主要财务指标：A/C类季度利润均告负 期末净值不足0.5元
报告期内，新沃内需增长混合A、C两类份额均录得亏损。其中，A类本期利润为-650,638.43元，C类为-195,422.68元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0478元、-0.0493元。截至期末，A类基金资产净值6,183,888.39元，份额净值0.4639元；C类资产净值1,814,385.50元，份额净值0.4532元，两类份额净值均低于0.5元。
| 主要财务指标 | 新沃内需增长混合A | 新沃内需增长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -116,793.98 | -42,653.06 |
| 本期利润（元） | -650,638.43 | -195,422.68 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0478 | -0.0493 |
| 期末基金资产净值（元） | 6,183,888.39 | 1,814,385.50 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.4639 | 0.4532 |
基金净值表现：大幅跑输业绩基准 近三月超额亏损超8%
过去三个月，A类份额净值增长率为-9.59%，C类为-9.69%，而同期业绩比较基准收益率为-1.29%，两类份额分别跑输基准8.30个百分点、8.40个百分点。拉长周期看，过去六个月A类、C类净值跌幅分别达22.72%、22.90%，远超基准的-1.05%；自基金合同生效以来（2021年9月9日至今），两类份额净值累计跌幅超53%，大幅跑输基准的1.55%。
| 阶段 | 新沃内需增长混合A净值增长率 | 新沃内需增长混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输基准（百分点） | C类跑输基准（百分点） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -9.59% | -9.69% | -1.29% | -8.30 | -8.40 |
| 过去六个月 | -22.72% | -22.90% | -1.05% | -21.67 | -21.85 |
| 过去一年 | 4.13% | 3.61% | 13.70% | -9.57 | -10.09 |
| 自合同生效起至今 | -53.61% | -54.68% | 1.55% | -55.16 | -56.23 |
投资策略与运作分析：标榜科技新能源 实际重仓银行股
管理人在报告中称，本季度采取“自上而下与自下而上相结合”策略，重点关注“AI算力及应用、新能源汽车及智能驾驶、半导体芯片及设备”三大板块，同时布局医疗器械、消费电子等领域。但从实际持仓看，前十大重仓股中，中国银行（5.14%）、农业银行（5.03%）等银行股占比突出，而科技类个股如江波龙（3.71%）、海光信息（3.94%）占比相对较低。行业配置方面，金融业占基金资产净值比例达19.77%，信息技术业仅9.88%，与策略描述存在明显偏差。
基金业绩表现：成立以来净值腰斩 规模持续缩水
截至报告期末，A类份额净值较成立时（1元）下跌53.61%，C类下跌54.68%，投资者若持有至今将面临“腰斩”损失。业绩不佳导致规模缩水，报告期末基金总份额17,333,001.23份，较期初（A类14,040,258.15份+C类3,966,516.94份）减少约673,774份，总规模不足800万元。
宏观经济与市场展望：经济开局良好 但未明确调整持仓计划
管理人认为2026年一季度经济“开局良好”，消费回暖、物价改善，货币政策“有望持续加力”。证券市场方面，上证指数跌1.94%，深证成指跌0.35%，煤炭、石油石化等周期行业涨幅靠前，消费者服务、商贸零售等内需板块跌幅较大。但报告未提及针对市场变化调整持仓结构的具体计划，仍维持对科技、新能源等板块的长期看好。
期末基金资产组合：权益投资占比70% 无债券及基金投资
报告期末，基金总资产8,015,623.22元，其中权益投资5,628,340.00元，占比70.22%，全部为股票投资；固定收益投资、基金投资均为0；其他资产仅1,991.67元，占比0.02%。资产配置高度集中于股票，缺乏债券等低风险资产对冲，或加剧净值波动。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 5,628,340.00 | 70.22 |
| 基金投资 | 0 | 0 |
| 固定收益投资 | 0 | 0 |
| 其他资产 | 1,991.67 | 0.02 |
| 合计 | 8,015,623.22 | 100.00 |
行业分类股票投资：制造业占比40% 金融业近20%
行业配置中，制造业以3,257,440.00元的公允价值占基金资产净值40.73%，为第一大配置行业；金融业1,580,900.00元，占比19.77%；信息传输、软件和信息技术服务业790,000.00元，占比9.88%。其余行业如农林牧渔、采矿业、房地产业等均未配置，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 3,257,440.00 | 40.73 |
| 金融业 | 1,580,900.00 | 19.77 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 790,000.00 | 9.88 |
| 合计 | 5,628,340.00 | 70.37 |
前十大重仓股：银行股占两席 多只个股涉及监管处罚
前十大重仓股中，中国银行（5.14%）、农业银行（5.03%）分列第一、二位，合计占比超10%。值得注意的是，中国银行2025年10月因“公司治理、贷款管理不审慎”被罚款9790万元；建设银行2026年2月因“违反账户管理、反洗钱规定”被罚没4350万元；工商银行2025年12月因“违反金融统计、信用信息管理规定”被罚4396万元。此外，东方电缆（3.78%）因关联交易定价问题被交易所出具监管工作函，持仓存在合规风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601988 | 中国银行 | 410,900.00 | 5.14 |
| 2 | 601288 | 农业银行 | 402,000.00 | 5.03 |
| 8 | 688041 | 海光信息 | 315,390.00 | 3.94 |
| 9 | 603606 | 东方电缆 | 302,700.00 | 3.78 |
| 10 | 301308 | 江波龙 | 297,080.00 | 3.71 |
开放式基金份额变动：A类净赎回超70万份 C类小幅申购
报告期内，A类份额总申购804,665.64份，总赎回1,515,723.40份，净赎回711,057.76份，赎回比例约10.79%；C类总申购289,331.03份，总赎回252,047.13份，净申购37,283.90份。A类份额遭大额赎回，反映投资者对其信心不足；C类因申购费较低或吸引短期资金，但规模仍较小。
| 项目 | 新沃内需增长混合A（份） | 新沃内需增长混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 14,040,258.15 | 3,966,516.94 |
| 报告期总申购份额 | 804,665.64 | 289,331.03 |
| 报告期总赎回份额 | 1,515,723.40 | 252,047.13 |
| 报告期末份额总额 | 13,329,200.39 | 4,003,800.84 |
风险提示：资产净值连续60日低于5000万元 或面临清盘
报告明确指出，本基金已出现“连续60个工作日基金资产净值低于5000万元”的情形，触发《公开募集证券投资基金运作管理办法》中的预警条款。管理人虽称已向证监会报告并提出解决方案，但规模持续缩水叠加业绩低迷，未来存在清盘风险。此外，重仓股涉及多起监管处罚、策略与持仓不符、净值长期跑输基准等问题，也需投资者高度警惕。
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