（来源：券研社）
一、产业链核心环节
DeepSeek-V4概念产业链主要围绕大模型→国产算力→硬件配套→应用落地四大环节展开。2026年4月DeepSeek-V4发布，首次将华为昇腾NPU与英伟达GPU并列写入硬件验证清单，标志着国产AI自主可控路径的关键验证。
二、核心股票名单（按环节）
1. 算力芯片（最核心受益）
公司（股票代码） | 核心看点 | 近期动态 |
|---|---|---|
| 华为昇腾 （未上市） | DeepSeek-V4首次将昇腾NPU与英伟达GPU并列写入验证清单；昇腾950超节点全面支持V4系列 | 预计下半年昇腾950超节点批量上市后V4-Pro价格大幅下调 |
| 寒武纪 (688256) | 连续两次在DeepSeek新模型发布首日完成Day0适配；基于vLLM框架适配V4-Flash和V4-Pro并开源 | 已率先实现盈利 |
| 海光信息 (688041) | DCU兼容性强，深度受益国产算力需求爆发 | 4月27日一度大涨超6% |
| 摩尔线程 (688795) | 携手智源FlagOS完成V4-Flash适配；一季度营收7.38亿元同比增长155%，同比扭亏为盈 | 4月27日一度大涨超11% |
| 沐曦股份 (688802) | 少数实现千卡集群商用厂商 | 亏损持续收窄，有望2026年盈亏平衡 |
2. 半导体制造与封测（制造底座）
公司（股票代码） | 核心看点 | 近期动态 |
|---|---|---|
| 中芯国际 (688981) | 国产芯片制造核心，所有AI芯片最终都在中芯流片 | 4月27日港股一度大涨超7%，A股大涨超5% |
| 华虹公司 (688347) | 特色工艺代工，受益国产替代 | 板块跟涨 |
3. 昇腾硬件生态（确定性受益）
公司（股票代码） | 核心看点 | 近期动态 |
|---|---|---|
| 深圳华强 (000062) | 华为海思代理商，已开发昇腾边缘AI模组 | 4月27日涨停，4天3板 |
| 华丰科技 (688629) | 华为连接器核心供应商，份额超60%；华为哈勃持股 | 4月24日大涨12% |
| 杰华特 (688141) | 昇腾超节点供电架构核心标的 | 4月24日大涨16% |
| 泰嘉股份 (002843) | 昇腾910C/950服务器电源核心代工 | 份额预计从20%飙升至50%+ |
4. 服务器与PCB（配套放量）
5. 算力产业链配套（扩容受益）
公司（股票代码） | 核心看点 | 近期动态 |
|---|---|---|
| 澜起科技 (688008) | 互联芯片，超节点互联解决方案 | 4月27日港股涨超6% |
| 亚康股份 | 算力服务 | 跟涨标的 |
| 朗科科技 | 存储 | 跟涨标的 |
三、行业核心驱动逻辑
1. 核心事件：DeepSeek-V4发布
2026年4月24日，DeepSeek正式发布新一代旗舰大模型DeepSeek-V4系列（Pro与Flash），实现三大历史性突破：
维度 | 核心突破 |
|---|---|
| 超长上下文 | 1M token容量，较前代128K提升8倍，输出最高384K tokens |
| Agent能力 | 代码Arena评分开源模型第三，Agent能力达开源模型最高水平 |
| 极致降本 | V4-Flash输入价低至0.02元/百万token，创全球大模型价格新低 |
2. 最大看点：国产算力“成人礼”
DeepSeek首次在技术报告中将华为昇腾NPU与英伟达GPU并列写入硬件验证清单。当日，华为昇腾、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、昆仑芯等8家国产AI芯片厂商完成Day0适配。
平安证券：这一动作意味着国产大模型开始战略性向国产算力底座迁移
中银国际：国产大模型已基本跑通全栈国产化，国产算力板块迎来质变临界点
3. 政策催化：信通院启动适配测试
4月27日，中国信通院正式启动DeepSeek-V4国产化适配测试工作，面向芯片、服务器、一体机、集群等软硬件产品开展评估，全面检验适配水平。
4. 机构核心判断
机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 中信证券 | 国产算力与国产模型继续相向而行，国产算力黄金发展期到来 |
| 华泰证券 | 长上下文成本下降后，复杂Agent场景可用性提升，推理调用量有望扩张 |
| 东方证券 | 市场此前低估V4对国产算力的带动效应，产业链迎来业绩兑现期 |
| 东北证券 | 超节点规模化放量带动液冷、载板等环节需求激增 |
| 万联证券 | 国产算力建设需求有望攀升 |
四、近期市场表现（2026年4月）
日期 | 板块表现 | 领涨标的 | 催化剂 |
|---|---|---|---|
4月24日 | 板块爆发 | 华丰科技+12%、杰华特+16%、海光信息+11% | V4正式发布+Day0适配 |
4月27日 | 延续强势 | 深圳华强涨停（4天3板）、华兴源创/欧莱新材20%涨停 | 信通院启动适配测试 |
五、一句话核心逻辑
类型 | 方向 | 代表公司 |
|---|---|---|
| 算力芯片龙头 | V4 Day0适配，国产算力从“可用”到“好用” | 寒武纪 、海光信息、摩尔线程 |
| 昇腾硬件核心 | 昇腾超节点放量，连接器/电源量价齐升 | 华丰科技 、杰华特、泰嘉股份 |
| 制造底座 | 所有国产芯片的核心代工厂 | 中芯国际 |
| 服务器/整机 | 昇腾服务器出货爆发 | 拓维信息 、深圳华强 |
| PCB/配套 | Token调用量提升推动算力扩容 | 方邦股份 、沃格光电 |
六、2026年核心趋势
“去CUDA”迈出关键一步：DeepSeek-V4首次彻底摆脱CUDA依赖，在华为CANN框架上完成完整闭环
昇腾950下半年放量：DeepSeek明确表示当前高端算力短缺，预计下半年昇腾950超节点批量上市后模型价格大幅下调
算力国产化率持续提升：2026年初半导体设备国产化率突破35%临界点，国产AI芯片2025年已拿下约41%国内市场份额
AI Agent商业化加速：长上下文成本下降后，企业级AI Agent有望大规模落地
七、核心风险提示
风险类型 | 具体风险 | 影响程度 |
|---|---|---|
| 短期过热风险 | 板块涨幅较大，需关注业绩兑现能力 | ⚠️ 中 |
| 技术追赶压力 | 昇腾950实际放量节奏存在不确定性 | ⚠️ 中 |
| 供应链风险 | 先进制程产能受限，可能影响出货 | ⚠️ 中 |
| 中美科技摩擦 | 出口管制政策变化影响供应链稳定 | ⚠️ 中高 |
注：股市有风险，投资需谨慎。以上仅为产业链梳理，基于公开信息及机构研报整理，不构成直接投资建议。
