核心盈利指标全线增长
东方财富2026年第一季度盈利端表现亮眼，多项核心指标实现两位数增长。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润达37.38亿元，较上年同期的27.15亿元增长37.67%；扣非净利润为36.95亿元，同比增长36.95%，与净利润增幅基本同步，说明盈利增长主要来自主业贡献。
每股收益方面，基本每股收益为0.2365元/股，同比增长37.50%；稀释每股收益0.2364元/股，同比增长37.52%，盈利的增长直接带动了股东收益提升。加权平均净资产收益率为3.99%，较上年同期的3.31%提升0.68个百分点，净资产盈利效率有所提高。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 37.38 | 27.15 | 37.67% |
| 扣非净利润（亿元） | 36.95 | 26.98 | 36.95% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.2365 | 0.1720 | 37.50% |
| 加权平均净资产收益率 | 3.99% | 3.31% | 0.68个百分点 |
营收结构优化，整体规模大增
公司第一季度营业总收入达50.31亿元，同比增长44.34%，其中营业收入（金融电子商务服务收入）为10.63亿元，同比增长31.05%；利息净收入11.01亿元，同比大增53.60%，主要源于融出资金利息收入增加；手续费及佣金净收入28.67亿元，同比增长46.45%，证券经纪业务净收入增长是核心驱动因素。
营收结构中，证券相关业务（利息+手续费）贡献占比超78%，成为营收增长的主要动力，而金融电子商务服务作为基础业务也保持稳定增长，整体营收结构呈现多元化且核心业务优势突出。
| 营收项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 50.31 | 34.86 | 44.34% |
| 营业收入 | 10.63 | 8.11 | 31.05% |
| 利息净收入 | 11.01 | 7.17 | 53.60% |
| 手续费及佣金净收入 | 28.67 | 19.58 | 46.45% |
应收账款小幅增长，应收票据无变动
截至2026年3月末，公司应收账款余额为10.38亿元，较期初的9.21亿元增长12.69%，增长幅度低于营收增速，整体回款情况较为稳定。应收票据余额为26.25万元，与期初持平，未出现新增应收票据规模。
存货无余额，轻资产特征凸显
报告期内，公司合并资产负债表中存货项目余额为0，体现出东方财富作为金融科技公司的轻资产运营特征，无需大量囤积实物存货，资产流动性较强。
期间费用分化，销售费用大增
期间费用方面呈现分化态势，销售费用增幅显著，管理、研发费用平稳增长，财务费用由负收窄。 - 销售费用：报告期内为1.10亿元，同比增长57.33%，主要因市场推广投放同比增加，公司加大获客及品牌推广力度。 - 管理费用：为7.45亿元，同比增长25.48%，主要源于公司业务规模扩张带来的管理成本增加。 - 研发费用：为2.70亿元，同比增长8.81%，公司持续投入金融科技研发，保持技术竞争力。 - 财务费用：为-0.10亿元，较上年同期的-0.28亿元收窄65.61%，主要因利息收入减少、利息费用增加，整体财务成本压力有所上升。
| 费用项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 11024.85 | 7007.28 | 57.33% |
| 管理费用 | 74506.54 | 5937.60 | 25.48% |
| 研发费用 | 27038.76 | 24848.52 | 8.81% |
| 财务费用 | -1000.85 | -2847.27 | 65.61%（收窄） |
经营现金流由负转正，规模暴增
经营活动产生的现金流量净额实现大幅反转，报告期内为304.33亿元，而上年同期为-45.66亿元，同比增长766.54%。主要原因是为交易目的而持有的金融资产净减少额同比增加，同时代理买卖证券款收到的现金净额大幅增长，公司经营活动现金回笼能力显著提升，现金流状况得到极大改善。
投资现金流大幅缩水，需关注投资策略
投资活动产生的现金流量净额为17.01亿元，较上年同期的62.39亿元下滑72.74%，主要因收回投资收到的现金同比减少。报告期内收回投资收到的现金为48.49亿元，上年同期为119.41亿元，减少幅度超60%，同时投资支付的现金也有所下降，反映出公司投资节奏有所放缓，需关注其后续投资布局及收益情况。
筹资现金流由正转负，偿债压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为-6.90亿元，上年同期为33.49亿元，同比下降120.61%。主要因偿还债务支付的现金同比增加，报告期内偿还债务现金为127.60亿元，上年同期为70.96亿元，增幅达79.82%，而取得借款收到的现金仅为3.38亿元，远低于上年同期的36.51亿元，公司筹资端呈现净流出状态，短期偿债压力有所上升。
| 现金流项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 304.33 | -45.66 | 766.54% |
| 投资活动现金流量净额 | 17.01 | 62.39 | -72.74% |
| 筹资活动现金流量净额 | -6.90 | 33.49 | -120.61% |
风险提示
- 投资收益下滑风险：报告期内投资收益为4.49亿元，同比下滑30.06%，自营业务投资收益下降是主要原因，若资本市场波动加剧，可能进一步影响公司投资收益表现。
- 筹资现金流承压：筹资活动现金净流出，且偿还债务规模大幅增加，若后续融资渠道受限，可能影响公司资金流动性。
- 销售费用高企：销售费用大幅增长，若市场推广效果不及预期，将直接影响公司盈利水平。
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