宏远股份2026年一季报解读：经营现金流骤降315.43% 财务费用暴增477.54%

2026年第一季度，宏远股份实现营业收入7.52亿元，较上年同期的6.08亿元同比增长23.63%。公司表示，增长主要得益于市场需求提升带动销量增加，同时原材料价格上涨推动销售价格同步增长，实现了量价齐升的双重驱动。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2826.04万元，同比增长8.01%；扣非净利润为2713.61万元，同比增幅达到17.11%，显著高于净利润增速，显示公司主业盈利能力提升更为突出。

公司基本每股收益为0.22元/股，较上年同期的0.28元/股同比下降21.43%；扣非每股收益同步下滑，主要系公司总股本未发生变化，但净利润增幅低于股本对应的盈利摊薄水平。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为4.54亿元，较上年末增长26.75%。主要原因是报告期内销售规模扩大，期末未到期货款相应增加，同时需关注应收账款增长带来的坏账风险及资金占用压力。

报告期末公司应收票据余额为358.73万元，较上年末的314.86万元小幅增长13.93%，整体规模相对较小，对公司资金影响有限。

基于净利润计算的加权平均净资产收益率为2.98%，较上年同期的4.67%有所降低；扣非后加权平均净资产收益率为2.87%，同样低于上年同期的4.14%，反映公司净资产盈利效率有所下滑。

报告期末公司存货余额为5.57亿元，较上年末增长25.36%，主要因销售规模增加带动原材料采购量提升，同时原材料价格上涨推高存货账面价值。需关注存货积压跌价及资金占用风险。

报告期内销售费用为570.79万元，较上年同期的326.70万元同比增长74.71%，主要系销售规模扩大带来工资薪金、差旅费、招待费、广宣费增加，同时国际销售增长推高销售佣金支出。

管理费用为961.56万元，较上年同期的871.34万元同比增长10.35%，增幅远低于销售费用，整体管控较为平稳，主要随经营规模扩大小幅增长。

报告期内财务费用为621.86万元，较上年同期的-164.71万元同比暴增477.54%，主要因会计核算方式调整，银行承兑汇票贴现费用从投资收益科目转入财务费用核算，导致该科目金额大幅增加。

研发费用为166.02万元，较上年同期的116.61万元同比增长42.38%，公司称主要为保持技术先进性，持续加大研发投入，有助于提升长期竞争力。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，较上年同期的5356.59万元同比大幅下降315.43%，由净流入转为净流出。主要因销售规模扩大带动原材料采购支出增加，同时期末部分营业收入未回款，导致经营资金占用压力陡增。

投资活动产生的现金流量净额为-3156.55万元，较上年同期的-1586.68万元同比下降98.94%，主要因公司新建项目土地及设备投资增加，显示公司正扩大产能布局。

筹资活动产生的现金流量净额为2.47亿元，较上年同期的-746.93万元同比大幅增长3404.80%，主要因公司通过增加银行借款补充流动资金，以应对经营及投资活动的资金需求。

1. 现金流压力风险：经营活动现金流由正转负，公司高度依赖外部借款维持运营，若后续回款不及预期或融资环境收紧，将面临较大资金压力。
2. 应收账款与存货风险：应收账款和存货均随销售规模大幅增长，需关注坏账计提及存货跌价风险，以及由此带来的资金占用问题。
3. 套期保值风险：报告期内原材料价格波动导致套期保值业务由盈利转亏损，影响公司公允价值变动收益及其他综合收益，后续需关注原材料价格波动对公司业绩的持续影响。

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