航民股份成立于1998年1月6日，于2004年8月9日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省杭州市。它是印染行业龙头，拥有黄金饰品与纺织印染双主业，成本管控和抗风险能力强。
航民股份主营业务为纺织、印染及相关原辅材料的生产和销售，热电生产，煤炭的采购、销售，经营进出口业务。所属申万行业为纺织服饰 - 纺织制造 - 印染，所属概念板块有高股息100、分散染料、纺织服装概念。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年，航民股份营业收入达107.23亿元，在行业4家公司中排名第一，远高于行业平均数46.67亿元和中位数31.75亿元，行业第二名富春染织营收为34.09亿元。主营业务构成中，黄金珠宝业63.9亿元占比59.60%，纺织业40.14亿元占比37.43%。净利润方面，公司2025年实现净利润8.42亿元，同样在行业中排名第一，行业第二名富春染织净利润为7672.39万元，行业平均数为1.5亿元，中位数为839.72万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年航民股份资产负债率为34.04%，虽较去年同期的31.22%有所上升，但远低于行业平均的58.62%，表明公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年公司毛利率为15.77%，较去年同期的13.75%有所提升，且高于行业平均的11.67%，显示出较好的盈利能力。
董事长朱重庆薪酬90.63万元，同比增加0.25万元
公司控股股东为浙江航民实业集团有限公司，实际控制人为杭州萧山航民村资产经营中心。董事长朱重庆，1953年2月出生，中共党员，初中文化，高级经济师。1979 - 1988年，任萧山漂染厂厂长；1989 - 2004年，历任萧山市航民实业公司总经理等职；2005年至今任浙江航民实业集团有限公司党委书记、董事长，1998年至今历任航民股份第一届至第九届董事会董事长，获多项荣誉称号。2025年薪酬为90.63万，较2024年的90.38万增加0.25万。总经理朱建庆，1957年10月出生，中共党员，初中文化。有丰富的行业任职经历，2025年薪酬54.63万，较2024年的54.81万减少0.18万。
A股股东户数较上期增加5.21%
截至2025年12月31日，航民股份A股股东户数为1.85万，较上期增加5.21%；户均持有流通A股数量为5.53万，较上期减少4.95%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1572.58万股，相比上期减少844.27万股，黄金股ETF永赢（517520）退出十大流通股东之列。
招商证券指出，受黄金加工及批发业务收入下滑影响，公司2025年、2026Q1收入降幅分别为6.5%、30.6%，但盈利能力稳中有升，2025年、2026Q1归母净利润规模分别同比增长2.1%、2.15%，运营指标稳健，现金流充沛。具体业务亮点如下：
- 印染业务收入微降，但成本优化提升毛利率，2025年毛利率同比提升0.77个百分点至22.98%，2026Q1估算印染业务收入增速为中单位数水平，且利润稳中有升。
- 2025年以来黄金饰品业务面临困难，公司调整经营策略，实现减收不减利，2025年两大子公司超额完成年度业绩承诺，2026Q1该业务利润稳定。
该机构预计公司2026 - 2028年收入规模分别为83.1亿元、87.5亿元、92.1亿元，净利润分别为7.58亿元、8.06亿元、8.48亿元，当前市值对应26PE为10X，维持强烈推荐评级。
广发证券指出，2025年公司实现营收107.23亿元，同比 - 6.50%，归母净利润7.35亿元，同比 + 2.10%，扣非归母净利润7.16亿元，同比 + 5.04%。业务亮点如下：
- 印染业务在内外需双重影响下，公司调优产品拓市场，显著优于行业，2025年销售利润率仍高于行业9.72pct。
- 黄金饰品业务通过优化产品结构，提高产品附加值，实现减量不减利，2025年利润总额同比 + 12.79%。
该机构预计2026 - 2028年EPS分别为0.90元/股、0.95元/股、0.99元/股，给予公司2026年12倍PE，对应合理价值10.78元/股，维持“买入”评级。
图：航民股份营收及增速
图：航民股份净利润及增速
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