藏格矿业成立于1996年6月25日，于1996年6月28日在深圳证券交易所上市，注册地址位于青海省，办公地址位于青海省和四川省。该公司是国内钾肥、锂盐等产品的重要供应商，具备盐湖资源综合开发利用的技术优势。
藏格矿业主营业务为钾肥（氯化钾）的生产和销售，所属申万行业为有色金属 - 能源金属 - 锂，涉及锂矿、盐湖提锂、小金属等概念板块。
经营业绩：营收行业第六，净利润行业第一
2025年，藏格矿业实现营业收入35.77亿元，行业排名6/8。行业第一名赣锋锂业营收230.82亿元，行业平均数为70.13亿元，中位数为52.43亿元。主营业务构成中，氯化钾29.49亿元占比82.44%，碳酸锂5.93亿元占比16.57%，其他（补充）3515.78万元占比0.98%。净利润方面，2025年达到38.37亿元，行业排名1/8，第二名天齐锂业为30.03亿元，行业平均数为9.55亿元，中位数为4.6亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年藏格矿业资产负债率为8.35%，去年同期为8.20%，低于行业平均35.44%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为59.24%，去年同期为44.91%，高于行业平均29.28%。
总裁肖瑶薪酬368.35万元，同比减少11.65万元
藏格矿业控股股东为紫金国际控股有限公司，实际控制人为福建省龙岩市上杭县财政局。董事长吴健辉，1974年11月生，拥有丰富的行业履历。总裁肖瑶，生于1990年3月，本科学历，2016年8月加入公司。2025年薪酬为368.35万，2024年为380万，同比减少11.65万元。
A股股东户数较上期增加18.78%
截至2025年12月31日，藏格矿业A股股东户数为4.37万，较上期增加18.78%；户均持有流通A股数量为3.59万，较上期减少15.81%。截至2026年3月31日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六，持股3333.50万股，较上期增加693.54万股；鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进第八大流通股东，持股1411.17万股；申万宏源证券有限公司位居第九，持股1392.44万股，较上期减少188.73万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）退出十大流通股东之列。
国盛证券指出，藏格矿业2026年第一季度实现营业总收入7.2亿元，同比增长29.6%，归母净利润15.7亿元，同比增长110.6%。业务亮点：1. 巨龙二期顺利投产，一季度产量6.04万吨，同比+30.2%，公司取得投资收益13.14亿元。2. 钾肥板块一季度产销季节性偏低，但成本控制能力优秀，平均销售成本下降。3. 碳酸锂板块一季度产销季节性偏低，固定成本摊销导致单位成本略有增加。4. 老挝钾盐矿项目推进可研、环评及权证办理；麻米错项目厂房土建和核心车间钢结构吊装基本完成。预计2026 - 2028年营业收入分别为66.1/71.9/88.2亿元，归母净利润分别为87.9/97.5/118.9亿元，维持“买入”评级。
太平洋证券指出，2026年一季报显示公司收入与归母净利润同比大幅增长。业务亮点：1. 氯化钾成本下降，毛利率提升，产量和销量同比增加；碳酸锂产量和销量同比下降，但价格上涨显著，毛利率提升。2. 巨龙铜业量价齐升，产量和销量同比大增，公司取得投资收益同比增长115.4%。3. 公司盈利能力强劲，费用率和负债率维持较低水平。预计2026 - 2028年归母净利润分别为70.9/87.8/98.8亿元，维持“买入”评级。
图：藏格矿业营收及增速
图：藏格矿业净利润及增速
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