营收翻倍式增长，并购+新兴领域双驱动
2026年第一季度，北斗星通实现营业收入6.15亿元，较上年同期的3.18亿元大幅增长93.28%，增加金额达2.97亿元。
营收高增长主要源于两大因素：一方面，公司抓住智能割草机、行业无人机、农机、智能机器人等新兴领域的市场机遇，芯片、模组及代理业务的Livox产品大量出货；另一方面，2025年5月并购的深圳天丽未纳入上年同期合并报表范围，本期并表带来增量收入。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 61510.07 | 31824.19 | 93.28 |
净利扭亏为盈，非经常性损益贡献显著
本季度公司归属于上市公司股东的净利润为1355.54万元，上年同期则为亏损2962.23万元，同比大幅增长145.76%；扣非净利润为623.05万元，上年同期亏损5045.98万元，同比增长112.35%。
从利润结构来看，非经常性损益对当期净利润贡献较大，本期非经常性损益合计732.49万元，主要包括委托他人投资或管理资产的损益265.65万元、与收益相关的一次性政府补助231.08万元，以及供应商违约核销应付款项带来的营业外收支净额254.51万元。扣非净利润虽实现扭亏，但规模远低于归母净利润，显示公司主业盈利修复仍有提升空间。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 1355.54 | -2962.23 | 145.76 |
| 扣非净利润 | 623.05 | -5045.98 | 112.35 |
| 非经常性损益合计 | 732.49 | —— | —— |
每股收益由负转正，净资产收益率修复
基本每股收益与稀释每股收益均为0.025元/股，上年同期为-0.05元/股，同比增长150%，实现由负转正。加权平均净资产收益率本报告期末为0.28%，较上年度末的-0.58%提升0.86个百分点，显示公司净资产盈利水平有所修复，但仍处于较低区间。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期/上年度末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.025 | -0.05 | 150.00% |
| 加权平均净资产收益率 | 0.28% | -0.58% | +0.86个百分点 |
应收类资产规模攀升，需关注回款压力
截至2026年3月末，公司应收账款余额为5.50亿元，较期初的5.78亿元小幅下降4.77%；应收票据余额为9.36亿元，较期初的9.60亿元下降2.55%；应收款项融资余额为5.52亿元，较期初的6.53亿元下降15.46%。三项应收类资产合计20.38亿元，占流动资产的比例达68.82%，规模仍处于较高水平。
公司本期信用减值损失为105.86万元，较上年同期的907.67万元大幅减少88.34%，主要因加强信用管理控制应收账款规模，同时上年同期收回长账龄应收款项多冲回减值损失。但应收类资产高企仍需关注后续回款情况，警惕坏账风险。
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 环比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 5502.42 | 5776.51 | -4.77% |
| 应收票据 | 9355.62 | 9600.75 | -2.55% |
| 应收款项融资 | 5517.83 | 6532.71 | -15.46% |
存货规模小幅增长，供应链备货增加
期末存货余额为8.57亿元，较期初的8.21亿元增长4.38%，增加金额约3594.41万元。公司表示，本期提高安全库存以保障交付和供应链安全，导致存货规模上升。存货的适度增长虽有助于应对供应链波动，但也会占用资金，需关注存货周转效率及跌价风险。
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 环比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 8565.10 | 8205.66 | 4.38% |
期间费用全面增长，多重因素共同推动
本季度销售费用、管理费用、研发费用均实现同比增长，三项费用合计2.496亿元，较上年同期的1.869亿元增长33.55%。
- 销售费用：本期为5554.51万元，同比增长35.15%，主要因出货量增加带动费用上升、深圳天丽并表及新增股权激励费用。
- 管理费用：本期为10141.99万元，同比增长33.57%，驱动因素与销售费用一致，同时员工持股计划带来的股权激励费用增加也有影响。
- 研发费用：本期为9263.67万元，同比增长32.49%，主要因业务扩张带动研发投入增加，以及并表和股权激励费用的叠加效应。
- 财务费用：本期为-40.01万元，上年同期为-56.48万元，同比减少29.16%，主要因利息收入同比增加81万元。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5554.51 | 4109.86 | 35.15% |
| 管理费用 | 10141.99 | 7593.00 | 33.57% |
| 研发费用 | 9263.67 | 6992.23 | 32.49% |
| 财务费用 | -40.01 | -56.48 | -29.16% |
现金流压力凸显，经营活动净额由正转负
经营活动现金流：净额由正转负
本期经营活动产生的现金流量净额为-2725.62万元，上年同期为10768.21万元，同比大幅下降125.31%。主要原因包括：上年同期收回长账龄应收款项带来大额现金流入；本期为保障供应链安全提高库存，采购货款支付增加；同时支付上年度奖金导致现金流出增加。经营现金流净额转负，显示公司当期经营活动造血能力减弱。
投资活动现金流：净额亏损收窄
本期投资活动产生的现金流量净额为-3.78亿元，上年同期为-11.39亿元，同比增长66.79%，亏损幅度大幅收窄。主要因上年同期公司大量购买银行理财产品，本期投资支出规模较上年同期减少7.61亿元，同时收回投资收到的现金基本持平。
筹资活动现金流：支出大幅减少
本期筹资活动产生的现金流量净额为-205.51万元，上年同期为-3044.07万元，同比增长93.25%。主要因上年同期控股子公司偿还大额银行借款，本期仅偿还9.79万元借款，筹资支出规模大幅缩减。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -2725.62 | 10768.21 | -125.31% |
| 投资活动现金流净额 | -37825.52 | -113885.49 | 66.79% |
| 筹资活动现金流净额 | -205.51 | -3044.07 | 93.25% |
风险提示
- 现金流风险：经营活动现金流净额由正转负，且货币资金较期初减少4.89亿元，下降50.07%，虽部分资金转为交易性金融资产，但仍需关注公司短期资金流动性压力。
- 应收类资产风险：应收类资产合计占流动资产比例近7成，若下游客户出现经营波动，可能导致回款延迟或坏账增加，影响公司资金周转。
- 盈利质量风险：扣非净利润规模远低于归母净利润，非经常性损益对利润贡献占比超50%，主业盈利的持续性仍需观察。
- 存货管理风险：存货规模持续增长，若市场需求不及预期，可能面临存货跌价风险，同时占用资金也会增加财务成本。
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