国投证券认为：北方华创2025年年度报告显示，公司营业收入同比增长31.89%，达到393.53亿元，但归母净利润同比减少1.76%，为55.22亿元。第四季度营业收入同比增长27.06%，而归母净利润同比减少66.20%。集成电路设备市占率提升，离子注入等新品快速落地，推动电子工艺装备营收同比增长超50%。核心装备业务营收占比过半，高端光学布局构建新成长曲线，电子工艺装备和电子元器件业务均保持增长。
分业务来说：
1)集成电路设备：市占率稳步提升，离子注入等新品快速落地，营收同比增长超50%。
2)电子工艺装备：营业收入367.31亿元，占总营收的93.34%，同比增长32.57%，毛利率39.18%。
3)高端光学布局：成功切入光学镜头、光通讯元器件等高端光学核心应用场景，开辟全新增长曲线。
4)电子元器件：营业收入25.79亿元，占总营收的6.55%，同比增加10.95%，毛利率52.95%。
申万宏源证券认为：北方华创2025年营收393.53亿元，同比增长30.85%，归母净利润55.22亿元，同比下降1.77%。公司通过扩充核心团队和外延并购战略，增强了平台化解决方案能力和协同创新潜力。毛利率下降至40.10%，主要由于新产品迭代升级成本增加。国产替代进程加速，关键设备国产化率提高。公司预计2026-27年营收和归母净利润有所调整，但维持“买入”评级。
（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
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