营业收入：连续两年下滑，主业承压
2025年贵绳股份实现营业收入20.88亿元，同比2024年的21.45亿元下降2.69%，这已是公司营业收入连续第二年下滑，2024年较2023年也下滑了2.0%。从收入结构来看，主营业务收入20.56亿元，同比下降2.79%，占总营收的98.5%，是营收下滑的主要原因。
分产品来看，钢绞线收入下滑最为明显，同比大降16.35%至5.63亿元；钢丝绳收入虽逆势增长13.14%至10.19亿元，但毛利率同比减少1.45个百分点；钢丝收入也下滑2.90%，且毛利率为-4.41%，同比进一步恶化。分地区来看，华中地区收入下滑30.48%，西南地区作为核心市场，收入也下滑7.41%，仅华东、华南、东北、西北地区及出口外销实现增长，但出口外销收入仅1.35亿元，对整体营收拉动有限。
| 产品 | 2025年收入（万元） | 同比增速 | 毛利率 | 毛利率同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 钢丝 | 46556.42 | -2.90% | -4.41% | -1.91个百分点 |
| 钢绳 | 101865.38 | 13.14% | 11.15% | -1.45个百分点 |
| 钢绞线 | 56301.22 | -16.35% | 4.33% | -1.82个百分点 |
净利润：非经常性损益“粉饰”业绩，扣非净利巨亏
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为2994.07万元，同比2024年的-3265.77万元实现扭亏，同比增幅高达191.68%。但这一扭亏并非主业改善带来，而是依赖非经常性损益。
报告期内公司非经常性损益合计1.62亿元，其中非流动性资产处置损益就达到1.53亿元，主要是老厂区四分厂搬迁补偿带来的收益。扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为-1.32亿元，同比2024年的-3855.91万元暴跌243.06%，主业亏损规模大幅扩大。
每股收益：盈利指标分化明显
2025年公司基本每股收益为0.1222元/股，较2024年的-0.1332元/股实现由亏转盈，但扣非基本每股收益为-0.5397元/股，较2024年的-0.1573元/股大幅下滑，反映出主业盈利能力的恶化。
费用：整体管控压力增大，多项费用大幅攀升
2025年公司期间费用合计2.16亿元，同比2024年的1.99亿元增长8.54%，在营业收入下滑的背景下，费用规模反而扩大，对利润形成明显侵蚀。
销售费用：小幅增长，结构有所变化
销售费用为1.21亿元，同比增长6.51%，主要是应付职工薪酬、包装费、仓储费和办公费增加所致。其中包装费同比增加2886.18万元至3.60亿元，涨幅达8.71%，仓储费同比增加671.88万元至4807.48万元，涨幅达16.25%，反映出公司在产品运输、存储环节的成本有所上升。
管理费用：大幅增长三成，人力与折旧成本承压
管理费用为5055.91万元，同比增长31.22%，主要因职工薪酬、折旧费和无形资产摊销增加。职工薪酬同比增加704.84万元至2881.28万元，涨幅达32.39%，折旧费同比增加98.96万元至51.35万元，涨幅达19.12%，显示公司管理环节的成本压力明显增大。
财务费用：翻倍式增长，利息支出大幅增加
财务费用为1409.63万元，同比大增88.72%，主要是贷款本金同比增加导致利息同比增加和利息收入同比减少。报告期内利息支出达1504.85万元，同比增加454.23万元，涨幅达43.24%；利息收入仅161.91万元，同比减少148.03万元，降幅达47.76%，公司财务成本压力显著上升。
研发费用：略有下降，研发投入结构调整
研发费用为3864.64万元，同比下降5.72%，主要是材料费、动力费和检化验费下降。不过公司在专家技术咨询服务费上的投入同比增加1660.60万元至273.54万元，涨幅达154.49%，显示公司在外部技术引进方面的投入加大。
研发人员情况：队伍稳定，结构需优化
截至2025年末，公司研发人员数量为589人，占公司总人数的17.34%。从学历结构来看，本科及以上学历人员仅205人，占研发人员总数的34.80%，专科及以下学历人员占比达65.20%；从年龄结构来看，50-60岁的研发人员达284人，占比48.22%，30岁以下仅15人，占比2.55%，研发队伍存在年龄偏大、高学历人员占比偏低的情况，或对长期创新能力形成制约。
| 学历 | 人数 | 占比 |
|---|---|---|
| 硕士研究生 | 21 | 3.57% |
| 本科 | 184 | 31.24% |
| 专科 | 218 | 37.01% |
| 高中及以下 | 166 | 28.18% |
| 年龄段 | 人数 | 占比 |
|---|---|---|
| 30岁以下 | 15 | 2.55% |
| 30-40岁 | 91 | 15.45% |
| 40-50岁 | 187 | 31.75% |
| 50-60岁 | 284 | 48.22% |
| 60岁及以上 | 12 | 2.04% |
现金流：经营现金流转正，投资筹资现金流波动大
经营活动现金流：由负转正，仍处低位
2025年经营活动产生的现金流量净额为971.32万元，同比2024年的-1.27亿元实现转正，增幅达107.63%，主要是购买商品、接受劳务支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金减少。但经营现金流净额规模较小，仅为净利润的32.44%，主业造血能力仍较弱。
投资活动现金流：流出大幅收窄
投资活动产生的现金流量净额为-2357.80万元，同比2024年的-1.90亿元大幅收窄，主要是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加和购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。报告期内处置资产收回现金1.50亿元，而购建资产仅支出1.74亿元，显示公司固定资产投资步伐有所放缓。
筹资活动现金流：小幅增长，借款规模扩大
筹资活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比增长11.86%，主要是取得借款收到的现金增加。报告期内取得借款8.72亿元，同比增加3.15亿元，同时偿还债务7.35亿元，公司通过借款维持资金周转的力度加大，负债规模有所上升。
可能面对的风险：多重挑战仍存，转型任重道远
- 运输成本与区域布局风险：公司地处贵州，原材料和市场两头在外，运输条件及成本仍会影响经营成果。尽管贵州运输环境有所改善，但相较于东部沿海企业仍存在先天劣势，需进一步完善供应链布局。
- 生产资料价格波动风险：原材料价格波动会直接影响公司成本控制，在行业竞争激烈的背景下，成本转嫁能力有限，需加强供应链管理和套期保值操作。
- 市场竞争与出口风险：行业同质化竞争加剧，传统需求收缩，同时海外贸易保护主义抬头，出口受限，东南亚等国劳动力成本优势也对公司形成竞争压力，需加快产品高端化、差异化转型。
- 新区建设与搬迁风险：异地技改搬迁项目虽已进入后期，但仍需协调各方资源，确保项目顺利投产并实现预期效益，避免因搬迁导致生产衔接不畅影响业绩。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
