主要财务指标：A/C类本期利润合计超1184万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），国泰创业板人工智能ETF发起联接基金A类与C类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益464.72万元，本期利润351.89万元，加权平均基金份额本期利润0.0334元；C类本期已实现收益917.58万元，本期利润833.02万元，加权平均基金份额本期利润0.0392元。期末基金资产净值方面，A类为1.195亿元，C类为2.477亿元，合计3.672亿元。
| 指标名称 | 国泰创业板人工智能ETF发起联接A | 国泰创业板人工智能ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,647,217.43 | 9,175,790.31 |
| 本期利润（元） | 3,518,921.61 | 8,330,190.02 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0334 | 0.0392 |
| 期末基金资产净值（元） | 119,532,455.42 | 247,698,228.93 |
基金净值表现：两类份额均跑输业绩基准 跟踪偏离度为负
过去三个月，A类份额净值增长率为4.07%，C类为4.02%，同期业绩比较基准（创业板人工智能指数收益率）为4.38%，两类份额均跑输基准，跟踪偏离度分别为-0.31%和-0.36%。净值增长率标准差与基准标准差接近，A类为2.44%（基准2.49%），C类为2.44%（基准2.49%），显示基金波动与指数基本一致。
自2025年10月29日基金合同生效以来，A类累计净值增长率15.82%，C类15.72%，均显著高于基准的11.32%，超额收益分别为4.50%和4.40%，长期跟踪效果较好。
| 阶段 | 净值增长率（A类） | 净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率 | A类跟踪偏离度 | C类跟踪偏离度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.07% | 4.02% | 4.38% | -0.31% | -0.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.82% | 15.72% | 11.32% | 4.50% | 4.40% |
投资策略与运作分析：90%以上仓位配置目标ETF 紧密跟踪指数
作为被动型ETF联接基金，本基金主要投资于目标ETF（国泰创业板人工智能ETF，代码159388），通过申赎调整仓位，保持90%以上投资比例以跟踪创业板人工智能指数。报告期内，指数覆盖的算力基础设施（如光模块）因全球云厂资本开支上修具备高增长确定性，但受“AI颠覆”担忧影响，软件行业波动压制板块行情，基金通过紧盯目标ETF净值变动，维持高仓位运作以控制跟踪误差。
基金业绩表现：A类跑输基准0.31个百分点 C类差距略大
本报告期内，A类份额净值增长率4.07%，较业绩比较基准（4.38%）低0.31个百分点；C类净值增长率4.02%，较基准低0.36个百分点。差距主要源于基金尚处于6个月建仓期（截至3月31日），资产配置比例正在逐步调整至合同约定水平，短期跟踪效率受建仓进度影响。
管理人市场展望：AI算力紧缺持续 下游应用或迎反弹机会
管理人认为，当前全球AI资本开支仍处上行阶段，推理需求快速增长导致算力紧缺未缓解，算力基础设施相关标的仍是应对市场波动的优质方向。同时，国内大模型技术持续追赶海外，下游应用标的在前期调整后估值修复空间显现，有望迎来反弹行情。
基金资产组合：基金投资占比91.99% 现金及等价物6.73%
报告期末，基金总资产3.74亿元，其中基金投资（即目标ETF）金额3.44亿元，占比91.99%；银行存款和结算备付金合计2516.38万元，占比6.73%；其他资产（含存出保证金64.62万元、应收申购款414.93万元等）479.55万元，占比1.28%。资产配置高度集中于目标ETF，符合联接基金“主要投资于目标ETF”的合同约定。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 344,050,754.04 | 91.99 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 25,163,769.99 | 6.73 |
| 其他各项资产 | 4,795,522.26 | 1.28 |
| 合计 | 374,010,046.29 | 100.00 |
目标基金投资明细：100%配置国泰创业板人工智能ETF
基金期末仅持有一只目标基金——国泰创业板人工智能ETF（代码159388），公允价值3.44亿元，占基金资产净值比例93.69%。该ETF为交易型开放式指数基金，紧密跟踪创业板人工智能指数，基金管理人同为国泰基金，确保跟踪策略一致性。
| 基金名称 | 基金类型 | 运作方式 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 国泰创业板人工智能交易型开放式指数证券投资基金 | 股票型 | 交易型开放式（ETF） | 344,050,754.04 | 93.69 |
开放式基金份额变动：A类净申购33.45% C类净申购10.10%
报告期内，A类份额期初7733.97万份，总申购10825.67万份，总赎回8238.79万份，净申购2586.88万份，期末份额10320.86万份，环比增长33.45%；C类份额期初19440.52万份，总申购25855.87万份，总赎回23891.50万份，净申购1964.37万份，期末份额21404.89万份，环比增长10.10%。A类份额增长显著快于C类，显示长期持有型投资者（A类）对人工智能赛道关注度更高。
| 项目 | 国泰创业板人工智能ETF发起联接A（份） | 国泰创业板人工智能ETF发起联接C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 77,339,743.96 | 194,405,182.32 |
| 报告期总申购份额 | 108,256,722.56 | 258,558,706.41 |
| 报告期总赎回份额 | 82,387,913.15 | 238,914,961.18 |
| 期末基金份额总额 | 103,208,553.37 | 214,048,927.55 |
| 净申购份额 | 25,868,809.41 | 19,643,745.23 |
| 份额增长率 | 33.45% | 10.10% |
管理人固有资金持有情况：持有3.15%份额 承诺锁定3年
基金管理人国泰基金以固有资金持有本基金1000万份，占报告期末基金总份额的3.15%，该部分份额为发起份额，承诺持有期限3年（自基金合同生效日2025年10月29日起），显示管理人对人工智能赛道及基金运作的信心。
| 持有人类型 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） | 承诺持有期限 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人固有资金 | 10,000,000.00 | 3.15 | 3年 |
风险提示与投资机会
风险提示：本基金为ETF联接基金，主要跟踪创业板人工智能指数，受AI行业波动影响较大。报告期内两类份额均跑输基准，短期跟踪偏离度为负，需关注建仓期内仓位调整对跟踪效果的影响。此外，全球AI资本开支增速若不及预期，或软件行业“AI颠覆”担忧持续发酵，可能导致指数波动加剧。
投资机会：管理人展望全球算力紧缺局势未改，算力基础设施（如光模块）业绩确定性较高；国内大模型技术追赶及下游应用估值修复带来反弹机会。长期投资者可关注人工智能行业成长红利，通过本基金布局相关赛道，但需具备较高风险承受能力。
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