4月27日，山西潞安环保能源开发股份有限公司（证券代码：601699，简称“潞安环能”）发布《关于确认公司2025年度日常关联交易执行情况的公告》，披露了公司与实际控制人潞安化工集团有限公司及其子公司等关联方在2025年度的日常关联交易执行情况，并对2026年度相关交易进行了预计。公告显示，2025年公司关联交易涉及采购、销售、服务等多个领域，其中向关联人销售煤炭的实际发生金额达42.55亿元，占同类交易的重要比重。
关联交易基本情况及审议程序
潞安环能表示，因生产经营需要以及公司所处地理环境、历史渊源、市场便利等客观因素，公司与实际控制人潞安化工集团及其子公司等关联企业在平等互利、协商一致的基础上发生关联交易。公司于2026年4月24日召开第八届董事会第十三次会议，审议通过了相关议案，关联董事毛永红、徐海东、史红邈和刘进平回避表决，以3票同意、0票反对、0票弃权获得通过。公司独立董事发表了事前认可意见及独立意见，认为2025年关联交易实际发生执行情况与预计存在差异属于正常经营行为，2026年度拟发生的日常关联交易定价公允，未损害公司及中小股东利益。该议案尚需提交公司股东大会审议。
2025年度日常关联交易执行情况
公告详细列示了2025年度各类关联交易的预计金额与实际发生金额。整体来看，公司关联交易涵盖向关联人购买材料及配件、资产及产能、服务及劳务、燃料及动力、工程维修及设备，以及向关联人销售材料配件及设备、煤炭、燃料和动力、提供劳务和服务等多个方面，同时包括集团财务公司存款利息、利息支出及其他类交易。
其中，向关联人销售煤炭是金额最大的关联交易类别。2025年，潞安环能向煤基清洁能源公司、煤炭经销公司、天脊煤化工集团公司、煤基合成油公司等多家关联方销售煤炭，实际发生总金额约为42.55亿元。具体明细如下：
| 关联人 | 2025年预计金额（元） | 2025年实际发生金额（元） | 差异原因 |
|---|---|---|---|
| 煤基清洁能源公司 | 2,263,400,000.00 | 2,290,929,070.49 | |
| 煤炭经销公司 | 840,870,000.00 | 443,360,177.08 | 受下游关联客户生产负荷调整、实际用煤需求缩减影响 |
| 天脊煤化工集团公司 | 788,520,000.00 | 696,432,550.87 | |
| 煤基合成油公司 | 608,330,000.00 | 446,169,534.76 | |
| 羿神能源公司 | 1,875,018.36 | ||
| 集团公司 | 23,000,000.00 | 33,294,108.23 | |
| 太原化工新材料公司 | 170,720,000.00 | 90,845,673.14 | |
| 临猗县晨升商贸公司 | 60,060,000.00 | 71,080,438.96 | |
| 恒通化工公司 | 177,370,000.00 | 170,692,983.15 | |
| 潞安能源科技公司 | 201,710,000.00 | 79,946,772.30 | |
| 张家港国贸公司 | 907,990,000.00 | 425,531,287.04 | 受下游关联客户生产负荷调整、实际用煤需求缩减影响 |
在向关联人采购方面，采购工程、维修及设备的金额较大，其中向潞安工程公司采购的预计金额为31.0057亿元，实际发生28.6587亿元，差异原因主要是“结合年度生产运维及项目实施节奏统筹调整，原计划通过关联方开展的工程采购、设备维修修理等配套业务暂缓实施”。向潞安化工集团购买燃料及动力的实际发生额为6.7779亿元，接近7亿元的预计金额。
| 关联交易类别 | 主要关联人 | 2025年预计金额（元） | 2025年实际发生金额（元） |
|---|---|---|---|
| 购买材料及配件 | 潞安重工公司 | 16,000,000.00 | 40,179,295.45 |
| 环保科技公司 | 6,670,000.00 | 19,937,815.84 | |
| 购买资产及产能 | 羿神能源公司 | 100,000,000.00 | 188,389,033.39 |
| 购买服务及劳务 | 清浪公司 | 95,487,000.00 | 108,021,094.21 |
| 潞安配售电公司 | 2,000,000.00 | 14,648,112.26 | |
| 购买燃料及动力 | 潞安化工集团 | 700,000,000.00 | 677,790,145.67 |
| 采购工程、维修及设备 | 潞安工程公司 | 3,100,570,000.00 | 2,865,868,558.38 |
| 环保科技公司 | 10,000,000.00 | 19,516,074.12 | |
| 其他采购 | 集团公司 | 830,000,000.00 | 590,540,156.08 |
| 潞安房地产公司 | 420,000,000.00 | 119,770,000.00 |
2026年度日常关联交易预计情况
基于2025年的实际执行情况及2026年的经营计划，潞安环能对2026年度日常关联交易进行了预计。其中，向关联人销售煤炭的预计金额为42.55亿元，与2025年实际发生额基本持平。向潞安工程公司采购工程、维修及设备的预计金额为33.861亿元，较2025年实际发生额有所增加，公司解释称“2025年度部分关联交易结合生产运维及项目实施节奏统筹暂缓实施，故未实际发生；2026年预计金额既包含恢复开展的前期暂缓业务，也合理预留了相应业务额度”。
| 关联交易类别 | 主要关联人 | 2026年预计金额（元） | 2025年实际发生金额（元） | 2026年1-3月累计已发生金额（元） |
|---|---|---|---|---|
| 销售煤炭 | 煤基清洁能源公司 | 2,290,130,000.00 | 2,290,929,070.49 | 552,654,928.95 |
| 天脊煤化工集团公司 | 696,070,000.00 | 696,432,550.87 | 113,409,384.10 | |
| 采购工程、维修及设备 | 潞安工程公司 | 3,386,100,000.00 | 2,865,868,558.38 | 465,357,936.17 |
| 购买燃料及动力 | 潞安化工集团 | 787,600,000.00 | 677,790,145.67 | 183,149,246.78 |
| 其他采购 | 潞安房地产公司 | 430,000,000.00 | 119,770,000.00 |
关联方介绍及履约能力分析
公告显示，潞安环能的主要关联方包括潞安化工集团有限公司、山西潞安矿业（集团）有限责任公司及其下属子公司等，均为公司的控股股东或实际控制人控制的企业。这些关联方依法持续经营，经营状况总体良好，与公司保持长期、稳定的交易关系，具备较强的履约能力。
部分主要关联方2025年末的财务数据（单位：万元）如下：
| 关联方名称 | 资产总额 | 负债总额 | 净资产 | 营业收入 | 净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 潞安化工集团有限公司 | 26,110,976.87 | 19,997,752.37 | 6,113,224.50 | 11,883,031.44 | -62,912.52 | 76.59% |
| 山西潞安矿业(集团)有限责任公司 | 25,822,982.30 | 19,975,629.09 | 5,847,353.21 | 11,780,345.22 | -104,215.45 | 77.36% |
| 山西高河能源有限公司 | 1,427,347.02 | 274,204.92 | 1,153,142.10 | 527,419.15 | 134,449.14 | 19.21% |
| 潞安集团财务有限公司 | 2,177,697.20 | 1,783,145.55 | 394,551.65 | 43,145.38 | 24,816.20 | 81.88% |
定价政策与交易影响
潞安环能的关联交易定价原则为：有国家定价或执行国家定价的，依国家定价或执行国家规定；如无国家定价，则适用市场价格；如无市场价格，双方交易之条件均不应逊于该方同任何第三方交易的条件。公司表示，该等关联交易遵循了市场公允原则，未侵占任何一方利益，符合公司的整体利益和长远利益，不会对公司本期及未来的财务状况、经营成果产生重大影响，也不会影响上市公司的独立性。
专业分析判断
从潞安环能披露的关联交易情况来看，公司2025年度关联交易规模较大，特别是煤炭销售业务对关联方存在一定依赖，向关联人销售煤炭的实际发生额占其营业收入的比例值得关注（尽管公告未直接披露营业收入总额，但42.55亿元的关联销售金额绝对值较大）。部分关联交易实际发生额与预计金额存在显著差异，例如向煤炭经销公司销售煤炭预计8.4087亿元，实际发生4.4336亿元，向张家港国贸公司销售煤炭预计9.0799亿元，实际发生4.2553亿元，主要原因是下游关联客户需求缩减，这反映出关联交易的实际执行易受关联方经营状况影响。
2026年公司对部分关联交易的预计金额有所调整，如对潞安工程公司的工程采购预计金额增加，对潞安房地产公司的其他采购预计金额从2025年实际的1.1977亿元大幅增加至4.3亿元，公司解释为项目具备实施条件，这需要关注相关项目的推进情况及对公司未来现金流的影响。
整体而言，潞安环能的关联交易符合其业务特点和行业惯例，定价政策明确，关联方履约能力总体有保障。但投资者仍需持续关注关联交易的必要性、定价公允性以及对公司独立性的影响，特别是在关联交易占比较高的情况下，需警惕潜在的利益输送风险。公司已提请股东会授予管理层在预计范围基础上对同类型交易进行调整的授权，这一授权的合理性和后续交易调整的透明度也值得关注。
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