日出东方2026年一季报解读：营收增17.29% 经营现金流由负转正超1.55亿元

2026年第一季度，日出东方实现营业收入8.12亿元，较上年同期的6.93亿元增长17.29%，营收规模实现两位数扩张。从成本端来看，当期营业成本为5.82亿元，同比上年同期的4.90亿元增长19.06%，成本增速略高于营收增速，一定程度上压缩了毛利空间。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-0.40亿元，上年同期为-0.47亿元，亏损规模有所收窄；扣除非经常性损益后的净利润为-0.54亿元，上年同期为-0.71亿元，主业亏损同样有所收窄。

非经常性损益成为当期利润的重要托底项，报告期内非经常性损益合计为0.14亿元，其中政府补助贡献1316.97万元，委托他人投资或管理资产的损益贡献282.01万元，两项合计占非经常性损益的112.76%。

基本每股收益为-0.0489元/股，上年同期为-0.0575元/股，每股亏损额较上年同期减少0.0086元；扣非每股收益为-0.0663元/股，上年同期为-0.0876元/股，主业每股亏损同样收窄。

报告期内公司加权平均净资产收益率为-0.92%，较上年同期的-1.13%提升0.21个百分点，净资产的亏损压力有所缓解，但仍处于负收益区间，反映公司整体盈利性尚未转好。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为4.21亿元，较上年年末的4.43亿元下降5.15%；对比上年同期数据，当期应收账款规模同样低于上年同期水平，反映公司在营收增长的同时，应收账款回收效率有所提升，坏账风险有所降低。

截至2026年3月末，公司应收票据余额为206.27万元，较上年年末的197.97万元增长4.19%，规模整体较小，对公司现金流影响有限。

截至2026年3月末，公司存货余额为6.45亿元，较上年年末的6.10亿元增长5.87%，连续季度增长。结合营收规模来看，当期存货周转效率有所下降，若后续市场需求不及预期，库存积压风险将进一步提升，对公司现金流和盈利性造成压力。

报告期内，公司销售费用为1.68亿元，较上年同期的1.72亿元下降2.14%；销售费用率为20.72%，较上年同期的24.84%下降4.12个百分点，反映公司在营收增长的同时，销售投入有所优化，费用管控初见成效。

报告期内，公司管理费用为0.57亿元，较上年同期的0.54亿元增长6.56%，略低于营收增速；管理费用率为7.04%，较上年同期的7.75%下降0.71个百分点，费用规模与营收增长基本匹配，整体管控稳定。

报告期内，公司财务费用为0.10亿元，较上年同期的0.04亿元增长165.40%，主要因当期利息收入大幅增长所致：当期利息收入为168.04万元，较上年同期的50.57万元增长232.30%，但利息费用仍高于利息收入，财务费用仍为净支出状态。

报告期内，公司研发费用为0.44亿元，较上年同期的0.44亿元下降0.83%，规模基本持平；研发费用率为5.36%，较上年同期的6.34%下降0.98个百分点，反映公司在营收增长的同时，研发投入力度保持稳定。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1.56亿元，上年同期为-1.35亿元，实现由负转正。公司表示主要原因是当期工程项目预收款项较去年同期增加近3亿元，带动销售商品收到的现金大幅增长：当期销售商品收到的现金为10.12亿元，较上年同期的7.96亿元增长27.18%。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为4.88亿元，上年同期为-0.70亿元，实现由负转正。主要因当期收回投资收到的现金大幅增长至20.75亿元，较上年同期的6.13亿元增长238.43%，远超当期投资支付的现金15.68亿元，投资端现金回笼力度显著提升。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为0.15亿元，较上年同期的1.87亿元下降91.86%，主要因当期取得借款收到的现金大幅减少：当期取得借款收到的现金为0.40亿元，较上年同期的2.11亿元下降80.79%，同时上年同期存在子公司吸收少数股东投资的现金流入，当期无相关资金流入。

1. 盈利性持续承压：尽管当期亏损规模有所收窄，但净利润、扣非净利润仍为负值，主业盈利性尚未改善，若后续市场竞争加剧或成本持续上涨，亏损风险仍存。
2. 存货增长风险：存货规模连续季度增长，若下游需求不及预期，库存积压将占用公司现金流，同时可能面临存货跌价损失。
3. 筹资现金流收缩：当期筹资现金流净额大幅下降，公司外部融资规模收缩，若后续经营现金流出现波动，可能面临短期资金压力。

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