营业收入：小幅下滑，规模仍超200亿元
2026年第一季度，海程邦达实现营业收入20.23亿元，较上年同期的21.02亿元同比下降3.76%。尽管营收规模有所收缩，但仍维持在20亿元以上的水平，显示公司业务基本面仍具备一定韧性。
净利润：扭亏为盈，同比增幅超200%
报告期内公司盈利状况实现大幅逆转，归属于上市公司股东的净利润达到1205.28万元，上年同期则为亏损953.85万元，同比大幅增长226.36%。
与之对应，扣除非经常性损益后的净利润为1338.14万元，上年同期为亏损1066.57万元，同比增长225.46%。两项核心盈利指标均实现扭亏为盈，且增幅显著，主要得益于公司国际空运业务的盈利修复。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1205.28 | -953.85 | 226.36 |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 1338.14 | -1066.57 | 225.46 |
每股收益：由负转正，收益水平修复
基本每股收益与稀释每股收益均为0.06元/股，上年同期为-0.05元/股，同比增长220.00%，这一变动直接反映了公司净利润的扭亏为盈，普通股股东的每股收益水平得到显著修复。
加权平均净资产收益率：由负转正，盈利效率提升
本报告期加权平均净资产收益率为0.69%，上年同期为-0.53%，同比增加1.22个百分点。这一指标的转正，体现出公司净资产的盈利效率由亏转盈，资产利用效益得到改善。
应收账款：规模微增，回款压力显现
截至2026年3月末，公司应收账款余额为13.46亿元，较上年年末的13.41亿元微增0.37%。结合经营活动现金流的大幅下滑来看，公司销售回款速度有所放缓，应收账款周转压力有所显现。
应收票据：规模缩水，票据结算占比下降
报告期末应收票据余额为1458.26万元，较上年年末的1934.27万元同比下降24.61%，显示公司通过票据进行结算的业务规模有所减少，侧面反映出市场环境或客户结算习惯的变化。
| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年年末（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 134627.28 | 134135.81 | 0.37 |
| 应收票据 | 1458.26 | 1934.27 | -24.61 |
存货：无存货余额，轻资产特征凸显
截至报告期末，公司存货余额为0，延续了供应链管理企业的轻资产运营特征，不存在存货积压跌价的风险。
销售费用：小幅增长，规模稳定
报告期内销售费用为5334.64万元，较上年同期的5133.05万元同比增长3.93%，费用规模保持稳定，与营收规模的小幅下滑基本匹配，显示公司销售投入力度未出现大幅波动。
管理费用：有所增加，管控仍需关注
管理费用达到5710.45万元，较上年同期的5257.29万元同比增长8.62%，增速高于营收下滑幅度，需要关注公司管理费用的管控效率。
财务费用：由负转正，成本大幅增加
本报告期财务费用为1524.01万元，上年同期则为-277.73万元，同比大幅增长647.93%。主要原因是利息收入从上年同期的427.56万元降至126.38万元，同时利息费用从797.80万元降至368.84万元，但利息收入的降幅远大于利息费用，导致财务费用由盈转亏。
研发费用：小幅下降，投入力度收缩
研发费用为62.91万元，较上年同期的67.61万元同比下降6.94%，研发投入规模较小且有所收缩，公司在技术研发方面的布局力度有待加强。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5334.64 | 5133.05 | 3.93 |
| 管理费用 | 5710.45 | 5257.29 | 8.62 |
| 财务费用 | 1524.01 | -277.73 | 647.93 |
| 研发费用 | 62.91 | 67.61 | -6.94 |
经营活动现金流：大幅缩水，回款风险凸显
经营活动产生的现金流量净额为328.80万元，较上年同期的6531.88万元同比大降94.97%，公司解释主要系报告期销售回款减少所致。这一数据大幅下滑，反映出公司经营现金流的质量显著下降，资金回笼压力陡增，需警惕后续现金流进一步恶化的风险。
投资活动现金流：由负转正，收益有所改善
投资活动产生的现金流量净额为2405.41万元，上年同期为-7399.72万元，实现由负转正。主要得益于报告期内收回投资收到的现金增加至3.30亿元，同时投资支付的现金从3.65亿元降至3.10亿元，投资活动的现金流入流出结构得到优化。
筹资活动现金流：净流出扩大，偿债压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为-9517.48万元，上年同期为-3569.94万元，净流出规模进一步扩大。报告期内公司偿还债务支付现金3229.98万元，同时支付其他与筹资活动有关的现金9028.59万元，远超135万元的借款流入，显示公司当期筹资活动以资金流出为主，偿债及其他筹资成本压力较大。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 328.80 | 6531.88 | -94.97 |
| 投资活动现金流净额 | 2405.41 | -7399.72 | 132.50 |
| 筹资活动现金流净额 | -9517.48 | -3569.94 | 166.60 |
风险提示
海程邦达虽然在2026年一季度实现了盈利扭亏，但经营现金流的大幅下滑、财务费用的由负转正以及筹资活动净流出的扩大，均显示公司在资金层面存在一定压力。同时，应收账款规模微增、销售回款放缓，也反映出公司在下游客户的议价能力和资金回笼效率方面存在隐忧，后续需密切关注公司现金流改善情况及业务盈利的持续性。
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