主要财务指标：A/C类利润均超百万 期末资产净值合计7.97亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），湘财久盈中短债A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益267.95万元，本期利润255.91万元，期末基金资产净值4.80亿元，份额净值1.0726元；C类本期已实现收益149.08万元，本期利润141.10万元，期末基金资产净值3.18亿元，份额净值1.0594元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为0.0056元和0.0051元，反映出A类收益能力略高于C类。
| 主要财务指标 | 湘财久盈中短债A | 湘财久盈中短债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,679,496.44 | 1,490,787.19 |
| 本期利润（元） | 2,559,084.41 | 1,410,971.26 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0056 | 0.0051 |
| 期末基金资产净值（元） | 479,569,498.90 | 317,897,144.30 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0726 | 1.0594 |
基金净值表现：两类份额均跑输基准 C类长期业绩差距扩大
A类份额：近三月跑输基准0.10个百分点 一年期小幅领先
过去三个月，湘财久盈中短债A净值增长率0.52%，同期业绩比较基准收益率0.62%，跑输基准0.10个百分点；过去六个月净值增长率1.04%，基准1.20%，跑输0.16个百分点；过去一年净值增长率2.19%，基准2.18%，小幅领先0.01个百分点。整体来看，短期业绩持续落后，长期勉强达标。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.52% | 0.62% | -0.10% |
| 过去六个月 | 1.04% | 1.20% | -0.16% |
| 过去一年 | 2.19% | 2.18% | 0.01% |
C类份额：近三月跑输基准0.14个百分点 自成立以来累计落后0.95%
C类份额短期业绩表现弱于A类。过去三个月净值增长率0.48%，基准0.62%，跑输0.14个百分点；过去六个月0.95%，基准1.20%，跑输0.25个百分点；过去一年2.02%，基准2.18%，跑输0.16个百分点。长期来看，自基金合同生效以来（2020年12月23日至今），C类累计净值增长率15.14%，基准16.09%，差距已扩大至0.95个百分点，业绩持续性存疑。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.48% | 0.62% | -0.14% |
| 过去六个月 | 0.95% | 1.20% | -0.25% |
| 过去一年 | 2.02% | 2.18% | -0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.14% | 16.09% | -0.95% |
投资策略与运作分析：维持低久期稳健策略 二季度关注长端利率机会
一季度运作：利率曲线陡峭化 低久期策略控回撤
管理人表示，一季度利率整体回落，曲线维持陡峭状态。长端利率受债券供给担忧、开门红数据及地缘冲突下油价高涨影响波动较大；短端利率市场保持强势，资金面宽松。本基金采用稳健策略，重点配置中高等级信用债和利率债，维持不高的久期水平，并进行适时调节，净值“整体较为稳健地抬升，几乎没有明显的回撤”。
二季度展望：长端存阶段性机会 短端压力需警惕
管理人认为，二季度在海外冲突较大、领先指标未进一步上升、名义增长稳健的环境下，长端利率存在阶段性机会，相对价值策略有表现空间；但短端市场策略一致性较高，过度拥挤压力未缓解，若出现触发因素或面临调整。投资者需做好区间管理，避免过度追多或追空，相对价值策略或为更优选择。后续将重点关注重点部门融资水平、流动性变化、政策节奏及海外宏观环境。
基金业绩表现：A/C类份额净值增长率分别为0.52%、0.48%
截至报告期末，湘财久盈中短债A份额净值1.0726元，报告期内净值增长率0.52%；C份额净值1.0594元，报告期内净值增长率0.48%，两类份额均低于同期业绩比较基准收益率（0.62%）。
基金资产组合：固定收益占比92.01% 中期票据为第一大配置品种
报告期末，基金总资产8.10亿元，其中固定收益投资7.45亿元，占比92.01%，为核心配置；银行存款和结算备付金合计5520万元，占比6.82%；其他资产945.67万元，占比1.17%。权益投资、基金投资等均为0，符合中短债基金“严控风险、保持流动性”的定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 744,974,188.02 | 92.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 55,199,601.36 | 6.82 |
| 其他资产 | 9,456,674.95 | 1.17 |
| 合计 | 809,630,464.33 | 100.00 |
债券投资组合：中期票据占比38.80% 金融债、企业债次之
从债券品种看，中期票据为第一大配置，公允价值3.09亿元，占基金资产净值比例38.80%；其次为金融债券（1.85亿元，23.14%）、企业短期融资券（1.23亿元，15.43%）、企业债券（1.08亿元，13.53%）、国家债券（0.20亿元，2.52%）。可转债、同业存单等品种未配置。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 309,398,179.73 | 38.80 |
| 金融债券 | 184,515,364.38 | 23.14 |
| 企业短期融资券 | 123,037,349.38 | 15.43 |
| 企业债券 | 107,911,691.80 | 13.53 |
| 国家债券 | 20,111,602.73 | 2.52 |
| 合计 | 744,974,188.02 | 93.42 |
报告期末，基金前五大债券持仓合计公允价值1.35亿元，占基金资产净值比例16.94%。其中，“21建设银行二级01”持仓30.99万元，占比4.02%，为第一大持仓；“23华夏银行债02”“23农发05”各持仓30.74万元、30.72万元，占比均为3.85%；“25沪百联SCP002”“22农业银行二级01”分别持仓22.24万元、20.99万元，占比2.79%、2.63%。
需注意的是，上述债券发行人中，建设银行、华夏银行、中国农业发展银行、农业银行等均在2025年因违规经营、违反反洗钱法等被监管部门处罚。管理人称“上述事件不会对其经营活动业绩产生重大影响”，但仍需警惕信用风险。
| 债券代码 | 债券名称 | 持仓数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 212301001 | 21建设银行二级01 | 300,000 | 30,993,410.54 | 4.02 |
| 212380006 | 23华夏银行债02 | 300,000 | 30,735,254.79 | 3.85 |
| 230405 | 23农发05 | 300,000 | 30,720,164.38 | 3.85 |
| 012581840 | 25沪百联SCP002 | 220,000 | 22,244,547.18 | 2.79 |
| 2228041 | 22农业银行二级01 | 200,000 | 20,985,501.37 | 2.63 |
开放式基金份额变动：C类净赎回率14.27% 规模缩水明显
报告期内，两类份额均出现净赎回。A类期初份额4.80亿份，总申购2.98亿份，总赎回3.31亿份，净赎回0.33亿份，期末份额4.47亿份，净赎回率6.87%；C类期初份额3.50亿份，总申购2.39亿份，总赎回2.89亿份，净赎回0.50亿份，期末份额3.00亿份，净赎回率14.27%，赎回压力显著大于A类，或与业绩持续跑输基准有关。
| 项目 | 湘财久盈中短债A（份） | 湘财久盈中短债C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 480,086,438.46 | 350,341,877.68 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 297,881,667.12 | 238,579,790.43 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 331,049,230.60 | 289,057,968.20 |
| 报告期期末基金份额总额 | 447,118,874.98 | 300,063,699.91 |
| 净赎回份额 | 33,167,563.48 | 50,478,177.77 |
| 净赎回率 | 6.87% | 14.27% |
风险提示与投资机会
风险提示
- 业绩持续跑输风险：A/C类份额近三个月、六个月均跑输基准，C类自成立以来累计落后0.95%，业绩稳定性不足。
- 赎回压力风险：C类净赎回率高达14.27%，规模快速缩水可能影响基金运作灵活性。
- 信用风险：前五大持仓债券中，多家发行人存在监管处罚记录，需关注后续信用资质变化。
- 短端利率调整风险：管理人提示二季度短端市场策略一致性较高，若出现触发因素或面临调整压力。
投资机会
管理人认为二季度长端利率存在阶段性机会，相对价值策略或有表现空间，投资者可关注基金在久期调节和券种选择上的操作，若能把握市场节奏或有望改善业绩表现。
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