新相微2026年一季报解读：归母净利大增145.69% 经营现金流骤降66.48%

2026年第一季度，新相微实现营业收入1.51亿元，较上年同期的1.50亿元仅增长0.44%，营收规模基本维持在原有水平，增长动力明显不足。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为536.87万元，较上年同期的218.51万元大幅增长145.69%，增速亮眼。但从利润结构来看，本期非经常性损益合计达387.17万元，主要来自450万元的政府补助，扣非后净利润仅为149.71万元，同比下降15.23%，主业盈利能力反而有所下滑。

基本每股收益与稀释每股收益均为0.012元/股，较上年同期的0.005元/股增长140.00%，与归母净利润的高增速保持一致。不过扣非每股收益仅约0.003元/股，反映出主业盈利对每股收益的贡献有限。

本期加权平均净资产收益率为0.34%，较上年同期的0.14%提升了0.20个百分点，主要得益于归母净利润的大幅增长，但整体收益率仍处于较低水平，净资产盈利效率有待提升。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1.22亿元，较上年年末的1.40亿元减少1785.52万元，降幅为12.77%，表明公司在报告期内的应收账款回款情况有所改善，资金占用压力有所缓解。

报告期末应收票据余额为164.18万元，较上年年末的233.49万元减少69.31万元，降幅达29.69%，票据结算规模的下降，侧面反映出公司在销售结算方式上的调整，或是下游客户付款方式的变化。

期末存货余额为2.03亿元，较上年年末的2.29亿元减少2571.19万元，降幅为11.22%，公司去库存策略取得一定成效，存货周转压力有所减轻。

销售费用：同比增长20.06%

本期销售费用为511.35万元，较上年同期的425.92万元增长85.43万元，增幅达20.06%，主要系公司销售业务拓展带来的相关费用增加。

管理费用：同比增长7.03%

管理费用为617.44万元，较上年同期的576.87万元增长40.57万元，增幅7.03%，费用增长相对平稳。

财务费用：同比减少47.66%

财务费用为-177.30万元，较上年同期的-338.74万元增加161.44万元，同比减少47.66%。主要原因是本期利息收入为346.27万元，较上年同期的485.63万元减少139.36万元，而利息支出为81.89万元，较上年同期的65.37万元增加16.52万元，收支变动共同导致财务费用收窄。

本期研发投入为1719.95万元，较上年同期的1781.00万元减少61.05万元，降幅3.43%；研发投入占营业收入的比例为11.39%，较上年同期的11.85%减少0.46个百分点。在行业技术迭代较快的背景下，研发投入规模的小幅下降需要引起关注。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为2650.24万元，较上年同期的7906.39万元大幅减少5256.15万元，降幅达66.48%。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金为1.75亿元，较上年同期的1.31亿元增加4442.21万元，采购支出大幅增长，对经营现金流形成较大压力。

本期投资活动产生的现金流量净额为-1125.20万元，较上年同期的-1202.06万元增加76.86万元，净流出规模有所收窄。主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为125.20万元，较上年同期的1310.37万元大幅减少，同时本期新增1000万元的投资支付现金。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-2017.05万元，而上年同期为净流入3404.47万元，主要原因是本期偿还债务支付的现金为4774.25万元，较上年同期的2000万元大幅增加2774.25万元，同时取得借款收到的现金为2880.73万元，较上年同期的8180.93万元大幅减少5300.20万元，筹资现金流入减少、流出增加导致净额转负。

1. 主业盈利不足风险：公司归母净利润的高增长主要依赖政府补助等非经常性收益，扣非净利润同比下滑，主业盈利能力薄弱，后续若非经常性收益减少，盈利水平可能面临较大波动。
2. 现金流压力风险：经营活动现金流净额大幅下降，筹资活动由净流入转为净流出，公司整体现金流压力有所上升，需关注后续资金链稳定性。
3. 研发投入波动风险：报告期内研发投入规模小幅下降，在半导体行业技术迭代加速的背景下，或对公司长期技术竞争力产生影响。

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