青松股份成立于2001年1月15日，于2010年10月26日在深圳证券交易所上市，注册地址位于福建省南平市，办公地址位于广东省中山市。公司是全球美妆供应链核心企业，主要从事化妆品及松节油深加工产品业务，具备客户资源与研发技术等差异化优势。
公司主要从事两大板块业务，即面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务，以及松节油深加工产品的研发、生产与销售。所属申万行业为美容护理 - 化妆品 - 化妆品制造及其他，所属概念板块有驱蚊概念股、小盘价值、小盘。
经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年，青松股份营业收入22.19亿元，在行业7家公司中排名第一，高于行业平均数11.49亿元、中位数11.38亿元，行业第二名青岛金王营收16.81亿元。主营业务构成中，面膜系列10.59亿元占比47.74%，护肤系列8.18亿元占比36.84%，湿巾系列2.64亿元占比11.89%，其他产品系列7856.41万元占比3.54%。净利润方面，2025年为1.49亿元，同样在行业7家公司中排名第一，高于行业平均数3487.11万元、中位数3021.73万元，行业第二名科思股份净利润9896.75万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率略低于同业平均
偿债能力方面，2025年公司资产负债率为33.96%，较去年同期的38.37%有所下降，且低于行业平均37.67%，表明公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年公司毛利率为20.55%，较去年同期的17.42%有所提升，但略低于行业平均21.70%。
董事长范展华薪酬238.62万元，同比增加116.4万元
董事长兼总裁范展华，1974年出生，中国国籍，本科学历，纺织工程（非织造布）专业，工学学士。曾任珠海三信水刺无纺布有限公司车间主任等职，自2004年起作为诺斯贝尔创始人之一，担任过该公司董事及副总经理等职。2020年8月至今担任公司董事等多个重要职务。2025年薪酬为238.62万，较2024年的122.22万增加了116.4万元。
A股股东户数较上期减少1.51%
截至2025年12月31日，A股股东户数为2.49万，较上期减少1.51%；户均持有流通A股数量为2.04万，较上期增加1.54%。
申万研究所指出，青松股份战略双聚焦客户与产品，受益行业尾部产能出清。一是产能上，诺斯贝尔为全球领先、中国第一大化妆品ODM企业，面膜日产能650万片全球第一，膏霜日产能100万支，湿巾日产能8300万片；二是客户方面，深度绑定国际美妆巨头与本土头部及新锐品牌，是中国美妆领域唯一获“宝洁全球外部业务合作伙伴卓越奖”的企业；三是研发上，研发团队超180人，研发费用率稳定在3%以上，累计专利134项。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.53/1.92/2.42亿元，同增180%/25%/26%，维持“增持”评级。
华泰证券指出，公司全资子公司诺斯贝尔为国内化妆品代工龙头，24Q3以来营收增速转正并持续提速，25Q4营收yoy进一步提速至20.2%，利润率显著修复。一是已建立多层次客户矩阵，客户资源优势突出；二是不断完善化妆品上下游配套服务能力，2025年持续推进新原料引入与应用，多款新产品落地。预计公司25 - 27E归母净利润1.44/1.82/2.20亿元，给予公司26年30倍PE，目标价10.64元，维持增持评级。
图：青松股份营收及增速
图：青松股份净利润及增速
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
