调研速递|长春高新业绩说明会回应转型关切：长效生长激素成主力品种 GenSci098项目7000万美元首付款待确认

4月23日，长春高新技术产业（集团）股份有限公司（以下简称“长春高新”）通过全景网“投资者关系互动平台”召开2025年度业绩说明会，就公司战略转型、产品销售、研发进展及财务状况等投资者关切问题进行回应。公司董事长姜云涛、董事兼副总经理李秀峰、财务总监朱兴功等高管出席会议。

在产品销售方面，长春高新披露，长效生长激素（金赛增）已成为生长激素系列产品中主要收入品种。该产品自2024年底拓展ISS和Turner综合征适应症后，成为国内唯一获批三大适应症的长效生长激素，且拥有5年真实世界研究验证的长期安全性数据。公司表示，金赛增纳入医保后市场覆盖率与患者可及性显著提升，对相关业务增长形成积极推动。

针对新药金蓓欣的销售情况，公司透露，该产品一季度收入环比去年四季度有较大增长，前期市场教育已为推广打下基础，疗效获得更多医生与患者认可。目前公司正通过线下医疗机构覆盖及与京东健康、阿里健康等平台合作，进一步推进金蓓欣的销售推广。关于金蓓欣2026年医保谈判进展，公司称相关工作尚未开始，能否进入医保目录取决于政策导向、临床价值等多重因素，后续将按规定披露进展。

研发投入方面，长春高新表示，公司正处于从单一爆品向多元化创新的转型阵痛期，研发资金主要投向技术平台建设、临床阶段产品开发及早期管线布局。2026年一季度，公司收到GenSci098项目首笔7000万美元首付款，但因未完全满足收入确认条件，暂未计入一季度利润，预计2026年确认收入；后续5000万美元开发里程碑款项，将在交付临床研究报告及数据后支付。

在研管线方面，公司重点推进内分泌代谢、女性健康等传统优势领域及肿瘤、呼吸、免疫等创新方向。其中，金妥昔单抗仍处于Ⅲ期临床试验阶段；瑞宙生物24价肺炎链球菌多糖结合疫苗成年人适应症已完成Ⅱ期试验，显示良好安全性和免疫效果；伏欣奇拜单抗注射液、注射用醋酸曲普瑞林微球等产品预计2026年获批上市。

财务数据显示，截至2025年底，公司对长春高新技术产业开发区管理委员会的其他应收款（主要为旧城改造项目垫付征迁款）余额为9.77亿元；2026年初至今已陆续收回4.97亿元，余额持续减少。关于现金流，公司表示将通过“资产优化-资金回笼-核心投入”良性循环，优先保障研发及国际化布局资金需求，同时严控非核心领域支出，加快非核心资产处置。

针对投资者关注的销售费用问题，公司称相关投入是构建多元管线的必要投资，2026年一季度销售费用、管理费用、研发费用已同比减少。未来将持续推进精细化管理，提升经营质量，聚焦高质量增长赛道。

公司管理层在会上强调，将坚定以医药大健康创新为核心的产业定位，目标成为“儿童健康领域全球领导者、女性健康领域中国领先企业、成人健康领域持续高增长企业”。通过深化“三精管理”（组织精健化、管理精细化、经营精益化），聚焦产业升级与技术创新，推进国际化与多元化发展，构建“核心产业引领、新兴业务支撑、创新孵化储备”的发展格局。

对于股价与市值管理，公司表示将通过强化核心竞争力、优化业务布局、提升信息披露透明度等举措，推动内在价值与市场价值动态平衡。管理层同时回应，公司股价受宏观经济、行业政策等多重因素影响，将专注于提升经营业绩，为股东创造长期回报。

本次业绩说明会充分回应了投资者对公司转型期的核心关切，长春高新在夯实生长激素主业的同时，正通过创新研发与商业化拓展，逐步构建多元化增长曲线。后续公司将持续披露重大项目进展，投资者可关注其公告动态。

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