主要财务指标：A/C类季度亏损超231万元 期末净值合计3428万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），国泰创业板医药卫生ETF发起联接基金A类（代码：024982）和C类（代码：024983）均录得亏损。其中，A类本期利润为-879,229.56元，C类本期利润为-1,433,928.91元，两类份额合计亏损2,313,158.47元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0570元，C类为-0.0602元，C类单位份额亏损略高于A类。
期末基金资产净值方面，A类为13,677,346.98元，C类为20,607,485.94元，合计34,284,832.92元。
| 主要财务指标 | 国泰创业板医药卫生ETF发起联接A | 国泰创业板医药卫生ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -76,406.53 | -128,378.34 |
| 本期利润（元） | -879,229.56 | -1,433,928.91 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0570 | -0.0602 |
| 期末基金资产净值（元） | 13,677,346.98 | 20,607,485.94 |
净值表现：A类跑赢基准0.03% C类跑输0.02% 成立来均跑赢基准
过去三个月，A类份额净值增长率为-6.86%，同期业绩比较基准（创业板医药卫生指数收益率）为-6.89%，跑赢基准0.03个百分点；C类净值增长率为-6.91%，跑输基准0.02个百分点。两类份额净值增长率标准差均为1.57%，低于基准的1.60%，波动略小于基准。
自2025年9月26日基金合同生效以来，A类累计净值增长率为-15.26%，基准为-15.74%，跑赢0.48个百分点；C类累计净值增长率为-15.35%，跑赢基准0.39个百分点，整体实现对基准的超额收益。
| 阶段 | 国泰创业板医药卫生ETF发起联接A | 国泰创业板医药卫生ETF发起联接C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -6.86% | -6.91% | -6.89% |
| 过去三个月净值增长率标准差 | 1.57% | 1.57% | 1.60% |
| 自成立以来净值增长率 | -15.26% | -15.35% | -15.74% |
投资策略：90%以上仓位持有目标ETF 紧密跟踪指数表现
作为被动型ETF联接基金，本基金主要投资于目标ETF（国泰创业板医药卫生交易型开放式指数证券投资基金，代码：159377），通过保持90%以上仓位跟踪创业板医药卫生指数。报告期内，基金根据申赎情况动态调整持仓，以控制跟踪偏离度和跟踪误差，实现对标的指数的紧密跟踪。
业绩表现：A/C类净值收益率与基准基本一致 跟踪误差控制良好
报告期内，A类净值增长率-6.86%与基准-6.89%的偏离度为0.03%，C类-6.91%与基准偏离度为-0.02%，均处于较低水平，显示基金跟踪效果较好。结合净值增长率标准差（1.57%）低于基准（1.60%），表明基金在控制波动的同时，实现了对指数的有效跟踪。
宏观展望：创新药BD出海持续 新兴产业或带动细分领域机会
管理人认为，中国创新药企全球竞争力正逐步突破，产业趋势已形成，研发实力获国际认可，2026年BD（业务发展）金额年初以来已超市场预期，后续学术会议有望发布重要临床数据。此外，AI、脑机接口等新兴技术或变革医药细分领域，带动产业链投资机会。
资产组合：基金投资占比92.01% 现金及等价物占6.43%
报告期末，基金总资产34,900,404.41元，其中基金投资（即目标ETF）金额32,110,899.50元，占总资产比例92.01%；银行存款和结算备付金合计2,243,074.11元，占比6.43%；其他资产546,430.80元，占比1.57%。基金未持有股票、债券、贵金属等其他资产，投资结构高度集中于目标ETF。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 32,110,899.50 | 92.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,243,074.11 | 6.43 |
| 其他各项资产 | 546,430.80 | 1.57 |
| 合计 | 34,900,404.41 | 100.00 |
份额变动：A类净申购9.51万份 C类净赎回21.07万份
报告期内，A类份额期初总额16,045,497.56份，期间总申购2,758,705.21份，总赎回2,663,649.98份，净申购95,055.23份，期末份额16,140,552.79份；C类份额期初24,554,552.46份，期间总申购13,830,551.11份，总赎回14,041,293.40份，净赎回210,742.29份，期末份额24,343,810.17份。整体看，C类份额面临一定赎回压力，A类则呈现小幅净申购。
| 项目 | 国泰创业板医药卫生ETF发起联接A（份） | 国泰创业板医药卫生ETF发起联接C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 16,045,497.56 | 24,554,552.46 |
| 期间总申购份额 | 2,758,705.21 | 13,830,551.11 |
| 期间总赎回份额 | 2,663,649.98 | 14,041,293.40 |
| 期末基金份额总额 | 16,140,552.79 | 24,343,810.17 |
管理人持仓：固有资金持有1000万份 占比24.70%未变动
报告期内，基金管理人国泰基金管理有限公司固有资金持有本基金10,000,000.00份，占基金总份额比例24.70%，期初至期末持有份额未发生变化，且该部分为发起份额，承诺持有期限3年。
持有人结构：单一机构持有24.70%份额 存在集中度风险
报告期内，有1家机构投资者持有基金份额10,000,000.00份，占总份额比例24.70%，且该持有比例自2026年1月1日至3月31日持续超过20%。基金提示，当持有人占比过于集中时，可能因单一持有人大额赎回引发净值波动及流动性风险。
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