主要财务指标：A类盈利C类亏损 利润差异显著
报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金两类份额财务表现分化明显。A类份额实现本期利润33.23万元，C类份额则亏损102.16万元，两类份额利润差额达135.39万元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0136元，C类为-0.0980元，C类单位份额利润为负。期末基金资产净值A类3081.23万元，C类3525.84万元，份额净值分别为1.0341元、1.0319元，差异较小。
| 主要财务指标 | 汇添富港股通红利回报混合发起式A | 汇添富港股通红利回报混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 263,014.61 | -9,899.04 |
| 本期利润（元） | 332,253.16 | -1,021,647.82 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0136 | -0.0980 |
| 期末基金资产净值（元） | 30,812,257.72 | 35,258,401.38 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0341 | 1.0319 |
基金净值表现：近三月跑输基准超1% 成立以来仍获超额收益
过去三个月，A类份额净值增长率2.23%，C类2.28%，同期业绩比较基准收益率3.29%，两类份额分别跑输基准1.06%、1.01%。不过拉长时间看，自2025年8月5日成立以来，A类净值增长率3.41%，跑赢基准1.49个百分点；C类3.19%，跑赢基准1.27个百分点，成立以来仍实现超额收益。风险指标方面，两类份额净值增长率标准差均高于基准，显示组合波动大于基准。
| 阶段 | 汇添富港股通红利回报混合发起式A | 汇添富港股通红利回报混合发起式C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月份额净值增长率 | 2.23% | 2.28% | 3.29% |
| 过去六个月份额净值增长率 | 5.89% | 5.77% | 4.43% |
| 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 3.41% | 3.19% | 1.92% |
投资策略与运作：聚焦港股高股息 布局四大方向
基金经理在报告中表示，一季度全球局势动荡，美伊冲突推高原油价格，中国凭借战略库存、多元采购及能源替代优势展现经济韧性。权益市场宽幅震荡，3月受风险偏好影响调整，但中国股市跌幅小于海外。
本基金专注投资港股通高股息资产，认为其平均股息率达5%左右，在10年国债收益率不到2%的环境下具备高性价比，可替代类固收资产需求。具体布局四大方向：一是大金融板块（低PB银行、基本面改善的保险）；二是公用事业和基础设施（电信、电力等稳定经营行业）；三是消费类板块（底部景气度+政策发力预期）；四是周期类高股息（煤炭、石油石化等周期底部品种）。
基金业绩表现：两类份额均跑输同期基准
报告期内，汇添富港股通红利回报混合发起式A类份额净值增长率2.23%，C类2.28%，同期业绩比较基准收益率3.29%，两类份额均未跑赢基准，差额分别为-1.06%、-1.01%。
宏观经济与市场展望：高股息资产性价比凸显
管理人认为，美伊冲突后中国地缘环境、经济韧性和产业优势进一步凸显。国内利率维持低位、高息存款到期、居民资产荒背景下，高股息资产有望实现低波动率、高债券收益率的投资目标。港股高股息资产普遍股息率高于A股，长期配置价值显著。
基金资产组合：股票占比超91% 高仓位运作
报告期末基金总资产6679.73万元，其中股票投资占比90.75%（全部通过港股通投资，公允价值6062.02万元，占净值比例91.75%），银行存款和结算备付金合计613.73万元，占比9.19%，固定收益、贵金属等其他资产投资为0，显示基金采取高权益仓位运作策略，聚焦港股市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资 | 60,620,198.41 | 90.75 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,137,349.75 | 9.19 |
| 其他资产 | 39,793.08 | 0.06 |
| 合计 | 66,797,341.24 | 100.00 |
行业分类股票投资：工业与金融占比超41% 医疗保健零配置
基金股票投资按GICS行业分类，工业（16.01%）、金融（25.53%）为前两大配置行业，合计占比41.54%；能源（9.82%）、原材料（8.56%）、可选消费（9.01%）、公用事业（8.90%）次之；日常消费（1.83%）、房地产（4.84%）占比较低；医疗保健行业未配置。行业集中度较高，金融与工业板块为核心持仓。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 6,488,358.07 | 9.82 |
| 原材料 | 5,658,815.07 | 8.56 |
| 工业 | 10,578,050.06 | 16.01 |
| 可选消费 | 5,954,483.24 | 9.01 |
| 日常消费 | 1,209,385.44 | 1.83 |
| 金融 | 16,870,371.13 | 25.53 |
| 公用事业 | 5,883,316.59 | 8.90 |
| 房地产 | 3,198,977.29 | 4.84 |
| 合计 | 60,620,198.41 | 91.75 |
股票投资明细：前十大持仓占比30.16% 金融股占四席
期末前十大股票投资合计公允价值1997.40万元，占基金资产净值比例30.16%，持仓集中度适中。中国移动（4.71%）为第一大重仓股，徽商银行（3.39%）、中国银行（3.31%）、中国宏桥（3.30%）、建设银行（3.29%）紧随其后。金融股占据四席（徽商银行、中国银行、建设银行、渣打集团），符合高股息策略；能源股（中国石油股份）、地产股（华润置地）、工业股（中国宏桥）亦有配置。需注意，徽商银行、中国银行、建设银行在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚，存在合规风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00941 | 中国移动 | 3,109,904.42 | 4.71 |
| 2 | 03698 | 徽商银行 | 2,241,986.64 | 3.39 |
| 3 | 03988 | 中国银行 | 2,185,354.23 | 3.31 |
| 4 | 01378 | 中国宏桥 | 2,179,085.28 | 3.30 |
| 5 | 00939 | 建设银行 | 2,170,529.50 | 3.29 |
| 6 | 01109 | 华润置地 | 2,060,946.57 | 3.12 |
| 7 | 00857 | 中国石油股份 | 2,050,209.90 | 3.10 |
| 8 | 00386 | 中国石油化工股份 | 2,045,226.72 | 3.09 |
| 9 | 02888 | 渣打集团 | 2,034,316.80 | 3.08 |
| 10 | 01339 | 中国人民保险集团 | 2,021,602.32 | 3.06 |
开放式基金份额变动：C类份额净申购3020万份 增长率760%
报告期内，C类份额实现爆发式增长，期初份额396.88万份，总申购3356.74万份，总赎回336.91万份，期末份额3416.71万份，净申购3019.83万份，增长率达760.9%。A类份额期初2495.69万份，申购1118.01万份，赎回634.12万份，净申购483.89万份，增长率19.4%。C类份额增长显著高于A类，或与销售渠道推广、费率结构（C类免申购费）等因素有关。
| 项目 | 汇添富港股通红利回报混合发起式A（份） | 汇添富港股通红利回报混合发起式C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 24,956,895.45 | 3,968,793.60 |
| 本报告期总申购份额 | 11,180,083.84 | 33,567,361.60 |
| 本报告期总赎回份额 | 6,341,205.13 | 3,369,080.87 |
| 期末基金份额总额 | 29,795,774.16 | 34,167,074.33 |
风险提示：单一机构持有近50%份额 集中度风险高企
报告显示，截至期末，单一机构投资者持有基金份额3186.19万份，占比49.81%，接近50%。高份额集中度可能带来三大风险：一是持有人大会投票权集中，少数投资者可能影响决策；二是巨额赎回风险，集中赎回或导致其他投资者无法及时变现；三是基金规模波动风险，若机构大额赎回可能导致基金规模骤降，影响运作稳定性。此外，前十大持仓中三家银行股存在监管处罚记录，需警惕合规风险对股价的潜在影响。
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