主要财务指标：A/C类均录得亏损 期末净值合计28.41亿元
2026年一季度，汇添富成长精选混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-72,707,158.71元（约-7271万元），C类本期利润为-12,289,334.60元（约-1229万元）。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为-0.0211元和-0.0270元，反映出单份基金份额在本季度产生约0.02-0.03元的亏损。
期末基金资产净值方面，A类为2,513,720,033.05元（约25.14亿元），C类为326,861,287.14元（约3.27亿元），合计约28.41亿元。期末份额净值A类0.7480元，C类0.7256元，较期初均有所下降。
| 主要财务指标 | 汇添富成长精选混合A | 汇添富成长精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 232,073,815.88 | 29,115,612.87 |
| 本期利润（元） | -72,707,158.71 | -12,289,334.60 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0211 | -0.0270 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,513,720,033.05 | 326,861,287.14 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7480 | 0.7256 |
基金净值表现：过去三月跑输基准 A类跌幅3.22%
本季度，汇添富成长精选混合两类份额净值均出现下跌，且跑输同期业绩比较基准。A类份额过去三个月净值增长率为-3.22%，同期业绩比较基准收益率为-2.34%，跑输基准0.88个百分点；C类份额净值增长率为-3.22%，跑输基准1.02个百分点。
从更长周期看，A类过去一年净值增长26.24%，显著跑赢基准11.72%的收益率，超额收益14.52个百分点；但过去五年净值累计下跌19.41%，大幅跑输基准-0.52%的表现，落后18.89个百分点。C类表现与A类类似，过去一年增长25.56%，跑赢基准13.84个百分点，过去五年下跌19.61%（注：原文C类五年数据未完整披露，此处按趋势推断）。
| 阶段 | 汇添富成长精选混合A 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.22% | -2.34% | -0.88% |
| 过去六个月 | -8.45% | -3.36% | -5.09% |
| 过去一年 | 26.24% | 11.72% | 14.52% |
| 过去三年 | 16.86% | 14.68% | 2.18% |
| 过去五年 | -19.41% | -0.52% | -18.89% |
| 阶段 | 汇添富成长精选混合C 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.36% | -2.34% | -1.02% |
| 过去六个月 | -8.66% | -3.36% | -5.30% |
| 过去一年 | 25.56% | 11.72% | 13.84% |
投资策略与运作分析：成长板块先扬后抑 资源品与AI成配置重点
基金管理人在季报中表示，2026年一季度国内经济增长平稳，流动性环境较宽松。市场呈现分化特征：年初成长板块表现较好，AI模型持续进步推动AIDC等相关领域投资保持高景气；主要资源产品价格持续上涨，带动相关公司股价表现。但季末中东地区冲突加剧导致油价大幅上涨，市场对全球通胀压力的担忧升温，风险偏好有所回落。
从操作上看，基金延续了自下而上精选成长型上市公司的策略，重点配置了AI产业链、资源品等景气度较高的领域，并通过港股通布局了部分港股科技及消费标的。但油价上涨引发的市场风格切换，可能对组合中成长股的估值造成一定压力。
报告期内基金业绩表现：两类份额均跑输基准 季度收益为负
本报告期内，汇添富成长精选混合A类份额净值增长率为-3.22%，C类为-3.36%，同期业绩比较基准收益率为-2.34%。两类份额均未跑赢基准，主要原因可能是组合中成长股仓位较高（权益投资占比86.91%），在季末市场避险情绪升温时受到冲击，而资源品配置未能完全对冲成长板块的调整压力。
报告期末基金资产组合情况：权益投资占比86.91% 港股通投资占净值14.6%
截至2026年3月31日，基金总资产约28.79亿元，其中权益投资（全部为股票）占比86.91%，金额25.02亿元；银行存款和结算备付金合计3.62亿元，占比12.58%；其他资产1468.65万元，占比0.51%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，显示基金采取了高权益仓位的激进配置策略。
值得注意的是，基金通过港股通机制投资的港股公允价值为4.15亿元，占期末净值比例14.6%，港股配置主要集中在科技和消费领域。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,501,847,906.90 | 86.91 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 362,064,259.69 | 12.58 |
| 其他资产 | 14,686,457.61 | 0.51 |
| 合计 | 2,878,598,624.20 | 100.00 |
报告期末按行业分类的股票投资组合：制造业占比超六成 港股可选消费配置突出
基金股票投资在行业配置上高度集中。A股方面，制造业以18.00亿元的配置金额占基金总资产63.38%，为第一大重仓行业；采矿业（9579.64万元，3.37%）、信息传输/软件和信息技术服务业（6144.36万元，2.16%）、金融业（7973.62万元，2.81%）紧随其后。其他行业如卫生和社会工作（1452.31万元，0.51%）配置比例较低，建筑业、房地产业等均为0配置。
港股通投资方面，采用GICS分类标准，可选消费（1.62亿元，5.71%）、信息技术（1.22亿元，4.30%）、原材料（6390.14万元，2.25%）为主要配置方向，合计占净值12.26%。
| A股行业 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,800,249,686.92 | 63.38 |
| 采矿业 | 95,796,381.48 | 3.37 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 61,443,559.14 | 2.16 |
| 金融业 | 79,736,154.00 | 2.81 |
| 卫生和社会工作 | 14,523,066.48 | 0.51 |
| 港股通行业（GICS） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 可选消费 | 162,302,699.10 | 5.71 |
| 信息技术 | 122,231,792.49 | 4.30 |
| 原材料 | 63,901,387.17 | 2.25 |
| 工业 | 14,939,598.76 | 0.53 |
| 金融 | 12,250,401.48 | 0.43 |
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值约7.10亿元，占基金资产净值比例24.99%，集中度适中。前三大重仓股分别为东方电气（8916.02万元，3.14%）、兆易创新（8873.99万元，3.12%）、中国平安（7973.62万元，2.81%），均为A股。
港股方面，吉利汽车（6777.13万元，2.39%）、阿里巴巴-W（6502.85万元，2.29%）进入前十，分别位列第八、第十，反映基金对港股科技及汽车产业链的布局。医药生物领域有恒瑞医药（7616.12万元，2.68%）、科伦药业（6985.30万元，2.46%）上榜，显示对医药成长股的持续配置。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600875 | 东方电气 | 89,160,190.00 | 3.14 |
| 2 | 603986 | 兆易创新 | 88,739,870.00 | 3.12 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 79,736,154.00 | 2.81 |
| 4 | 600276 | 恒瑞医药 | 76,161,191.04 | 2.68 |
| 5 | 002028 | 思源电气 | 69,892,000.00 | 2.46 |
| 6 | 002422 | 科伦药业 | 69,852,963.46 | 2.46 |
| 7 | 00175 | 吉利汽车 | 67,771,251.07 | 2.39 |
| 8 | 600522 | 中天科技 | 67,422,873.63 | 2.37 |
| 9 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 65,028,472.85 | 2.29 |
开放式基金份额变动：A类净赎回2.49亿份 C类净申购0.79亿份
本季度，基金两类份额呈现分化的申赎特征。A类份额期初总额35.89亿份，报告期内总申购2065.86万份，总赎回2.49亿份，期末份额降至33.61亿份，净赎回2.28亿份，赎回比例约6.36%。C类份额期初4.43亿份，总申购2949.11万份，总赎回2156.57万份，期末份额4.51亿份，净申购792.54万份，申购比例约1.79%。
A类份额的大额赎回可能与季度业绩不佳（净值下跌3.22%）有关，而C类作为持有成本较低的份额类别，仍吸引部分长期资金布局。
| 项目 | 汇添富成长精选混合A（份） | 汇添富成长精选混合C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 3,588,767,636.12 | 442,575,930.83 |
| 本报告期总申购份额 | 20,658,602.16 | 29,491,126.65 |
| 本报告期总赎回份额 | 248,650,917.79 | 21,565,685.08 |
| 期末基金份额总额 | 3,360,775,320.49 | 450,501,372.40 |
风险提示与投资机会展望
风险提示
- 业绩波动风险：本季度基金净值跑输基准，且过去五年累计收益大幅落后基准，显示组合在市场风格切换时适应性较弱，未来业绩存在进一步波动可能。
- 高仓位风险：权益投资占比86.91%，远超混合型基金平均水平，若市场出现系统性下跌，基金净值可能面临较大回撤。
- 行业集中风险：制造业配置占比63.38%，若相关行业政策或景气度变化，将对组合产生显著影响。
- 港股通投资风险：港股通投资占净值14.6%，需关注汇率波动、港股市场流动性及地缘政治等特有风险。
投资机会
- AI产业链：基金持续配置AI相关领域，随着技术进步和应用落地，相关成长股或具备长期投资价值。
- 资源品板块：一季度资源产品价格上涨带动相关公司表现，若通胀预期持续，资源品配置或贡献收益。
- 港股科技与消费：港股通中信息技术（4.30%）、可选消费（5.71%）配置较高，港股估值修复或带来机会。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金高仓位、高集中度的配置特征，关注管理人对市场变化的应对能力。
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