东莞捷荣技术股份有限公司（以下简称“捷荣技术”）2025年年度报告显示，公司在营收实现增长的同时，归母净利润亏损进一步扩大，多项费用指标出现大幅波动，现金流压力持续存在，且面临多项经营风险。
核心盈利指标：营收增长难掩亏损扩大态势
营业收入：同比增长23.32%，业务结构调整见成效
2025年捷荣技术实现营业收入16.73亿元，较2024年的13.57亿元同比增长23.32%。分产品来看，精密结构件、精密模具、手机电脑配件代理三大核心业务均实现增长： - 精密结构件营收13.91亿元，同比增长20.83%，占总营收的83.15%，仍是公司核心收入来源； - 精密模具营收3225.33万元，同比大幅增长171.05%，占比提升至1.93%； - 手机电脑配件代理营收2.21亿元，同比增长28.18%，占比13.20%。
分地区来看，国内营收9.89亿元，同比增长36.08%，占比提升至59.09%；国外营收6.84亿元，同比增长8.62%，占比40.91%，国内市场成为营收增长的主要驱动力。
归母净利润：亏损扩大至4.90亿元，同比下降64.22%
公司2025年归属于上市公司股东的净利润为-4.90亿元，较2024年的-2.98亿元，亏损幅度扩大64.22%；扣非归母净利润为-4.84亿元，同比下降58.48%。盈利指标持续恶化，主要源于毛利率下滑及费用高企：公司整体毛利率仅4.45%，同比下降4.94个百分点，其中核心业务精密结构件毛利率仅0.66%，同比大幅下滑6.49个百分点。
每股收益：基本每股收益-1.99元，亏损幅度同步扩大
基本每股收益为-1.99元/股，较2024年的-1.21元/股下降64.46%；扣非每股收益为-1.96元/股，同比下降58.67%，与净利润亏损扩大趋势一致。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 16.73 | 13.57 | +23.32% |
| 归母净利润（亿元） | -4.90 | -2.98 | -64.22% |
| 扣非归母净利润（亿元） | -4.84 | -3.05 | -58.48% |
| 基本每股收益（元/股） | -1.99 | -1.21 | -64.46% |
| 扣非每股收益（元/股） | -1.96 | -1.23 | -58.67% |
费用分析：财务费用翻倍，管理费用大幅增长
总费用：同比增长25.39%，侵蚀盈利空间
2025年公司总费用合计3.90亿元，较2024年的3.11亿元同比增长25.39%，其中财务费用和管理费用涨幅显著。
销售费用：同比下降33.12%，降本增效显成效
销售费用为2205.51万元，同比下降33.12%，主要因公司推行降本增效优化人员结构，工资支出与招待费同比下降。
管理费用：同比增长27.14%，人员优化与资产处理推高支出
管理费用为2.65亿元，同比增长27.14%，主要源于人员优化导致辞退福利增加，以及项目完结后模具集中处理带来的支出增长。
财务费用：同比增长104.87%，汇兑损失与利息支出激增
财务费用为4461.40万元，同比翻倍增长104.87%，主要因报告期内产生大额汇兑损失，同时利息支出增加。
研发费用：同比微降1.28%，投入规模基本稳定
研发费用为5823.26万元，同比微降1.28%，投入规模保持稳定。公司研发项目主要聚焦纳米注塑五金表面高亮度工艺、人体工学蝴蝶键盘技术、超薄均温板等，多数项目处于量产阶段，部分项目处于小批量试生产或开发阶段。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2205.51 | 3297.92 | -33.12% | 降本增效，人员优化 |
| 管理费用 | 26512.33 | 20852.82 | +27.14% | 辞退福利增加、模具集中处理 |
| 财务费用 | 4461.40 | 2177.71 | +104.87% | 汇兑损失、利息支出增加 |
| 研发费用 | 5823.26 | 5898.98 | -1.28% | 无重大变化 |
研发人员情况：人员数量缩减，结构调整优化
2025年公司研发人员数量为141人，较2024年的182人减少22.53%；研发人员占总员工比例从5.05%降至4.49%。学历结构方面，本科及以上学历人员均有减少，大专及以下学历人员同步缩减；年龄结构上，30岁以下及30-40岁人员减少明显，40岁以上人员数量保持稳定。
| 研发人员指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 141 | 182 | -22.53% |
| 研发人员占比 | 4.49% | 5.05% | -0.56个百分点 |
| 本科及以上学历人数 | 28 | 37 | -24.32% |
| 30岁以下人数 | 6 | 13 | -53.85% |
现金流分析：经营现金流持续净流出，筹资现金流大幅增长
总体现金流：现金及现金等价物净减少2.39亿元
2025年公司现金及现金等价物净增加额为-2.39亿元，较2024年的-8.87亿元，净流出规模有所收窄，但仍处于净流出状态。
经营活动现金流：净流出1.21亿元，压力持续
经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元，同比下降20.28%，主要因支付辞退福利及劳务工费用增加。其中经营活动现金流入17.32亿元，同比增长2.03%；现金流出18.52亿元，同比增长3.05%。
投资活动现金流：净流出36.04万元，规模大幅收窄
投资活动产生的现金流量净额为-36.04万元，同比大幅改善98.44%，主要因收回投资款减少、对外投资减少，投资活动现金流入2039.71万元，同比下降81.98%；现金流出2075.76万元，同比下降84.77%。
筹资活动现金流：净流入1.06亿元，同比增长254.73%
筹资活动产生的现金流量净额为1.06亿元，同比大幅增长254.73%，主要因筹资借款金额及母公司财务资助增加，筹资活动现金流入7.95亿元，同比增长134.68%；现金流出6.89亿元，同比增长123.05%。
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -12061.67 | -10027.75 | -20.28% |
| 投资活动现金流净额 | -36.04 | -2313.81 | +98.44% |
| 筹资活动现金流净额 | 10612.42 | 2991.69 | +254.73% |
| 现金及现金等价物净增加额 | -2390.25 | -8867.04 | +73.04% |
风险提示：多重风险交织，经营不确定性加剧
宏观经济环境风险
全球宏观经济增速放缓，消费者购买力及意愿下降，将影响公司精密模具、精密结构件等业务的市场需求景气度。
行业政策风险
国家对消费电子行业的政策调整，可能影响公司业务拓展及项目实施，进而改变行业竞争格局。
客户相对集中风险
公司客户较为集中，若主要客户经营情况不利、下调采购价格或缩减需求，将对公司生产经营及短期业绩造成直接冲击。
人力成本上涨风险
作为制造型企业，人力成本占比较高，随着社会平均工资上涨，人力成本压力将持续存在，影响公司盈利水平。
业务拓展管理风险
公司积极拓展新业务及海外市场，现有管理制度及管理体系面临资源整合、人力资源管理等挑战，若管理模式未能及时调整，将带来管理风险。
汇率波动风险
海外业务以美元结算，人民币对美元汇率波动将影响公司境外市场竞争力及经营业绩。
信息披露违规立案风险
公司于2026年2月26日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，截至报告日尚未有结论，后续调查结果可能对公司产生重大影响。
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