营业收入：同比增34.29%，新业务成增长引擎
2026年第一季度，骄成超声实现营业收入1.98亿元，较上年同期的1.48亿元同比增长34.29%。公司表示，增长主要源于新能源电池超声波设备、半导体超声波设备以及配件销售收入的增加，显示公司在高端制造领域的布局开始释放业绩增量。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 19815.46 | 14755.35 | 34.29% |
净利润：翻倍增长，非经常性损益贡献显著
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为5030.44万元，较上年同期的2363.37万元同比大幅增长112.85%；扣非净利润为3684.53万元，同比增长86.35%。两者的增速差主要来自非经常性损益，本期非经常性损益合计1345.90万元，其中政府补助就达到1269.29万元，对净利润的拉动作用明显。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 5030.44 | 2363.37 | 112.85% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 3684.53 | 1977.25 | 86.35% |
| 非经常性损益合计 | 1345.90 | - | - |
每股收益：同步翻倍，盈利含金量待观察
基本每股收益与稀释每股收益均为0.45元/股，较上年同期的0.21元/股同比增长114.29%，增速与净利润增速基本匹配。不过需要注意的是，扣非每股收益为0.32元/股（按扣非净利润计算），低于基本每股收益，反映出公司本期盈利中有部分来自非经常性收益，持续盈利能力仍需关注主营业务的增长持续性。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.45 | 0.21 | 114.29% |
| 稀释每股收益 | 0.45 | 0.21 | 114.29% |
加权平均净资产收益率：提升至2.75%，盈利能力增强
报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.75%，较上年同期的1.39%增加1.36个百分点。这一提升主要得益于净利润的大幅增长，在净资产规模仅增长3.05%的情况下，盈利效率得到显著改善，显示公司资产的盈利水平有所提升。
应收账款：规模微降，回款质量改善
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为2.70亿元，较上年度末的2.80亿元同比下降3.60%。结合经营活动现金流由负转正的情况，反映出公司本期销售回款情况有所改善，应收账款管理效率提升，坏账风险有所降低。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 27008.38 | 28018.53 | -3.60% |
应收票据：同比增22.50%，票据结算占比提升
报告期末，公司应收票据余额为1.36亿元，较上年度末的1.11亿元同比增长22.50%。应收票据的增长一方面与营业收入增加有关，另一方面也反映出公司在销售结算中票据结算的占比有所提升，虽然票据的流动性略弱于现金，但整体风险相对可控。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 13606.32 | 11107.60 | 22.50% |
存货：同比增21.10%，备货规模扩大
截至报告期末，公司存货余额为4.08亿元，较上年度末的3.37亿元同比增长21.10%。存货规模的增长主要源于公司业务扩张，为满足下游客户需求提前备货，但也需要关注存货跌价风险，尤其是在行业竞争加剧或需求不及预期的情况下，存货积压可能对公司利润产生负面影响。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 40791.38 | 33685.22 | 21.10% |
销售费用：同比增25.32%，渠道拓展力度加大
报告期内，公司销售费用为2700.14万元，较上年同期的2154.65万元同比增长25.32%，增速低于营业收入增速，显示公司销售费用控制相对合理。销售费用的增长主要用于市场拓展、客户维护等，有助于进一步提升公司产品的市场占有率。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2700.14 | 2154.65 | 25.32% |
管理费用：同比增13.35%，管控效率提升
报告期内，公司管理费用为1709.11万元，较上年同期的1507.87万元同比增长13.35%，增速远低于营业收入增速，反映出公司在管理费用管控方面效率提升，规模效应开始显现。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1709.11 | 1507.87 | 13.35% |
财务费用：由负转正，利息收入下滑是主因
报告期内，公司财务费用为38.17万元，而上年同期为-150.64万元，实现由负转正。主要原因是本期利息收入为121.40万元，较上年同期的316.12万元大幅下降，而利息费用为136.32万元，与上年同期的151.40万元基本持平，利息收入的下滑导致财务费用由负转正。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 38.17 | -150.64 | 由负转正 |
| 利息收入 | 121.40 | 316.12 | -61.60% |
| 利息费用 | 136.32 | 151.40 | -10.00% |
研发费用：同比增19.00%，投入强度略有下降
报告期内，公司研发费用为4224.32万元，较上年同期的3549.97万元同比增长19.00%，但研发投入占营业收入的比例为21.32%，较上年同期的24.06%下降2.74个百分点。虽然研发投入绝对额仍在增长，但占比下滑需要关注公司在技术研发上的投入力度是否能支撑长期的产品竞争力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 | 研发投入占营收比例 |
|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 4224.32 | 3549.97 | 19.00% | 21.32% |
经营活动现金流：由负转正，回款质量大幅提升
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为4440.50万元，而上年同期为-130.32万元，实现由负转正。公司表示，主要得益于本期营业收入增加，销售回款较上年同期大幅增加。经营现金流的转正反映出公司主营业务的造血能力增强，盈利质量得到提升。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 4440.50 | -130.32 | 由负转正 |
投资活动现金流：净流出超4.6亿元，扩张步伐加快
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-46261.01万元，较上年同期的-93.87万元大幅扩大。主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到11392.15万元，较上年同期的799.06万元大幅增长，同时投资支付的现金达到35957.05万元，显示公司正在加快产能扩张和对外投资步伐，未来产能释放值得期待，但也面临较大的资金压力和投资风险。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -46261.01 | -93.87 | 净流出大幅扩大 |
| 购建长期资产支付现金 | 11392.15 | 799.06 | 1325.63% |
| 投资支付现金 | 35957.05 | 900.00 | 3906.34% |
筹资活动现金流：净流入6542.61万元，资金补充力度加大
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为6542.61万元，较上年同期的-244.33万元实现由负转正。主要得益于本期取得借款收到的现金8000万元，以及收到其他与筹资活动有关的现金565.99万元，同时偿还债务支付的现金仅为2015.75万元，公司通过外部筹资补充了投资活动所需的部分资金，但也导致负债规模有所增加，短期借款余额从上年末的1.91亿元增长至本期末的2.50亿元，财务杠杆有所提升。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 6542.61 | -244.33 | 由负转正 |
| 短期借款余额 | 25013.85 | 19127.03 | 30.78% |
风险提示
- 非经常性损益依赖风险：本期净利润的高增长有部分来自政府补助等非经常性损益，若未来此类收益减少，公司盈利增速可能面临下滑压力。
- 投资扩张风险：公司本期投资活动现金流净流出大幅增加，产能扩张和对外投资规模较大，若项目不及预期，可能面临资产减值和资金占用风险。
- 存货积压风险：存货规模同比增长21.10%，若下游需求出现波动，可能导致存货跌价，影响公司利润。
- 财务杠杆提升风险：短期借款余额同比增长30.78%，财务杠杆提升，公司面临的利息支出和偿债压力有所增加。
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