德尔玛成立于2011年7月12日，于2023年5月18日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省佛山市。它是创新家电品牌企业，旗下多品牌产品丰富，凭借飞利浦授权和多品类发展占据行业优势。
德尔玛是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业，所属申万行业为家用电器 - 小家电 - 清洁小家电，涉及小盘价值、小盘、跨境电商等概念板块。旗下品牌有“德尔玛”“飞利浦”“薇新”等，产品涵盖家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。
经营业绩：营收行业第五，净利润第五
2025年，德尔玛营业收入34.32亿元，在行业8家公司中排名第5，行业第一名科沃斯为190.4亿元，第二名石头科技为186.95亿元，行业平均数为78.19亿元，中位数为39.64亿元。主营业务中，水健康类收入14.32亿元，占比41.72%；家居环境类收入12.34亿元，占比35.96%；个护健康类收入7.47亿元，占比21.77%；其他收入1878.23万元，占比0.55%。净利润为1.31亿元，行业排名第5，行业第一名科沃斯为17.58亿元，第二名石头科技为13.63亿元，行业平均数为5.63亿元，中位数为1.47亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年德尔玛资产负债率为37.43%，低于去年同期的37.96%，且低于行业平均的50.10%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为30.93%，高于去年同期的30.60%，也高于行业平均的29.88%，盈利能力较强。
董事长蔡铁强薪酬153.4万元，同比减少0.04万元
德尔玛控股股东为佛山市飞鱼电器科技有限公司，实际控制人是蔡铁强。蔡铁强担任公司董事长兼总经理，他1987年出生，中国国籍，无永久境外居留权，拥有MBA学历。2007年创立佛山市飞鱼广告策划设计有限公司；2011年创立飞鱼电商；2012年创立佛山市顺德区飞鱼品牌设计有限公司（后更名为佛山市飞鱼品牌营销有限公司）；2011年7月创立德尔玛前身德尔玛有限，担任过监事、董事长等职。2025年薪酬为153.4万，较2024年的153.44万减少0.04万元。
A股股东户数较上期减少3.21%
截至2025年12月31日，德尔玛A股股东户数为2.13万，较上期减少3.21%；户均持有流通A股数量为1.24万，较上期增加3.29%。
华泰证券指出，德尔玛2025年营收和归母净利略低于预期，26Q1收入短期承压但利润降幅可控，维持“增持”评级。业务亮点：一是高毛利水健康占比提升，对冲传统清洁业务波动；二是2025年境外收入同比+6.7%，新增飞利浦按摩品类欧美区域授权，推进本地化运营；三是2025年综合毛利率同比+0.33pct，已从规模扩张转向效率优先阶段。考虑相关因素，给予公司26年33x PE，对应目标价10.23元。风险提示包括国内新品推广不及预期等。
申万研究所指出，德尔玛26Q1业绩略低于预期，小幅下调盈利预测，维持“增持”评级。业务亮点：一是聚焦“德尔玛”和“飞利浦”双品牌驱动，2025年飞利浦水健康、个护健康类收入保持增长；二是26Q1净利率同比改善。风险提示包括商标授权业务持续性风险等。
图：德尔玛营收及增速
图：德尔玛净利润及增速
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