4月23日，深圳康泰生物制品股份有限公司（下称“康泰生物”）通过“约调研”微信小程序举办2025年度网上业绩说明会，就投资者关注的海外业务、研发管线、财务规划等核心问题进行回应。公司高管团队集体出席，包括董事、总裁苗向，独立董事李皎予，副总裁、董事会秘书陶瑾及财务总监马建英。
投资者活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 业绩说明会 |
|---|---|
| 时间 | 2026年04月23日（星期四）下午15:00-17:00 |
| 地点 | “约调研”微信小程序 |
| 参与单位名称 | 线上参与康泰生物2025年年度网上业绩说明会的投资者 |
| 上市公司接待人员 | 董事、总裁：苗向；独立董事：李皎予；副总裁、董事会秘书：陶瑾；财务总监：马建英 |
海外业务爆发式增长 全球化布局提速
公告显示，康泰生物2025年海外收入达0.99亿元，同比激增859.4%，成为业绩重要增长点。公司表示，目前已与二十多个国家的合作方就13价肺炎球菌多糖结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、水痘减毒活疫苗、四联苗等产品达成合作，构建起“产品出口+技术输出”的国际化业务体系，覆盖东南亚、南亚、中东、非洲、东欧、拉美等区域。
“2025年多款产品相继取得海外GMP认证及注册批件，未来将持续聚焦核心产品海外注册攻坚，推动业务放量。”公司管理层在回应投资者提问时强调，海外业务长期毛利率将根据产品类型、结构、销售规模及区域市场特点动态调整，全球化布局是公司长期战略重点。
研发管线多点推进 五联苗等进入关键阶段
在研发领域，康泰生物披露了多项重磅管线进展：
- 五联苗：已进入Ⅲ期临床试验，目前正在进行受试者入组，作为国产首个进入该阶段的五联疫苗，有望打破进口垄断格局；
- 20价肺炎疫苗：处于Ⅱ期临床阶段，正在进行基础免疫抗体检测和加强免疫接种程序；
- 肺炎克雷伯菌疫苗：临床前试验研究推进中，后续将按法规披露进展；
- mRNA技术：聚焦RSV、带状疱疹疫苗等产品开发，同时加强新佐剂技术应用，服务重组技术路径在研产品。
此外，公司已正式立项启动六联疫苗研发，进一步完善联合疫苗布局，并推进五价轮状疫苗、四价手足口病疫苗等多价疫苗研发，构建长期竞争壁垒。
现金流充裕聚焦主业 暂未披露回购计划
针对投资者关注的“35.4亿元在手现金是否用于回购”问题，公司表示，稳健的现金流将优先保障主营业务发展、研发投入与长期战略布局，同时兼顾股东分红回报。自上市以来，公司累计现金分红19.25亿元（含2025年度拟分红金额），占累计归母净利润的45.24%。2025年度拟每10股派0.35元（含税），分红金额3909.25万元，占当年归母净利润的55.58%。
对于20亿元可转债将于2027年7月到期的安排，公司称，一方面将关注转股价格触发条件（连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于转股价格130%），另一方面凭借31.67%的低资产负债率及6.36亿元的经营活动现金流净额，具备充足偿债能力。
毛利率承压优化产品结构 应对行业挑战
2025年公司毛利率同比下滑，主要因产品结构变化、海外出口增长及产量波动导致单位成本上升。管理层表示，后续将通过三方面改善：一是优化产品结构，推动13价肺炎疫苗、人二倍体狂苗等核心产品放量；二是强化渠道库存精细化管理，提升终端动销效率；三是推进规模化生产，降低单位成本。
针对疫苗行业税收政策变化带来的增值税税负上升影响，公司计划建立进项税抵扣管理流程，优化供应链采购模式，并深化降本增效，保障核心业务投入。
成人疫苗市场潜力释放 新品梯队持续贡献增量
公司指出，我国成人疫苗接种率仍处低位，伴随老龄化及健康意识提升，市场空间广阔。目前已上市成人疫苗包括23价肺炎疫苗、人二倍体狂苗、水痘疫苗（13岁及以上）、流感疫苗等，同时布局肺炎克雷伯菌疫苗、RSV疫苗等创新品种。2025年9月以来，Sabin株脊灰灭活疫苗、四价流感疫苗（3岁及以上）、吸附破伤风疫苗等新产品陆续获批，将为业绩注入持续动能。
康泰生物表示，未来将以“内生创新+外延拓展”双轮驱动，聚焦疫苗主业，探索前沿技术与创新品类，同时通过产业合作拓宽业务版图，实现全球化高质量发展。
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