鹰眼预警：世嘉科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，世嘉科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为9.45亿元，同比下降1.55%；归母净利润为-5654.8万元，同比下降161.38%；扣非归母净利润为-6649.66万元，同比下降415.52%；基本每股收益-0.23元/股。

公司自2016年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世嘉科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.45亿元，同比下降1.55%；净利润为-5893.34万元，同比下降168.39%；经营活动净现金流为2030.65万元，同比增长404.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.4亿元，同比下降1.55%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降161.38%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降415.52%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-651.7万元，-736.4万元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.2亿元、0.9亿元、-0.6亿元，同比变动分别为38.17%、482.99%、-168.39%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.55%，税金及附加同比变动7.71%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.55%，经营活动净现金流同比增长404.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为6.19%，同比下降47.27%；净利率为-6.24%，同比下降169.47%；净资产收益率（加权）为-6.46%，同比下降161.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为6.19%，同比大幅下降47.27%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为9.96%、11.75%、6.19%，同比变动分别为18.26%、17.95%、-47.27%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.24%，同比大幅下降169.47%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.46%，同比大幅下降161.7%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.46%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.44%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为69.34%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为45.41%，同比增长17.72%；流动比率为1.34，速动比率为1.11；总债务为3.6亿元，其中短期债务为3.02亿元，短期债务占总债务比为84.05%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.09。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.6亿元，短期债务为1.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.267%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为518.6万元，较期初变动率为82.43%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.21%、0.33%、0.61%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长82.43%，营业成本同比增长4.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.41%、0.48%、0.51%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.59，同比增长0.56%；存货周转率为5.78，同比增长3.63%；总资产周转率为0.62，同比下降4.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.72，0.66，0.62，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.35、2.29、2.02，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长1207.07%。

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