达利凯普2026年一季报解读：经营现金流增34.97% 其他非流动资产暴增1139.17%

2026年第一季度，达利凯普实现营业收入1.15亿元，较上年同期的1.01亿元增长13.88%，营收规模实现稳步扩张。

盈利层面，归属于上市公司股东的净利润为5394.49万元，同比增长4.75%；扣非净利润为5123.02万元，同比大幅增长13.02%，增速显著高于净利润，反映出公司核心经营业务的盈利质量在提升，非经常性损益对净利润的拉动作用有所减弱。

本报告期内，公司基本每股收益与扣非每股收益均为0.13元/股，与上年同期持平，并未随净利润同步增长，主要系公司股本规模未发生变动，盈利增长的规模效应尚未体现到每股收益层面。

加权平均净资产收益率为3.60%，较上年同期的3.75%下降0.15个百分点，主要系公司归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长3.48%，权益规模扩张速度略快于净利润增长速度，导致净资产收益率小幅下滑。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1.12亿元，较上年末的8907.22万元增长25.26%，增速高于营业收入的13.88%，需要关注公司应收账款的回收情况，警惕坏账风险增加。

同期，应收票据余额为2411.47万元，较上年末的2576.94万元下降6.42%，主要系票据到期承兑或背书转让所致，整体应收票据规模处于合理区间。

截至2026年3月末，公司存货余额为1.08亿元，较上年末的1.04亿元增长4.28%，增速低于营业收入增速，存货规模与营收增长匹配度较好，库存压力整体可控。从变动原因来看，主要系公司根据业务需求适度备货所致，后续需关注存货周转效率，避免存货积压风险。

2026年第一季度，公司期间费用合计为1.55亿元，较上年同期的1.25亿元增长24.00%，具体来看： - 销售费用：本期为455.09万元，同比增长9.30%，主要系公司拓展市场、加大客户维护力度所致，销售费用增长与营收增长基本匹配。 - 管理费用：本期为825.21万元，同比增长16.21%，主要系公司运营管理成本、人员薪酬等支出增加，需要关注管理费用的管控效率。 - 财务费用：本期为-185.46万元（净收益），同比减少45.82%，主要系本期利息收入较上年同期减少979.85万元，利息收入的下滑直接导致财务净收益收窄。 - 研发费用：本期为453.20万元，同比微降3.16%，研发投入规模基本保持稳定，后续需关注公司研发项目的推进及成果转化情况。

2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2109.50万元，较上年同期的1562.94万元增长34.97%，增速显著高于净利润增速，反映出公司经营活动的现金获取能力增强，盈利质量进一步提升。主要原因是销售商品收到的现金同比增加1801.01万元，现金流回笼速度加快。

本期公司投资活动产生的现金流量净额为-2.04亿元，而上年同期为-130.34万元，净流出规模大幅扩大。主要系公司本期购买理财产品金额达5.72亿元，同时赎回理财产品金额为3.71亿元，理财投资规模较上年同期大幅扩张，导致投资现金流大额净流出。此外，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增长86.60%，公司固定资产投资力度有所加大。

本期公司筹资活动产生的现金流量净额为400万元，上年同期为0，主要系子公司吸收少数股东投资400万元，为公司带来了新的资金流入，一定程度上弥补了投资现金流的大额流出。

从合并资产负债表来看，多项项目出现大幅变动，需重点关注： - 其他非流动资产：期末余额为5604.70万元，较上年末的452.29万元暴增1139.17%，主要系新增一年以上可转让大额存单所致，虽然属于低风险理财，但大额资金长期锁定，会降低公司资金流动性。 - 在建工程：期末余额为878.49万元，较上年末的347.53万元增长152.78%，主要系待验收设备增加，需关注项目验收进度及后续产能释放情况。 - 其他应付款：期末余额为71.88万元，较上年末的17.22万元增长317.38%，主要系预提费用增加，需关注预提费用的合理性及后续支付压力。 - 其他综合收益：期末余额为-267.07万元，较上年末的-0.80万元大幅下降33145.25%，主要系套期工具平仓亏损及期末持仓部分浮动亏损所致，反映出公司套期保值业务出现亏损，需关注相关业务风险。

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