兰生股份成立于1982年8月7日，1994年2月4日在上海证券交易所上市，注册地址为上海市，办公地址为上海市。该公司是会展服务领域的重要企业，核心业务涵盖进出口贸易、代理进出口业务、中外合资合作等，具备全产业链优势。
兰生股份所属申万行业为社会服务-专业服务-会展服务，所属概念板块包括参股券商、进口博览会、券商相关。其主营业务为进出口贸易、代理进出口业务、中外合资合作等。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年，兰生股份营业收入达16.26亿元，在行业3家公司中排名第1，高于行业平均数8.83亿元和中位数7.85亿元，行业第二名米奥会展营收为7.85亿元。净利润方面，2025年达到3.59亿元，同样在行业3家公司中排名第1，高于行业平均数1.62亿元和中位数1.43亿元，行业第二名米奥会展净利润为1.43亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年兰生股份资产负债率为21.92%，虽较去年同期的25.46%有所下降，但仍高于行业平均的17.32%。从盈利能力看，2025年毛利率为36.63%，较去年同期的32.58%有所提升，且高于行业平均的34.99%。
董事长陈小宏薪酬126.4万元，同比增加3.1万元
兰生股份控股股东为上海兰生（集团）有限公司，实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。董事长陈小宏，男，1969年5月生，大专，工商管理硕士，工程师。曾任上海市轻工业工程设计院设计师等职，现任东浩兰生会展集团股份有限公司第十届董事会董事长等职。2025年薪酬126.4万，较2024年的123.3万增加3.1万。总裁毕培文，男，1973年4月生，在职研究生，工商管理硕士。曾任上海市对外服务有限公司相关职务，现任东浩兰生会展集团股份有限公司第十一届董事会董事、总裁等职。2025年薪酬150.18万，较2024年的111.97万增加38.21万。
A股股东户数较上期减少21.86%
截至2025年12月31日，兰生股份A股股东户数为3.27万，较上期减少21.86%；户均持有流通A股数量为2.25万，较上期增加27.98%。十大流通股东中，天弘永利债券A（420002）位居第四大流通股东，持股1341.61万股，相比上期减少68.66万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1101.38万股，相比上期减少10.67万股；天弘增强回报A（007128）位居第八大流通股东，持股271.70万股，为新进股东；天弘通利混合A（000573）、中证上海国企ETF（510810）退出十大流通股东之列。
国盛证券指出，兰生股份2025年业绩稳步提升，全面实施“2+3+1”战略。业务亮点如下：1. 会展组织规模持续增长，营收8.42亿元，同比+10.38%，毛利率39.77%，同比+3.78pct；2. 体育赛事活动开启新篇章，营收2.45亿元，同比+29.32%，毛利率30.14%，同比+5.77pct；3. 展馆运营服务提质增效，营收2.81亿元，同比-10.22%，毛利率41.15%，同比+3.65pct；4. 会展配套服务协同升级，营收2.51亿元，同比-31.88%，毛利率26.45%，同比+2.74pct。公司实施高分红，注重股东回报，预计2026 - 2028年营业收入17.78/19.31/20.84亿元，归母净利润3.58/3.91/4.22亿元，维持“买入”评级。
申万研究所指出，兰生股份2025年三季报业绩符合预期。业务亮点如下：1. Q3核心业务复苏强劲，主要因工博会、人工智能大会等大型展会带动会展组织收入增加；2. 核心IP驱动内生增长，外延并购与国际化打开新空间，如工博会形成全国性布局，多个展会走出去，在“宠物经济”和AI领域加速布局。公司持续高分红，考虑市场环境不确定性，小幅下调预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.05/3.35/3.74亿元，当前市值对应2025 - 2027年PE为27/24/22倍，维持“买入”评级。
图：兰生股份营收及增速
图：兰生股份净利润及增速
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