新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，精研科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为29.1亿元，同比增长34.79%；归母净利润为5131.8万元，同比下降57.12%；扣非归母净利润为4287.73万元，同比下降57.54%；基本每股收益0.28元/股。
公司自2017年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.82亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对精研科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.1亿元，同比增长34.79%；净利润为6752.25万元，同比下降47.96%；经营活动净现金流为4.48亿元，同比增长24.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长10.31%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 9.45亿 | 8.52亿 | 6.44亿 |
| 营业收入增速 | 54.21% | 48.53% | 10.31% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为171.56%，-16.1%，-57.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 1.66亿 | 1.2亿 | 5131.8万 |
| 归母净利润增速 | 171.56% | -16.1% | -57.12% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为142.84%，-14.16%，-57.54%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.18亿 | 1.01亿 | 4287.73万 |
| 扣非归母利润增速 | 142.84% | -14.16% | -57.54% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-12.45%、-1.66%、34.79%持续增长，净利润同比变动分别为159.95%、-3.04%、-47.96%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 21.96亿 | 21.59亿 | 29.1亿 |
| 净利润（元） | 1.57亿 | 1.3亿 | 6752.25万 |
| 营业收入增速 | -12.45% | -1.66% | 34.79% |
| 净利润增速 | 159.95% | -3.04% | -47.96% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.9%，同比下降3.11%；净利率为2.32%，同比下降61.39%；净资产收益率（加权）为2.36%，同比下降58.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.44%、28.8%、27.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 29.44% | 28.8% | 27.9% |
| 销售毛利率增速 | 32.33% | -2.19% | -3.11% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.17%，6.01%，2.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 7.17% | 6.01% | 2.32% |
| 销售净利率增速 | 168.47% | -1.4% | -61.39% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 8.33% | 5.67% | 2.36% |
| 净资产收益率增速 | 173.78% | -31.93% | -58.38% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.33%，5.67%，2.36%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 8.33% | 5.67% | 2.36% |
| 净资产收益率增速 | 173.78% | -31.93% | -58.38% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.41%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 6.41% | 5.52% | 2.41% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.8亿元，同比下降56.73%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -1.31亿 | -1.14亿 | -1.78亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为44.47%，同比增长28.23%；流动比率为1.45，速动比率为1.17；总债务为7.48亿元，其中短期债务为7.48亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.58。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 3.81亿 | 4720.29万 | 2.35亿 |
| 长期债务（元） | 1087.86万 | 3888.79万 | 5141.84万 |
| 短期债务/长期债务 | 35.03 | 1.21 | 4.58 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.36、0.35、0.27，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 798.55万 | 916.07万 | -2.17亿 |
| 流动负债（元） | 11.97亿 | 10.74亿 | 14.42亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.01 | 0.01 | -0.15 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.8亿元，短期债务为2.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.659%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 6.46亿 | 7.66亿 | 11.78亿 |
| 短期债务（元） | 3.81亿 | 4720.29万 | 2.35亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.58% | 0.78% | 0.66% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为502.6万元，较期初变动率为60.46%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 313.25万 |
| 本期预付账款（元） | 502.65万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长60.46%，营业成本同比增长36.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 0.02% | -69.57% | 60.46% |
| 营业成本增速 | -20.54% | -0.76% | 36.49% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为587万元，较期初变动率为30.65%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 449.3万 |
| 本期其他应收款（元） | 587.01万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.24%、0.24%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 375.46万 | 449.3万 | 587.01万 |
| 流动资产（元） | 17.64亿 | 18.99亿 | 24.26亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.21% | 0.24% | 0.24% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.1亿元，较期初变动率为64.21%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 3.12亿 |
| 本期应付票据（元） | 5.12亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.72，同比增长35.72%；存货周转率为4.79，同比增长9.48%；总资产周转率为0.8，同比增长20.42%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长346.6%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 2231.88万 |
| 本期在建工程（元） | 9967.66万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长336.29%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1132.96万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4943.02万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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