神马股份成立于1997年9月10日，1994年1月6日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为河南省平顶山市。公司是国内尼龙行业领军企业，构建了完整的尼龙产品链条，具备全产业链的差异化优势。
公司主营业务为尼龙66工业丝、帘子布、切片等产品的生产与销售，所属申万行业为基础化工 - 化学纤维 - 锦纶，涉及化工化纤出口、河南国企改革、小盘等概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第五
2025年，神马股份营业收入达125.8亿元，行业排名1/5，高于行业平均数59.13亿元和中位数47.26亿元，行业第一名神马股份125.8亿元，第二名聚合顺55.24亿元。但净利润为 -2.07亿元，行业排名5/5，低于行业平均数2765.71万元和中位数1.22亿元，行业第一名华鼎股份2.12亿元，第二名聚合顺1.64亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年资产负债率为58.57%，虽较去年同期的59.85%有所下降，但仍高于行业平均50.72%。从盈利能力看，2025年毛利率为8.12%，较去年同期的10.58%有所降低，但高于行业平均7.78%。
总经理王兵薪酬36.3万元，同比减少67.3万元
公司控股股东为中国平煤神马控股集团有限公司，实际控制人为河南省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长李本斌，1971年生，大学本科学历，正高级工程师，现任中国平煤神马集团党委常委、董事、副总经理，神马股份第十二届董事会董事。总经理王兵，1968年生，大学学历，2025年薪酬36.3万，较2024年的103.6万减少67.3万。
A股股东户数较上期增加15.93%
截至2025年12月31日，神马股份A股股东户数为6.28万，较上期增加15.93%，户均持有流通A股数量为1.75万，较上期减少6.88%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股699.55万股，相比上期增加94.75万股；南方中证1000ETF（512100）持股375.97万股，相比上期增加5.78万股；华夏中证1000ETF（159845）持股238.83万股，相比上期增加18.14万股；嘉实策略混合（070011）持股197.36万股，为新进股东；申万宏源证券有限公司持股187.02万股，为新进股东；广发中证1000ETF（560010）退出十大流通股东之列。
国元证券指出，神马股份作为国内尼龙行业领军企业，盈利能力趋稳，2025年Q3单季实现归母净利润440.47万元，扭亏为盈，前三季度经营活动产生的现金流量净额同比激增1008.58%至8.80亿元。业务亮点如下：1. 实现己二腈国产化，采用丁二烯直接氢氰化法建设每年5万吨己二腈生产项目，控股股东创新采用己内酰胺氨化脱水技术直接生产氨基己腈进而制备己二胺。2. 延链、补链、强链，上游实现氢气、液氨等基础原料自给，下游巩固传统优势产品并拓展高附加值领域，布局尼龙6产业链形成“双尼龙”产业格局。该机构预计神马股份2025–2027年营业收入分别为133 /143.5 /157.5亿元，同比增长 -4.79% / 7.89% /9.76%；预计2025–2027年归母净利润分别为 -0.35 /1.11 /2.26亿元，同比变动 -205.13% / 414.4% / 104.05%，26 - 27年对应估值PE为93.43 /45.79倍，PB估值公司1.43倍，首次覆盖，给予“增持”评级。同时提示项目投产不及预期、原材料价格波动、下游需求复苏不及预期、在建工程大量转固计提折旧、可转债转股等风险。
图：神马股份营收及增速
图：神马股份净利润及增速
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