东箭科技2025年报解读：营收同比降7.09% 筹资现金流净额大降269.42%

2025年东箭科技实现营业收入20.34亿元，同比下降7.09%，结束了2024年的增长态势。分业务板块来看，汽车零部件业务作为核心营收来源，实现收入19.93亿元，同比下降7.50%，占总营收的97.95%，是整体营收下滑的主要因素；其他业务收入4162.62万元，同比增长18.20%，但占比仅2.05%，难以对冲核心业务的下滑。

分产品维度，车载智能座舱控制系统产品营收下滑最为显著，实现收入2.22亿元，同比大幅下降35.51%，成为拉低整体营收的关键；车侧承载装饰系统、车辆前后防护系统、车顶装载系统产品营收分别同比下降2.98%、4.48%、11.64%；仅其他系统产品实现增长，营收6.01亿元，同比增长5.10%。

分地区来看，内销收入12.14亿元，同比下降8.22%；外销收入8.21亿元，同比下降5.37%，境内外市场均出现下滑，且内销降幅更大。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元，同比下降5.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.54亿元，同比仅下降0.71%，扣非净利润下滑幅度远小于净利润，表明公司主营业务盈利韧性较强，净利润下滑主要受非经常性损益影响。

从非经常性损益项目来看，2025年非经常性损益合计为-1170.35万元，而2024年为-481.91万元，亏损幅度扩大。其中，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为-2499.45万元，较2024年的48.31万元大幅转亏，成为非经常性损益的主要拖累项；同时，除上述各项之外的其他营业外收入和支出为-208.88万元，亏损也有所收窄，但仍对盈利造成影响。

2025年公司基本每股收益为0.34元/股，同比下降5.56%；扣非每股收益为0.36元/股，同比下降2.70%，两者下滑幅度与净利润、扣非净利润的变动趋势基本一致，反映出公司盈利水平的下滑直接传导至每股收益层面。

2025年公司期间费用合计为3.35亿元，同比下降10.74%，费用管控成效显著。其中： - 销售费用：8111.59万元，同比下降11.83%，主要得益于公司对促销与渠道推广费、售后服务费等项目的管控，促销与渠道推广费同比下降8.64%，售后服务费同比下降35.77%。 - 管理费用：16358.03万元，同比下降18.12%，主要是职工薪酬、维修费用等项目的减少，职工薪酬同比下降19.86%，维修费用同比下降54.49%。 - 财务费用：344.52万元，同比大幅增长119.78%，由2024年的-1741.62万元转为正值，主要受汇率变动影响，2025年汇兑损益为460.06万元，而2024年为-1625.89万元，汇率波动导致汇兑收益大幅减少甚至转为损失。 - 研发费用：8716.73万元，同比下降4.54%，但研发投入占营业收入的比例为4.28%，较2024年的4.17%略有提升，公司仍保持对研发的重视。

2025年公司研发人员数量为305人，同比减少7人，下降2.24%，但研发人员占公司总人数的比例为10.96%，较2024年的10.75%提升了0.21个百分点。从学历结构来看，本科及以上研发人员数量为150人，同比增加6人，其中硕士学历人员从2人增加至4人，增幅达100%，高学历研发人员占比提升，有助于增强公司的研发创新能力。

经营活动现金流：保持稳定，韧性较强

2025年经营活动产生的现金流量净额为3.19亿元，同比增长0.97%，基本保持稳定。经营活动现金流入小计20.33亿元，同比下降4.64%，主要受销售商品、提供劳务收到的现金减少影响；经营活动现金流出小计17.15亿元，同比下降5.62%，降幅大于流入降幅，使得现金流净额略有增长，反映出公司在营收下滑的情况下，通过优化成本费用支出，维持了经营现金流的稳定。

投资活动现金流：净额亏损收窄，理财规模扩大

投资活动产生的现金流量净额为-1.40亿元，同比减亏41.71%。投资活动现金流入小计19.04亿元，同比增长82.42%，主要系理财产品赎回增加；投资活动现金流出小计20.44亿元，同比增长59.15%，主要是理财产品购买增加，公司加大了理财资金的投入规模，但整体投资亏损有所收窄。

筹资活动现金流：净额大幅净流出，分红与票据保证金影响显著

筹资活动产生的现金流量净额为-2.49亿元，同比大幅下降269.42%，由2024年的-6751.33万元转为更大规模的净流出。主要原因是本报告期股息分红增加及票据保证金流出综合影响，筹资活动现金流出小计9.57亿元，同比下降9.93%，但现金流入小计7.07亿元，同比下降28.89%，流入降幅远大于流出降幅，导致现金流净额大幅净流出。

汇率波动风险

公司外销收入占比较高，出口产品主要采用美元标价及结算，2025年美元兑人民币汇率的波动性对公司经营业绩造成了一定影响。未来如果人民币兑美元大幅升值，将削弱公司外销产品的竞争力，同时产生汇兑损失，进而影响公司盈利水平。公司虽开展外汇套期业务，但仍无法完全规避汇率波动风险。

中美贸易摩擦加剧风险

美国是公司最主要的出口国家之一，2025年中美贸易摩擦加剧，关税压力增加。若未来贸易摩擦进一步升级，出台新的加征关税措施，将对公司外销业务造成不利影响，进而影响整体经营业绩。公司虽通过与客户协商分担关税、拓展国内市场等方式应对，但贸易政策的不确定性仍存。

DMS销售模式依赖风险

公司国外DMS客户销售额约占当期主营业务收入的三成左右，在该模式下公司产品销售对境外DMS客户存在一定依赖性。若主要DMS客户出现经营不善、订单下降等情况，公司将面临业绩波动的风险。公司需持续加强自主设计创新能力，加大自有品牌建设力度，降低对单一销售模式的依赖。

应收账款回款风险

截至2025年末，公司应收账款余额为5.77亿元，占期末总资产比例为21.53%，占期末流动资产比例为34.21%，应收账款规模较大。若客户经营状况或资信情况恶化，公司将面临应收账款不能按期收回或无法收回的坏账风险，对经营业绩造成不利影响。公司需加强客户信用管理，优化应收账款回款机制。

存货规模及跌价风险

报告期末，公司存货金额为1.78亿元，占流动资产的比例为10.57%。较高的存货规模占用了公司流动资金，若外部市场环境发生不利变化，可能出现存货滞销和跌价风险，影响公司盈利水平。公司需加强存货管理，优化库存结构，降低存货风险。

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