鹰眼预警：格科微营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，格科微发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为77.82亿元，同比增长21.91%；归母净利润为5050.91万元，同比下降72.96%；扣非归母净利润为-9180.8万元，同比下降229.94%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对格科微2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为77.82亿元，同比增长21.91%；净利润为5050.91万元，同比下降72.96%；经营活动净现金流为16.55亿元，同比增长72.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长12.58%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降72.96%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降229.94%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.91%，净利润同比下降72.96%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.5亿元，扣非净利润为-0.9亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、1.9亿元、0.5亿元，同比变动分别为-89.01%、287.2%、-72.96%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.91%，销售费用同比变动0.66%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.91%，税金及附加同比变动-2.77%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为19.46%，同比下降14.74%；净利率为0.65%，同比下降77.82%；净资产收益率（加权）为0.65%，同比下降72.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.65%，同比大幅下降72.8%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.65%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

报告期内，公司资产负债率为67.79%，同比增长3.78%；流动比率为1.25，速动比率为0.61；总债务为137.04亿元，其中短期债务为82.27亿元，短期债务占总债务比为60.03%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61%，65.32%，67.79%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.4，1.4，1.25，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.1，1.25，1.43，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为51.9亿元，短期债务为82.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为51.9亿元，短期债务为82.3亿元，经营活动净现金流为16.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.69、0.59、0.49，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为131.99%、157.37%、177.84%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.44、0.4、0.37，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为48.1亿元，短期债务为82.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为-1.785%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为83.38%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.38%，营业成本同比增长27.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7.7亿元，较期初变动率为50.82%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为1.1倍、1.25倍、1.43倍持续增长，筹资活动净现金流分别为13.6亿元、8.9亿元、8.9亿元持续下降。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为11.6亿元、16.4亿元、23.5亿元，公司经营活动净现金流分别4.1亿元、9.6亿元、16.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为24.2亿元，公司营运资金需求为33亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-8.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.21，同比增长7.24%；存货周转率为1.03，同比增长10.5%；总资产周转率为0.33，同比增长11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.85%、1.89%、1.97%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为14.5亿元，较期初增长207.23%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长69.88%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.6亿元，同比增长139.24%。

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