调研速递|广西柳工接待高盛等106家机构 2025年营收利润双增 海外收入占比近48%

广西柳工机械股份有限公司（以下简称“广西柳工”）于2026年4月27日召开业绩说明会，吸引了包括高盛（亚洲）、中欧基金、摩根士丹利亚洲等在内的106家机构投资者参与。公司管理层就2025年经营业绩、2026年一季度表现及未来战略布局等核心议题与投资者深入交流，披露了营收利润双增长、海外市场拓展成效显著、电动化产品快速放量等关键信息。

2025年营收利润双创新高，海外市场贡献近半壁江山

2025年，广西柳工在“三全”战略（全面解决方案、全面数字化、全球化）推动下，实现营收与利润双增长。公告显示，公司全年营收331.4亿元，同比增长10.25%；归母净利润16.09亿元，同比增长21.26%，均创历史新高。海外市场表现尤为亮眼，收入占比提升至47.65%，全球化布局成效显著。业务结构上，电动装载机出口保持行业头部地位，矿山机械、起重机械、高空作业平台等新兴板块快速增长，成为新的业绩增长点。

2026年一季度延续稳健增长，汇率波动短期影响利润

2026年一季度，公司在复杂外部环境下延续增长态势，实现营收100.6亿元，同比增长9.97%。受美伊战争引发的汇率波动影响，一季度产生约1.7亿元汇率损失，剔除该因素后，归母净利润仍创历史新高，主业盈利稳健。公司表示，已通过价格联动机制、加速电动产品推广等措施应对汇率影响，4月汇兑管理已实现正收益。

资本运作与股东回报机制持续完善

2025年，公司完成2023年股票期权首期行权，核心骨干与公司长期发展深度绑定；累计投入约4亿元实施股份回购计划用于新一期股权激励，形成常态化激励机制。控股股东柳工集团增持约2.5亿元，彰显对公司长期发展的信心。分红方面，2025年现金分红总额6.44亿元，连续三年分红比例超40%，并拟于2026年进行中期分红，以稳定回报回馈投资者。

矿山领域：新能源技术与渠道优势构筑竞争力

投资者关注公司矿山领域的竞争优势，管理层表示，核心竞争力体现在三方面：一是60余年大型土方机械经验积累；二是新能源技术先发优势，2014年即开发新能源工程机械产品，技术迭代成熟，可快速应用于矿卡等产品；三是成熟的国内外经销商网络。“十五五”期间，公司将聚焦新能源产品开发，提供中型矿山开采完整产品组合与服务，建立全球矿山营销和后市场组织，关键岗位新能源、智能化及国际视野人才占比超35%。

农机业务：“十五五”重点培育，2026年有望稳步增长

农业机械是公司“十五五”重点培育的新兴业务，核心产品包括拖拉机及甘蔗收割机。目前，拖拉机已突破100马力、200马力、350马力以上三个核心平台，研发按计划推进。市场拓展方面，国际市场利用海外品牌及网络优势，聚焦重点区域推广甘蔗收获机及机械换挡拖拉机；国内市场聚焦重点省份和客户，推广LT3504-CE混动拖拉机响应新能源政策。2026年，预计农机国际市场需求旺盛，出口有望高速增长，国内需求稳定回暖，公司一季度农机业务已实现大幅增长。

电动化产品：国内外渗透率双提升，成毛利率改善关键

国内市场，电动装载机渗透率由2025年初约40%提升至2026年一季度的60%，矿山用宽体车电动化率接近50%，挖掘机电动化加速。海外市场受地缘冲突及油价上涨刺激，客户询盘和订单激增，公司主推大型化、成套化解决方案，海外电动产品规模增长将改善毛利率。2026年一季度，公司电动装载机海外销量已实现翻倍增长。

海外业务：多区域高增长，“十五五”目标明确

2025年公司海外收入、销量双位数增长，多数区域增速达30%，个别区域达90%。“十五五”期间，公司将通过四大策略实现目标：一是以土方设备为核心增长引擎，巩固装载机领先地位，推动挖掘机跨越式增长；二是发力矿山设备、电智生态等领域，打造第二增长曲线；三是聚焦八大行业，深化本地化运营，从“卖产品”向“全生命周期解决方案”转型；四是通过数字化运营提升管理效率。

毛利率提升：优化结构与降本双管齐下

一季度毛利率小幅下降主要因原油价格上涨推高海运费。公司规划从三方面提升毛利率：优化业务结构，提升高盈利海外业务占比；稳定产品价格，推进价值营销；深化全价值链降本，设定更高内部降本目标。

公司表示，将持续聚焦主业，推进电动化、智能化技术创新，加快海外智能制造基地投产与全球产能布局，同时完善ESG体系化建设，发布2030年ESG战略与双碳目标，夯实长期价值基础。

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