营业收入：剥离地产业务后规模大幅缩水
2026年第一季度，*ST中地实现营业收入3.48亿元，较上年同期的117.70亿元大幅下滑97.04%。这一变动源于公司在2025年8月31日完成重组交割，将原有的房地产开发业务重资产置出至控股股东中交房地产集团有限公司，本期营收不再包含该板块业务。
从业务结构来看，原有地产开发业务是公司此前的核心营收来源，剥离后公司营收规模大幅收缩，业务重心转向剩余板块，后续营收增长的稳定性和持续性有待观察。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3.48 | 117.70 | -97.04 |
净利润：实现扭亏为盈 非经常性损益贡献显著
本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为343.49万元，上年同期则为亏损4.93亿元，同比增长100.70%，实现扭亏为盈。
从利润构成来看，扣非后归属于上市公司股东的净利润为218.92万元，同比增长100.44%，主业亏损幅度大幅收窄；非经常性损益合计为124.56万元，主要来自受托经营的托管费收入188.60万元，对净利润扭亏起到了补充作用。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 343.49 | -49306.03 | 100.70 |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 218.92 | -50160.78 | 100.44 |
每股收益：由亏转盈 盈利水平仍较低
2026年一季度，公司基本每股收益为0.005元/股，上年同期为-0.66元/股，同比增长100.76%；扣非每股收益与基本每股收益一致，同样为0.005元/股。
每股收益的转正主要得益于净利润的扭亏，但从绝对数值来看，0.005元/股的盈利水平仍处于较低区间，反映出公司当前的盈利规模相对较小。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.005 | -0.66 | 100.76 |
| 扣非每股收益 | 0.005 | -0.66 | 100.76 |
应收账款：规模大幅攀升 回款压力显现
截至2026年3月末，公司应收账款余额为8.45亿元，较上年末的7.43亿元增长13.84%。在营收规模大幅缩水的情况下，应收账款反而出现明显增长，反映出公司当前业务的回款能力有所减弱，面临一定的应收账款回收风险，需关注后续坏账计提及回款情况。
| 项目 | 本报告期末（亿元） | 上年末（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8.45 | 7.43 | 13.84 |
应收票据：规模小幅下降
本报告期末，公司应收票据余额为176.45万元，较上年末的179.49万元小幅下降1.69%，规模相对较小，对公司整体资金状况影响有限。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年末（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 176.45 | 179.49 | -1.69 |
加权平均净资产收益率：由正转微利 盈利效率待提升
2026年一季度，公司加权平均净资产收益率为0.28%，上年同期为12.89%，同比减少12.61个百分点。注：因上年同期公司净利润和加权平均净资产均为负数，因此计算结果为正数。
当前的净资产收益率处于较低水平，反映出公司运用净资产盈利的效率不高，在业务转型后，盈利模式的优化和盈利效率的提升仍需推进。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.28% | 12.89% | 减少12.61个百分点 |
存货：已无开发类存货 业务转型彻底
截至2026年3月末，公司存货项目无余额，上年末也无相关存货数据。这一情况与公司剥离房地产开发业务直接相关，意味着公司已彻底完成重资产地产项目的置出，业务转向轻资产模式。
销售费用：随地产业务剥离大幅下降
本报告期内，公司销售费用为1155.21万元，较上年同期的2.94亿元大幅下降96.07%，下降原因同样是地产开发业务的剥离，原有的地产销售相关费用不再发生。
当前销售费用规模与新的业务体量匹配，但后续随着新业务的拓展，销售费用的变化需持续关注。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1155.21 | 29362.32 | -96.07 |
管理费用：同比下降69.04% 规模仍待优化
2026年一季度，公司管理费用为2986.58万元，上年同期为9646.38万元，同比下降69.04%。管理费用的下降主要源于业务规模收缩，但从当前营收规模来看，管理费用占营收比例仍接近8.6%，后续仍存在优化空间。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2986.58 | 9646.38 | -69.04 |
财务费用：大幅压降 利息支出锐减
本报告期内，公司财务费用为66.77万元，较上年同期的3.40亿元大幅下降99.80%。其中利息支出从上年同期的3.88亿元降至124.35万元，主要是因为地产业务置出后，相关大额有息负债同步剥离，财务负担大幅减轻。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 66.77 | 34003.30 | -99.80 |
研发费用：本期无相关支出
2026年一季度，公司无研发费用发生，上年同期研发费用为298.02万元，这一变动可能与公司业务转型后的研发战略调整有关，后续需关注公司在新业务领域的研发投入规划。
经营活动现金流净额：持续为负 资金压力仍存
本报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.16亿元，上年同期为-1.06亿元，同比下降9.61%。尽管地产业务剥离后，经营活动现金流入和流出均大幅下降，但仍处于净流出状态，反映出公司当前业务的造血能力不足，存在持续的资金消耗压力。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | -1.16 | -1.06 | -9.61 |
投资活动现金流净额：由正转负 新增资产投入
2026年一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-0.66亿元，上年同期为0.35亿元，同比大幅变动。主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金0.66亿元，而上年同期投资活动有4116.20万元的现金流入，业务转型后公司开始加大对新业务相关资产的投入。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流量净额 | -0.66 | 0.35 | -289.08 |
筹资活动现金流净额：规模骤降 融资结构生变
本报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为0.05亿元，上年同期为12.22亿元，同比下降99.59%。本期筹资活动仅通过子公司吸收少数股东投资收到0.05亿元，而上年同期有大规模的借款流入，反映出公司在剥离地产业务后，融资需求和融资结构发生重大变化，后续融资能力需持续关注。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流量净额 | 0.05 | 12.22 | -99.59 |
风险提示
- 业务转型风险：公司剥离核心地产开发业务后，新业务的盈利模式尚未成熟，营收规模大幅收缩，后续能否实现稳定增长存在不确定性。
- 现金流压力：经营活动持续净流出，投资活动仍有资产投入需求，而筹资能力大幅下降，公司面临一定的资金链压力。
- 应收账款回收风险：在营收缩水的情况下应收账款反而增长，若回款不及预期，可能产生坏账损失，影响公司盈利和资金状况。
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