主要财务指标：三类份额均亏损 C类亏损额达9.83亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），国泰中证动漫游戏ETF联接基金A、C、E三类份额均出现亏损。其中，C类份额本期利润亏损额最高，达98,313,886.39元；A类和E类分别亏损17,505,270.79元、15,957,570.73元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.1561元，C类为-0.1387元，E类为-0.0899元，均为负值。
期末基金资产净值方面，C类以667,449,285.35元居首，A类和E类分别为147,749,935.67元、218,706,709.96元。期末基金份额净值A类1.3692元，C类1.3499元，E类1.3636元。
| 主要财务指标 | 国泰中证动漫游戏ETF联接A | 国泰中证动漫游戏ETF联接C | 国泰中证动漫游戏ETF联接E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,543,411.99 | 33,729,280.32 | 7,145,580.34 |
| 本期利润（元） | -17,505,270.79 | -98,313,886.39 | -15,957,570.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1561 | -0.1387 | -0.0899 |
| 期末基金资产净值（元） | 147,749,935.67 | 667,449,285.35 | 218,706,709.96 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3692 | 1.3499 | 1.3636 |
基金净值表现：A类跑赢基准0.32% 三类份额季度跌幅超11%
本报告期内，三类份额净值增长率均为负，且均跑赢同期业绩比较基准（中证动漫游戏指数收益率-11.34%）。其中，A类净值增长率-11.02%，超额收益0.32%；C类和E类净值增长率均为-11.09%，超额收益0.25%。
从长期表现看，A类自基金合同生效起至今（2021年6月24日-2026年3月31日）累计净值增长率36.92%，大幅跑赢基准的17.70%，超额收益19.22%；C类同期累计净值增长率34.99%，超额收益17.29%；E类自新增份额起至今（2024年11月13日-2026年3月31日）累计净值增长率16.73%，跑赢基准15.18%，超额收益1.55%。
| 阶段 | 国泰中证动漫游戏ETF联接A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -11.02% | -11.34% | 0.32% |
| 过去六个月 | -19.19% | -20.04% | 0.85% |
| 过去一年 | 12.52% | 11.28% | 1.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 36.92% | 17.70% | 19.22% |
| 阶段 | 国泰中证动漫游戏ETF联接C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -11.09% | -11.34% | 0.25% |
| 过去六个月 | -19.31% | -20.04% | 0.73% |
| 过去一年 | 12.18% | 11.28% | 0.90% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.99% | 17.70% | 17.29% |
| 阶段 | 国泰中证动漫游戏ETF联接E净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -11.09% | -11.34% | 0.25% |
| 过去六个月 | -19.31% | -20.04% | 0.73% |
| 过去一年 | 12.18% | 11.28% | 0.90% |
| 自新增E类份额起至今 | 16.73% | 15.18% | 1.55% |
投资策略与运作分析：一季度市场冲高回落 游戏板块回调明显
管理人表示，2026年一季度资本市场在地缘政治与全球宏观周期交织下呈现冲高回落走势。一月上旬A股启动春季行情，题材活跃；中下旬大资金撤离宽基ETF后转入横盘整理；二月底美伊冲突引发风险资产剧烈回调。
行业表现方面，资源品板块（石油、黄金、新能源等）受地缘政治和流动性环境催化表现突出，而消费中的汽车、家电、游戏板块回调明显。截至3月31日，上证综指跌1.94%，创业板50跌1.18%，科创100涨0.90%。作为跟踪中证动漫游戏指数的行业ETF联接基金，本基金净值随板块回调而下跌。
业绩表现：三类份额均跑赢基准 跟踪误差控制良好
报告期内，A类净值增长率-11.02%，同期基准-11.34%，超额0.32%；C类和E类净值增长率-11.09%，基准-11.34%，超额0.25%。三类份额净值增长率标准差均为2.20%，低于基准的2.23%，显示跟踪误差控制在合理范围，符合指数基金紧密跟踪标的指数的投资目标。
宏观与行业展望：AI降本+VR/AR普及 游戏行业长期有配置价值
管理人认为，游戏行业短期核心产品流水稳健，新品储备进入兑现周期。长期看，AI技术有望降低研发成本并与游戏玩法深度结合，VR/AR硬件普及或带来类似“手游崛起”的新机遇。行业正从“高速增长”转向“高质量发展”，以AI为效率引擎、精品化与全球化为核心战略，具备较好配置价值。
基金资产组合：92.24%资产投向目标ETF 银行存款占比6.44%
报告期末，基金总资产中92.24%投向基金投资，金额973,959,421.92元，全部为目标ETF——国泰中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金（代码516010），占基金资产净值比例94.20%。银行存款和结算备付金合计67,965,073.69元，占总资产6.44%；其他各项资产14,028,192.46元，占1.33%。本基金未持有股票、债券、贵金属等其他资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 973,959,421.92 | 92.24 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 67,965,073.69 | 6.44 |
| 其他各项资产 | 14,028,192.46 | 1.33 |
股票投资组合：未直接持有股票 100%通过目标ETF间接配置
报告期末，本基金未直接持有股票，股票投资组合相关数据均为“-”。作为ETF联接基金，其股票资产通过投资目标ETF（国泰中证动漫游戏ETF）实现，目标ETF主要跟踪中证动漫游戏指数成份股，因此本基金对股票市场的 exposure 完全通过目标ETF间接获得。
开放式基金份额变动：C类净赎回3.37亿份 份额总额缩水40.5%
报告期内，三类份额均出现净赎回。其中，C类份额变动最为显著：期初份额831,079,739.85份，报告期总申购880,122,558.38份，总赎回1,216,745,805.03份，净赎回336,623,246.65份（约3.37亿份），期末份额494,456,493.20份，较期初缩水40.5%。A类净赎回11,526,622.04份，期末份额107,909,896.56份；E类净赎回84,505,298.55份，期末份额160,383,411.72份。
| 项目 | 国泰中证动漫游戏ETF联接A（份） | 国泰中证动漫游戏ETF联接C（份） | 国泰中证动漫游戏ETF联接E（份） |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 119,436,518.60 | 831,079,739.85 | 244,888,710.27 |
| 报告期总申购份额 | 86,297,089.77 | 880,122,558.38 | 356,128,807.74 |
| 报告期总赎回份额 | 97,823,711.81 | 1,216,745,805.03 | 440,634,106.29 |
| 期末基金份额总额 | 107,909,896.56 | 494,456,493.20 | 160,383,411.72 |
| 净赎回份额 | 11,526,622.04 | 336,623,246.65 | 84,505,298.55 |
风险提示与投资建议
风险提示：本基金为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，其风险收益特征与中证动漫游戏指数高度相关。一季度游戏板块回调导致基金净值下跌，短期市场波动可能持续；C类份额净赎回比例较高，或反映投资者对板块短期前景的谨慎态度，需警惕流动性波动风险。
投资建议：长期投资者可关注游戏行业AI技术应用及VR/AR硬件普及带来的结构性机会，通过定投方式分散短期波动风险；短期投资者需注意地缘政治、宏观流动性等因素对板块的影响，审慎决策。
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