21%；基本每股收益-0.136元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为6.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天通股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.01亿元，同比增长4.22%；净利润为-1.88亿元，同比下降330.92%；经营活动净现金流为1.03亿元，同比下降47.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-51.46%，-72.7%，-286.17%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-45.49%，-94.15%，-1956.21%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-18.32%、-16.59%、4.22%持续增长，净利润同比变动分别为-51.9%、-74.94%、-330.92%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.9亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长662.43%，营业收入同比增长4.22%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.22%，经营活动净现金流同比下降47.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.3亿元、2亿元、1亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为19.39%，同比下降4.94%；净利率为-5.86%，同比下降321.58%；净资产收益率（加权）为-2.09%，同比下降288.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.18%、20.4%、19.39%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.81%，2.65%，-5.86%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.09%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.08%，1.11%，-2.09%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.67%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.6亿元，较期初变动率为-33.67%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1亿元，同比下降225.62%。

报告期内，公司资产负债率为32.43%，同比增长5.61%；流动比率为1.77，速动比率为1.31；总债务为18.26亿元，其中短期债务为15.01亿元，短期债务占总债务比为82.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.1，1.85，1.77，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.06、0.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为18.1亿元，短期债务为8.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.927%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.2亿元、10.6亿元、7.7亿元，公司经营活动净现金流分别4.3亿元、2亿元、1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.71，同比增长12.74%；存货周转率为1.93，同比下降0.53%；总资产周转率为0.27，同比增长4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.32，1.94，1.93，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.03%、0.17%、1.4%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为33623.36%、4042.44%、786.17%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为44.3亿元，较期初增长49.6%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.73、1.04、0.72，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.1亿元，同比增长26.37%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.37%，营业收入同比增长4.22%，管理费用增速高于营业收入增速。

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