路斯股份成立于2011年8月10日，于2022年3月11日在北京证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于山东省寿光市。公司是国内宠物食品领域的企业，专注于宠物食品的研发、生产和销售，具备一定的技术与市场优势。
路斯股份主营业务为宠物食品的研发、生产和销售，所属申万行业为农林牧渔 - 饲料 - 宠物食品，属于北交所上市企业、宠物经济、小盘概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润第四
2025年，路斯股份营业收入为8.59亿元，在行业4家企业中排名第4，行业第一名乖宝宠物营收67.69亿元，第二名中宠股份营收52.21亿元，行业平均数为35.75亿元，中位数为33.35亿元。主营业务构成中，肉干产品5.01亿元占比58.30%，主粮产品1.22亿元占比14.16%，肉粉产品1.14亿元占比13.28%，罐头产品7776.14万元占比9.05%，饼干产品2360.26万元占比2.75%，其他产品1233.25万元占比1.44%，洁牙骨产品873.66万元占比1.02%。2025年净利润为5677.49万元，同样在行业4家企业中排名第4，行业第一名乖宝宠物净利润6.74亿元，第二名中宠股份净利润3.98亿元，行业平均数为3.11亿元，中位数为2.57亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年路斯股份资产负债率为19.97%，低于去年同期的21.75%，且低于行业平均的29.27%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为20.77%，低于去年同期的22.87%，也低于行业平均的31.16%，盈利能力有待提升。
董事长郭百礼薪酬60万元，同比增加37.2万元
公司控股股东为山东寿光天成食品集团有限公司，实际控制人为郭洪谦、郭百礼。董事长郭百礼，1970年11月出生，本科学历。1986年7月至2003年6月任职于寿光农村信用社；2003年6月至2008年9月任职于寿光农村合作银行张建桥支行；2008年9月至今任天成集团总经理；2011年8月至2018年12月任公司董事；2018年12月至今任公司董事长。现兼任多家公司职务。其2025年薪酬60万，2024年22.8万，同比增加37.2万。总经理孙洪学，1980年5月出生，本科学历。2004年1月至2004年9月任哈尔滨正大集团生产部生加工主任及计划科主任；2004年10月至2005年9月任烟台利昌食品有限公司销售经理；2005年10月至2011年7月任新城食品销售经理；2011年8月至2017年6月任公司职工监事、内销部总监；2017年6月至今任公司董事、总经理。2021年8月至今任路海生物董事兼总经理、路阳宠物执行董事兼经理。其2025年薪酬51.93万，2024年52.41万，同比减少0.48万。
A股股东户数较上期减少3.41%
截至2025年12月31日，路斯股份A股股东户数为6549，较上期减少3.41%；户均持有流通A股数量为1.48万，较上期增加3.52%。截止2025年12月31日，路斯股份十大流通股东中，万家北交所慧选两年定期开放混合A（014277）、华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式（014283）、易方达北交所精选两年定开混合A（014275）退出十大流通股东之列。
开源证券指出，2025Q1 - Q3，路斯股份营收6.19亿元，同比增长7.61%；归母净利润4678.27万元，同比下滑21.09%。由于国内宠物食品竞争加剧、宠物零食毛利率承压，下调2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润为0.69/0.81/0.93（原0.80/0.97/1.17）亿元，对应EPS分别为0.66/0.78/0.90元/股，对应当前股价PE为27.8/23.6/20.6倍，下调为“增持”评级。业务亮点：一是加大销售投入，“妙冠”+“路斯”双品牌增强市场精准覆盖提高品牌影响力；二是美国、东南亚等境外市场宠物市场景气度较高。
东吴证券指出，2025Q1 - Q3，公司实现营业收入6.19亿元，同比+7.61%；归母净利润0.47亿元，同比 - 21.09%；毛利率20.12%，同比 - 2.83pct。2025Q3单季度公司实现营业收入2.28亿元，同比+1.79%，环比+10.18%；归母净利润1632.12万元，同比 - 33.77%，环比+17.00%；毛利率18.85%，同比 - 5.04pct，环比 - 1.31pct。考虑柬埔寨工厂产能释放前期盈利依旧较低，国内增速略低于预期，下调公司2025 - 2027年盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润为0.69/0.8/0.94亿元（前值为0.8/0.95/1.15亿元），同比 - 12%/+17%/+17%，考虑公司海外市场逐步起量，维持“增持”评级。业务亮点：Q3营收环比改善，展望25Q4，公司海外订单需求较好，有望环比持续增长。
图：路斯股份营收及增速
图：路斯股份净利润及增速
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