安徽合力2026年一季报解读：经营现金流增77.88% 财务费用由负转正激增

2026年第一季度，安徽合力实现营业收入51.89亿元，较上年同期调整后的46.15亿元同比增长12.43%，营收规模呈现稳步扩张态势，反映出公司主营叉车等工程机械产品的市场需求仍有支撑。

公司归属于上市公司股东的净利润为3.26亿元，较上年同期调整后的3.34亿元同比下降2.66%；扣除非经常性损益后的净利润为3.03亿元，同比增长7.60%，盈利质量有所提升。具体盈利数据如下：

基本每股收益为0.37元/股，扣非每股收益为0.34元/股，较上年同期调整后的0.38元/股、0.32元/股，分别变动-2.63%、6.25%，变动趋势与归母净利润、扣非净利润基本一致。

本报告期公司加权平均净资产收益率为2.97%，较上年同期调整后的3.12%减少0.15个百分点，反映出公司运用净资产盈利的效率略有下滑。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为38.02亿元，较上年末的30.84亿元增长23.28%，远高于同期营收增速。应收账款的大幅增加，一方面可能是公司为拓展市场放宽信用政策，另一方面也需警惕后续坏账风险上升对利润的侵蚀。

报告期末应收票据余额为213.92万元，较上年末的1161.63万元大幅下降81.58%，主要系公司票据结算规模缩减，更多采用应收账款或现款结算方式。

报告期末公司存货余额为40.06亿元，较上年末的35.86亿元增长11.72%，结合营收增速来看，存货增长幅度接近营收增速，需关注后续存货周转效率及跌价风险。

销售费用：随营收规模同步增长

本季度销售费用为2.45亿元，较上年同期的2.24亿元增长9.31%，增长幅度与营收增速基本匹配，主要系公司为拓展市场加大销售投入所致。

管理费用：小幅增长可控

管理费用为1.49亿元，较上年同期的1.35亿元增长9.80%，增长幅度处于合理区间，主要系公司运营规模扩大带来的管理成本增加。

财务费用：由负转正激增

财务费用为8118.16万元，而上年同期为-5763.46万元，由净收益转为净支出，主要系本期利息支出减少幅度不及利息收入减少幅度，同时汇兑收益等其他财务收益变动影响所致，这一变动对公司利润形成明显拖累。

研发费用：持续加码技术投入

研发费用为3.14亿元，较上年同期的2.82亿元增长11.21%，公司持续加大研发投入，有助于提升产品技术竞争力，但也在一定程度上增加了当期成本压力。

期间费用具体数据如下：

经营活动现金流：净额大增质量提升

经营活动产生的现金流量净额为3.05亿元，较上年同期的1.72亿元同比增长77.88%，主要系公司业务规模扩大及收回货款金额同比增加，现金流质量显著提升，为公司运营提供了充足的资金支撑。

投资活动现金流：净额大幅缩水

投资活动产生的现金流量净额为2376.70万元，较上年同期的5.51亿元大幅下降95.68%，主要系本期收回投资规模大幅减少，同时投资支付规模仍维持较高水平，投资活动的现金净流入能力明显减弱。

筹资活动现金流：小幅净流出

筹资活动产生的现金流量净额为-910.66万元，上年同期为-788.27万元，持续处于小幅净流出状态，主要系公司本期偿还债务、分配股利等支出略高于筹资流入。

现金流量具体数据如下：

1. 应收账款高增长风险：应收账款余额大幅增长且增速远超营收，若下游客户经营状况恶化，可能导致坏账损失增加，影响公司盈利质量。
2. 财务费用波动风险：本期财务费用由负转正，后续若利率波动、汇兑损益变动，可能进一步增加财务成本，挤压利润空间。
3. 存货周转风险：存货规模持续攀升，若市场需求不及预期，可能导致存货积压、周转效率下降，甚至面临跌价损失。

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