主要财务指标：A类收益1.55亿 B类0.50亿
报告期内，招商招金宝货币A类份额本期已实现收益155,392,112.63元，本期利润155,392,112.63元，期末基金资产净值61,306,527,427.24元；B类份额本期已实现收益4,967,430.40元，本期利润4,967,430.40元，期末基金资产净值1,516,235,481.86元。由于货币基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，故本期已实现收益与本期利润金额相等。
| 主要财务指标 | 招商招金宝货币A（元） | 招商招金宝货币B（元） |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 155,392,112.63 | 4,967,430.40 |
| 本期利润 | 155,392,112.63 | 4,967,430.40 |
| 期末基金资产净值 | 61,306,527,427.24 | 1,516,235,481.86 |
基金净值表现：B类收益率0.3146% 超额收益0.2283%
过去三个月，A类份额净值收益率0.2552%，业绩比较基准收益率0.0863%，超额收益0.1689%；B类份额净值收益率0.3146%，超额收益0.2283%。长期来看，自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率30.7383%，B类34.3900%，均大幅跑赢业绩基准（4.1842%）。
| 阶段 | 招商招金宝货币A净值收益率 | 招商招金宝货币B净值收益率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | B类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.2552% | 0.3146% | 0.0863% | 0.1689% | 0.2283% |
| 过去六个月 | 0.5183% | 0.6386% | 0.1758% | 0.3425% | 0.4628% |
| 过去一年 | 1.0957% | 1.3385% | 0.3537% | 0.7420% | 0.9848% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.7383% | 34.3900% | 4.1842% | 26.5541% | 30.2058% |
投资策略与运作：拉长久期提杠杆增厚收益
宏观经济与货币市场回顾
一季度经济呈现回暖迹象：3月制造业PMI回升至50.4%，生产指数51.4%、新订单指数51.6%，需求端回升快于生产；出口金额累计同比增长21.8%，韧性较强；基建投资增速11.4%，地产二手房成交量回升。货币市场资金面平稳偏松，DR007围绕7天逆回购利率1.4%运行，1-3月月均值分别为1.51%、1.49%、1.44%，央行通过MLF、逆回购等工具净投放1.8万亿对冲季节性压力。
基金操作策略
报告期内，基金在满足流动性需求的前提下，积极拉长久期、提高杠杆，重点配置利率曲线上的高收益资产，以增厚组合收益。
基金业绩表现：A/B类均跑赢基准
报告期内，A类份额净值收益率0.2552%，同期业绩基准收益率0.0863%，超额收益0.1689个百分点；B类份额净值收益率0.3146%，超额收益0.2283个百分点，均实现对业绩基准的稳定超越。
基金资产组合：固定收益占比45.17% 银行存款34.71%
报告期末，基金总资产72,998,653,508.74元，其中固定收益投资32,973,449,819.23元，占比45.17%；买入返售金融资产12,409,123,422.02元，占比17.00%；银行存款和结算备付金合计25,337,514,515.40元，占比34.71%；其他资产2,278,565,752.09元，占比3.12%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 32,973,449,819.23 | 45.17 |
| 买入返售金融资产 | 12,409,123,422.02 | 17.00 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 25,337,514,515.40 | 34.71 |
| 其他资产 | 2,278,565,752.09 | 3.12 |
| 合计 | 72,998,653,508.74 | 100.00 |
债券投资组合：同业存单占比40.19% 金融债9.58%
债券投资中，同业存单持仓25,248,699,460.80元，占基金资产净值比例40.19%，为第一大配置品种；金融债6,019,240,721.81元（含政策性金融债3,261,727,883.88元），占比9.58%；企业短期融资券1,705,509,636.62元，占比2.71%。债券投资合计占基金资产净值52.49%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 6,019,240,721.81 | 9.58 |
| 其中：政策性金融债 | 3,261,727,883.88 | 5.19 |
| 企业短期融资券 | 1,705,509,636.62 | 2.71 |
| 同业存单 | 25,248,699,460.80 | 40.19 |
| 合计 | 32,973,449,819.23 | 52.49 |
前十大债券持仓：工行、建行存单占比超2%
前十大债券持仓中，同业存单占据9席，政策性金融债1席。其中“25工商银行CD123”持仓1,614,892,303.21元，占基金资产净值2.57%；“25建设银行CD431”持仓1,494,892,303.21元，占比2.38%；“25北京银行CD182”“26齐鲁银行CD011”均持仓近10亿元，占比1.58%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 112502123 | 25工商银行CD123 | 1,614,892,303.21 | 2.57 |
| 2 | 112505431 | 25建设银行CD431 | 1,494,892,303.21 | 2.38 |
| 3 | 112512182 | 25北京银行CD182 | 994,556,220.39 | 1.58 |
| 4 | 112691450 | 26齐鲁银行CD011 | 994,419,671.65 | 1.58 |
| 5 | 112515298 | 25民生银行CD298 | 742,394,121.34 | 1.18 |
| 6 | 250306 | 25进出06 | 706,581,751.53 | 1.12 |
| 7 | 112614057 | 26江苏银行CD057 | 689,784,731.27 | 1.10 |
| 8 | 112515146 | 25民生银行CD146 | 597,866,446.10 | 0.95 |
| 9 | 112515168 | 25民生银行CD168 | 547,587,889.79 | 0.87 |
| 10 | 112594439 | 25重庆银行CD011 | 499,843,737.99 | 0.80 |
债券回购融资：期末余额101.41亿 占比升至16.14%
报告期末债券回购融资余额10,141,158,231.77元，占基金资产净值比例16.14%，较报告期内平均融资占比（11.89%）上升4.25个百分点，增幅35.75%。其中买断式回购融资为0，未发生正回购余额超过资产净值20%的情况。
| 项目 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 报告期末债券回购融资余额 | 10,141,158,231.77 | 16.14 |
| 报告期内债券回购融资余额（平均） | - | 11.89 |
开放式基金份额变动：A类净申购10.77亿 B类净赎回5.94亿
A类份额报告期内总申购289,982,636,983.87份，总赎回288,906,319,580.06份，净申购1,076,317,403.81份，期末份额61,306,527,427.24份；B类份额总申购1,806,023,457.52份，总赎回1,865,387,611.72份，净赎回59,364,154.20份，期末份额1,516,235,481.86份，净赎回率3.77%。
| 项目 | 招商招金宝货币A（份） | 招商招金宝货币B（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 60,230,210,023.43 | 1,575,599,636.06 |
| 期间总申购份额 | 289,982,636,983.87 | 1,806,023,457.52 |
| 期间总赎回份额 | 288,906,319,580.06 | 1,865,387,611.72 |
| 期末份额总额 | 61,306,527,427.24 | 1,516,235,481.86 |
| 净申赎份额 | 1,076,317,403.81 | -59,364,154.20 |
影子定价偏离：最高0.025% 风险可控
报告期内，影子定价与摊余成本法确定的基金资产净值偏离度最高0.0250%，最低0.0074%，每日绝对值简单平均值0.0138%，均远低于0.25%的监管阈值，未出现负偏离度绝对值达0.25%或正偏离度达0.5%的情况，基金净值稳定性较好。
| 项目 | 偏离情况 |
|---|---|
| 报告期内偏离度最高值 | 0.0250% |
| 报告期内偏离度最低值 | 0.0074% |
| 每日偏离度绝对值简单平均值 | 0.0138% |
风险提示：部分持仓债券发行主体曾受处罚
基金前十大持仓中，中国农业发展银行、中国进出口银行、重庆银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到监管部门处罚。基金管理人表示，相关投资决策程序符合法律法规和公司制度要求，但投资者仍需关注发行主体信用风险变化。
投资机会提示：货币市场宽松延续 短端资产仍具配置价值
一季度资金面平稳偏松，央行维持流动性合理充裕，DR007围绕政策利率波动。基金通过拉长久期、提高杠杆策略增厚收益，后续若货币市场宽松格局延续，短端高流动性资产仍具备稳定配置价值。B类份额因净值收益率更高（较A类高0.0594个百分点），对大额资金投资者更具吸引力。
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