宗申动力2026年一季度财报解读：营收下滑24.16% 扣非净利润大降34.57%

宗申动力2026年一季度核心盈利指标出现显著下滑，尤其是扣非净利润的大幅下降，凸显公司主业盈利能力承压。

营业收入方面，一季度实现30.53亿元，同比下滑24.16%，是公司盈利指标下滑的核心原因，反映出公司当期产品市场需求或竞争力出现阶段性回落。 净利润仅小幅下滑5.36%，主要依靠非经常性损益支撑：当期非经常性损益合计2727.66万元，同比增加约470万元，其中非流动性资产处置损益、政府补助贡献较大，若扣除这部分非经常性收益，扣非净利润大降34.57%，直接体现主业盈利能力大幅缩水。 每股收益与营收同步下滑24.18%，扣非每股收益也随扣非净利润下降34.57%，股东每单位股份的盈利水平明显降低。加权平均净资产收益率从上年同期的4.44%降至3.14%，减少1.3个百分点，公司自有资本的盈利效率显著下滑。

公司一季度应收账款及应收款项融资规模维持高位，且信用减值损失大幅增加，坏账风险值得警惕。

截至一季度末，公司应收账款余额达23.40亿元，较期初增长26.10%，远超营业收入下滑幅度，应收款项融资则因票据贴现等原因减少17.27%至10.53亿元，两者合计33.94亿元，占当期营业收入的111.15%，营收账款回收压力较大。 同时，当期信用减值损失达2238.43万元，同比增加96.13%，主要因应收账款坏账准备计提增加，反映公司对应收账款的坏账预期有所提升，后续若客户经营状况恶化，可能进一步加剧公司的坏账损失。

一季度公司存货规模保持相对稳定，库存压力暂时处于可控范围。

截至3月末，公司存货余额为10.94亿元，较期初仅小幅增长0.86%，远低于应收账款的增幅。结合营业收入下滑的情况，存货规模稳定说明公司库存管理策略较为稳健，未出现因滞销导致的存货积压，但后续仍需关注营收下滑背景下的存货周转效率变化。

公司一季度期间费用呈现分化态势，销售费用下降但管理、研发费用上升，尤其是财务费用因汇兑损失大幅增加，对利润形成明显侵蚀。

销售费用随营收下滑下降19.69%，属于合理的费用收缩；管理费用和研发费用分别增长11.95%和8.01%，其中研发费用的持续增加体现公司对技术投入的重视，但管理费用的增长需关注是否存在运营效率下降的情况。 最值得警惕的是财务费用，当期同比暴增528.28%，主要因美元汇率波动导致汇兑损失大幅增加，这部分非经营性的费用增长直接压缩了利润空间，且汇率波动具有不确定性，后续仍可能对公司盈利造成影响。

一季度公司经营现金流保持正向，但投资和筹资现金流净额大幅下降，现金流整体结构承压。

经营活动现金流净额为3.78亿元，同比小幅下降4.18%，主要因销售商品收到的现金同比减少6.25亿元，但仍保持正向流入，说明公司主业造血能力尚未出现根本性问题。 投资活动现金流净额为-1.17亿元，同比多流出81.66%，主要因购买银行理财产品的资金增加，公司对外投资力度有所加大；筹资活动现金流净额为-2.03亿元，同比多流出217.91%，主要因归还银行借款的金额大幅增加，公司偿债压力阶段性上升。 受投资和筹资现金流大幅流出影响，当期现金及现金等价物净增加额仅5729.05万元，同比大幅减少79.89%，公司现金储备的积累速度明显放缓。

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