华润微电子2026年一季报解读：净利润大增296.56% 投资现金流净额同比大降718%

2026年第一季度，华润微电子实现营业收入28.57亿元，较上年同期的23.55亿元增长21.34%。公司表示，营收增长主要得益于半导体市场回暖，行业需求复苏带动公司产品销量及价格回升。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为3.30亿元，同比大幅增长296.56%。从利润构成来看，非经常性损益贡献显著，本期非经常性损益合计1.89亿元，占净利润的比例达57.27%，其中仅金融资产公允价值变动收益就达2.05亿元，主要因公司持有的一项金融资产于3月在香港上市，本期确认公允价值变动收益1.85亿元。

主业方面，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.41亿元，同比增长117.16%，主要源于营收增长带来的利润增厚。

基本每股收益与稀释每股收益均为0.2486元/股，较上年同期的0.0629元/股增长295.23%，增长幅度与净利润基本一致，反映出公司盈利增长直接传导至股东每股收益水平。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为1.4254%，较上年同期的0.3723%增加1.05个百分点，盈利能力较上年同期明显提升，主要得益于净利润的大幅增长。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为16.52亿元，较上年年末的17.81亿元下降7.26%。结合经营活动现金流量净额的大幅增长来看，公司销售回款情况良好，应收账款管理效率有所提升。

期末应收票据余额为4.14亿元，较上年年末的3.89亿元增长6.58%，规模小幅增长，反映公司票据结算业务保持稳定。

截至3月末，公司存货余额为23.42亿元，较上年年末的22.79亿元增长2.73%，库存规模小幅增长，结合营收增长情况来看，公司存货水平与市场需求基本匹配，未出现明显积压或短缺。

销售费用：随营收增长小幅增加

报告期内销售费用为0.45亿元，较上年同期的0.40亿元增长12.00%，增幅与营收增幅基本匹配，主要因营收增长带来的销售相关支出增加。

管理费用：规模基本持平

管理费用为1.35亿元，较上年同期的1.36亿元微降0.22%，费用规模保持稳定，公司管理效率维持在较好水平。

财务费用：由大额净收益转为小幅净支出

本期财务费用为-0.10亿元，较上年同期的-0.55亿元大幅增加83.31%，主要因本期利息收入为0.18亿元，较上年同期的0.58亿元大幅减少69.64%，而利息费用为0.03亿元，较上年同期的0.01亿元增长154.19%。

研发费用：规模小幅下降，占比回落

研发投入为2.66亿元，较上年同期的2.79亿元下降4.64%，研发投入占营业收入的比例为9.30%，较上年同期的11.83%减少2.53个百分点。在行业回暖期，公司研发投入规模的小幅下降需引起关注，或对长期技术竞争力产生影响。

经营活动现金流：净额翻倍，回款质量提升

经营活动产生的现金流量净额为6.27亿元，较上年同期的2.71亿元增长131.50%，主要因半导体市场回暖，营业收入增长的同时销售回款情况良好，经营现金流质量大幅提升。

投资活动现金流：大额净流出，对外投资力度加大

投资活动产生的现金流量净额为-14.03亿元，较上年同期的-1.71亿元大幅下降718.02%，主要因本期投资支付现金25亿元，而上年同期无该项大额支出，显示公司在报告期内加大了对外投资力度，需关注投资项目的未来收益情况。

筹资活动现金流：由净流入转为净流出

筹资活动产生的现金流量净额为-1.40亿元，较上年同期的1.36亿元下降203.60%，主要因本期偿还债务支付现金0.60亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金1.09亿元，而筹资流入仅为0.29亿元，公司筹资活动呈现净流出状态。

1. 非经常性损益依赖风险：公司本期净利润大幅增长主要源于非经常性损益，尤其是金融资产公允价值变动收益，该部分收益具有偶然性，若未来无类似收益，公司净利润增长或面临较大压力。
2. 研发投入下滑风险：在半导体行业技术迭代较快的背景下，公司研发投入规模小幅下降，或影响长期技术积累与产品竞争力。
3. 投资项目收益不确定性：本期公司大额对外投资，投资项目的未来收益存在不确定性，若投资不及预期，将对公司业绩产生负面影响。

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