主要财务指标：A/C类份额季度均录得亏损
报告期内（2026年1月1日-3月31日），招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A类和C类份额均出现亏损。A类份额本期利润为-120,319,243.95元，C类份额本期利润为-100,077,460.06元，两类份额合计亏损220,396,704.01元。期末基金资产净值方面，A类为1,652,462,441.44元，份额净值1.3057元；C类为1,272,984,483.67元，份额净值1.2938元。
| 主要财务指标 | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 856,177.74 | -719,607.26 |
| 本期利润（元） | -120,319,243.95 | -100,077,460.06 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1014 | -0.0978 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,652,462,441.44 | 1,272,984,483.67 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3057 | 1.2938 |
基金净值表现：C类跑输基准幅度大于A类
过去三个月，A类份额净值增长率为-7.08%，同期业绩比较基准收益率为-7.06%，跑输基准0.02个百分点；C类份额净值增长率为-7.17%，跑输基准0.11个百分点。从更长周期看，自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率30.57%，基准收益率42.00%，跑输11.43个百分点；C类累计净值增长率29.38%，跑输基准12.62个百分点。
| 阶段 | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -7.08% | -7.06% | -0.02% |
| 过去六个月 | -6.11% | -5.98% | -0.13% |
| 过去一年 | 16.22% | 17.85% | -1.63% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.57% | 42.00% | -11.43% |
| 阶段 | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）C份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -7.17% | -7.06% | -0.11% |
| 过去六个月 | -6.29% | -5.98% | -0.31% |
| 过去一年 | 15.77% | 17.85% | -2.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.38% | 42.00% | -12.62% |
投资策略与运作分析：跟踪纳斯达克100指数 受美股调整影响
报告期内，美股出现调整态势，纳斯达克100指数下跌。本基金作为目标ETF的联接基金，主要投资于招商纳斯达克100ETF（QDII，代码159659），通过完全复制法跟踪标的指数。基金运作中，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。由于美股市场波动，基金净值随指数同步调整。
基金业绩表现：两类份额净值增长率均为负
报告期内，A类份额净值增长率-7.08%，C类份额净值增长率-7.17%，均低于同期业绩比较基准收益率（-7.06%）。业绩差异主要源于C类份额的销售服务费等费用对净值的侵蚀，导致其跑输幅度大于A类。
基金资产组合：93.41%资产投向目标ETF
报告期末，基金总资产2,950,313,267.02元。其中，基金投资占比93.41%，金额2,755,940,740.38元，全部投向目标ETF（招商纳斯达克100ETF）；银行存款和结算备付金合计占比5.42%，金额160,052,208.69元；固定收益投资占比0.27%，金额8,091,136.44元，均为未评级债券；其他资产占比0.89%，金额26,229,181.51元。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 2,755,940,740.38 | 93.41 |
| 固定收益投资 | 8,091,136.44 | 0.27 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 160,052,208.69 | 5.42 |
| 其他资产 | 26,229,181.51 | 0.89 |
| 合计 | 2,950,313,267.02 | 100.00 |
债券投资组合：持有两只国债 占净值比例0.28%
报告期末，基金持有债券均为未评级品种，公允价值8,091,136.44元，占基金资产净值比例0.28%。具体包括“25国债08”（代码019773）和“25国债13”（代码019785），各持有400万张，公允价值分别为4,053,098.08元和4,038,038.36元，各占基金资产净值比例0.14%。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 019773 | 25国债08 | 4,000,000 | 4,053,098.08 | 0.14 |
| 019785 | 25国债13 | 4,000,000 | 4,038,038.36 | 0.14 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回8265万份 赎回比例35%
报告期内，A类份额期初1,123,860,155.39份，总申购330,494,686.80份，总赎回188,785,643.51份，期末1,265,569,198.68份，净申购141,709,043.29份；C类份额期初1,066,600,209.55份，总申购290,251,116.66份，总赎回372,902,777.35份，期末983,948,548.86份，净赎回82,651,660.69份，赎回比例达35%（总赎回份额/期初份额）。
| 项目 | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A（份） | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,123,860,155.39 | 1,066,600,209.55 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 330,494,686.80 | 290,251,116.66 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 188,785,643.51 | 372,902,777.35 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,265,569,198.68 | 983,948,548.86 |
风险提示与投资建议
风险提示
- 市场波动风险：基金紧密跟踪纳斯达克100指数，美股市场调整导致基金净值显著下跌，过去三个月A/C类份额净值跌幅超7%。
- 跟踪偏离风险：C类份额长期跑输基准幅度大于A类，需关注费用对净值的影响。
- 资金流出风险：C类份额赎回比例达35%，大额赎回可能加剧净值波动。
投资建议
对于长期看好美股科技板块、能承受市场波动的投资者，可逢低布局A类份额以减少费用侵蚀；短期持有或波段操作的投资者需谨慎，注意C类份额的赎回成本和净值波动。投资者应密切关注纳斯达克100指数走势及基金跟踪误差情况，理性评估自身风险承受能力。
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