鹰眼预警：天邑股份营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，天邑股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为12.26亿元，同比下降30.62%；归母净利润为-1.04亿元，同比下降292.51%；扣非归母净利润为-1.17亿元，同比下降318.94%；基本每股收益-0.38元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.64亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天邑股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.26亿元，同比下降30.62%；净利润为-1.04亿元，同比下降292.51%；经营活动净现金流为1.56亿元，同比增长213.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为12.3亿元，同比大幅下降30.62%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-47.95%，-126.24%，-292.51%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-49.88%，-129.6%，-318.94%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.5亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为1亿元、-0.3亿元、-1亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-30.62%，税金及附加同比变动6.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.56%、27.01%、28.48%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降30.62%，经营活动净现金流同比增长213.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为10.48%，同比下降16.66%；净利率为-8.46%，同比下降465.76%；净资产收益率（加权）为-4.88%，同比下降317.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.77%、12.58%、10.48%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.94%，-1.5%，-8.46%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.49%，-1.17%，-4.88%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.87%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为90.75%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为18.33%，同比增长9.71%；流动比率为4.5，速动比率为3.08；总债务为8058.64万元，其中短期债务为8058.64万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.9亿元，短期债务为120.5万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.575%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为717.71%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.18%、0.31%、2.42%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长717.71%，营业成本同比增长-28.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.97，同比下降22.28%；存货周转率为1.65，同比下降6.05%；总资产周转率为0.48，同比下降23.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.37，3.82，2.97，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.86，1.76，1.65，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.62，0.48，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为15.07、4.52、3.36，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长30.35%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.35%，营业收入同比增长-30.62%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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