中晶科技2026年一季报解读：扣非净利润增104.94% 经营现金流降35.18%

中晶科技2026年第一季度盈利端表现亮眼，多项核心指标实现翻倍式增长。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1384.92万元，较上年同期的706.85万元增长95.93%；扣除非经常性损益后的净利润为1314.02万元，同比增幅更高达104.94%，远超营业收入的增长幅度。

与之对应，每股收益指标同样大幅提升，基本每股收益从上年同期的0.05元/股升至0.11元/股，增幅达120%；加权平均净资产收益率也从1.08%提升至2.05%，上升0.97个百分点，盈利能力显著增强。

报告期内，公司实现营业收入1.18亿元，较上年同期的9998.16万元增长18.50%，营收规模保持稳步扩张态势。从利润表数据来看，营业成本为6408.90万元，同比增长9.09%，增幅低于营收，一定程度上带动了盈利的增长。

截至2026年3月末，公司应收票据余额为806.26万元，较年初的1809.07万元大幅减少55.43%，主要原因是应收票据重分类。应收票据规模的下降，使得公司应收类资产结构发生变化，需关注后续应收账款的回收情况。

报告期末，公司应收账款余额为1.33亿元，较年初的1.26亿元增长5.36%，增速低于营业收入增幅。同期信用减值损失为68.21万元，较上年同期的-13.04万元大幅改善，主要源于应收账龄结构变化，坏账计提压力有所缓解。

截至3月末，公司存货余额为1.13亿元，较年初的1.07亿元增长6.30%。存货规模的持续增加，一方面可能是为了应对业务增长的备货需求，另一方面也需关注存货跌价风险，报告期内公司资产减值损失为1632.88万元，同比增加12.45%，需警惕存货减值压力上升。

销售费用基本持平

报告期内，公司销售费用为138.02万元，较上年同期的136.82万元基本持平，仅增长0.87%，在营收增长的背景下，销售费用率有所下降，销售投入效率有所提升。

管理费用小幅增长

管理费用为1245.18万元，较上年同期的1059.79万元增长17.49%，主要系公司运营规模扩大，相关管理支出增加。

财务费用翻倍增长

财务费用增幅最为显著，报告期内为326.22万元，较上年同期的168.04万元增长94.13%，主要受人民币升值导致的汇兑损益影响。其中利息费用为211.80万元，较上年同期的251.70万元有所下降，但利息收入从102.85万元降至53.15万元，进一步推高了财务费用。

研发费用有所下降

研发费用为657.29万元，较上年同期的735.37万元下降10.62%，研发投入力度有所缩减，需关注对公司长期技术竞争力的影响。

经营现金流大幅下滑

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为816.93万元，较上年同期的1260.32万元下降35.18%。虽然销售商品收到的现金从7623.63万元小幅增至7832.83万元，但支付给职工的现金从3215.99万元增至3472.03万元，支付的各项税费更是从888.78万元大幅增至1273.77万元，增幅达43.32%，导致经营现金流净额明显缩水，盈利的现金含量有所下降。

投资现金流压力减轻

投资活动产生的现金流量净额为-68.30万元，较上年同期的-282.41万元大幅改善，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从282.41万元降至68.30万元，固定资产支出节奏放缓。

筹资现金流规模骤降

筹资活动产生的现金流量净额为739.43万元，较上年同期的4206.01万元大幅下降82.42%。虽然取得借款收到的现金为1.49亿元，但偿还债务支付的现金达1.39亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金从98.42万元降至48.42万元，整体筹资活动现金净流入规模大幅缩减，公司债务周转压力有所显现。

1. 盈利质量风险：虽然净利润大幅增长，但经营现金流净额同比下降35.18%，盈利的现金支撑力度减弱，需关注后续应收账款回收及成本管控情况。
2. 汇率波动风险：财务费用因人民币升值大幅增长，若后续汇率持续波动，将对公司盈利产生持续影响。
3. 存货减值风险：存货规模持续增加，同时资产减值损失同比上升，需警惕存货跌价对利润的侵蚀。
4. 筹资压力风险：筹资活动现金流净额大幅下降，一年内到期的非流动负债虽大幅减少，但长期借款同比增长48.63%，债务结构调整后的偿债压力仍需关注。

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