主要财务指标：A类本期利润60.6万元 C类32.9万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金两类份额均实现正收益。其中华安中证红利低波动指数发起式A（以下简称“A类”）本期已实现收益10.98万元，本期利润60.60万元，加权平均基金份额本期利润0.0253元；华安中证红利低波动指数发起式C（以下简称“C类”）本期已实现收益6.36万元，本期利润32.91万元，加权平均基金份额本期利润0.0205元。
截至报告期末，A类基金资产净值2980.02万元，份额净值1.1446元；C类资产净值1747.04万元，份额净值1.1388元。
| 主要财务指标 | A类 | C类 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 109,820.39 | 63,634.82 |
| 本期利润（元） | 606,043.24 | 329,069.61 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0253 | 0.0205 |
| 期末基金资产净值（元） | 29,800,247.06 | 17,470,428.70 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1446 | 1.1388 |
基金净值表现：A类过去一年跑赢基准3.17个百分点
短期来看，A类过去三个月净值增长率2.01%，超过业绩比较基准（1.85%）0.16个百分点，净值增长率标准差0.79%，略低于基准标准差（0.81%）；C类过去三个月净值增长率1.94%，跑赢基准0.09个百分点，标准差0.80%，与基准基本持平。
中长期表现更优，A类过去一年净值增长率6.82%，大幅超过业绩比较基准（3.65%）3.17个百分点；C类过去一年增长率6.50%，跑赢基准2.85个百分点。自基金合同生效（2024年8月2日）起至今，C类累计净值增长率13.88%，超过基准（11.96%）1.92个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类-基准收益率 | C类净值增长率 | C类-基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.01% | 0.16% | 1.94% | 0.09% |
| 过去六个月 | 4.34% | 0.07% | 4.18% | -0.09% |
| 过去一年 | 6.82% | 3.17% | 6.50% | 2.85% |
| 自合同生效起至今 | - | - | 13.88% | 1.92% |
投资策略：完全复制跟踪红利低波指数 一季度“V型反转”
2026年一季度市场整体震荡调整，红利资产表现独立，中证红利低波动指数呈现“V型反转”走势。三月受美伊冲突升级、油价走高推升通胀预期影响，市场风格切换至资源与防御板块，“高股息+低波动”属性的红利低波指数成为资金配置重要方向。
基金跟踪的中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长及股息率高且波动率低的证券，采用股息率加权。投资管理上，基金采取完全复制策略，根据标的指数成份股及权重变动进行调整，以控制跟踪误差和偏离度。
资产组合：权益投资占比93.21% 高仓位运作
报告期末基金总资产4760.01万元，其中权益投资（全部为股票）4436.76万元，占比93.21%，符合股票型指数基金高仓位特征；银行存款和结算备付金合计303.99万元，占比6.39%；其他资产19.25万元，占比0.40%。基金未配置基金、债券、贵金属及金融衍生品。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 44,367,635.00 | 93.21 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,039,925.55 | 6.39 |
| 其他资产 | 192,517.68 | 0.40 |
| 合计 | 47,600,078.23 | 100.00 |
行业配置：制造业占比近20% 防御属性显著
基金股票投资集中于防御性行业，制造业占比最高，达19.79%（935.27万元）；建筑业5.73%（270.83万元）、电力热力燃气及水生产和供应业5.26%（248.75万元）、采矿业4.53%（214.17万元）次之。交通运输、仓储和邮政业占3.54%（167.11万元），文化、体育和娱乐业占3.19%（150.98万元），信息传输、软件和信息技术服务业占1.35%（63.78万元）。农、林、牧、渔业等行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 9,352,718.00 | 19.79 |
| 建筑业 | 2,708,300.00 | 5.73 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,487,492.00 | 5.26 |
| 采矿业 | 2,141,749.00 | 4.53 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,671,075.00 | 3.54 |
重仓股：前十大持仓占净值22.65% 4家银行股受监管处罚
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计1.07亿元，占基金资产净值比例22.65%，持仓较为分散。华润江中（600750）以2.61%的占比居首，上海银行（601229）、南京银行（601009）分列二、三位，占比2.59%、2.49%。
值得注意的是，前十大重仓股中4家银行股在报告编制日前一年内受到监管处罚：上海银行被央行及上海监管局处罚，南京银行被江苏监管局处罚，平安银行（000001）、民生银行（600016）被国家金融监督管理总局及地方监管局处罚。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600750 | 华润江中 | 2.61 |
| 2 | 601229 | 上海银行 | 2.59 |
| 3 | 601009 | 南京银行 | 2.49 |
| 4 | 000001 | 平安银行 | 2.36 |
| 5 | 601825 | 沪农商行 | 2.31 |
| 6 | 600938 | 中国海油 | 2.28 |
| 7 | 601857 | 中国石油 | 2.25 |
| 8 | 600502 | 安徽建工 | 2.22 |
| 9 | 601369 | 陕鼓动力 | 2.19 |
| 10 | 600016 | 民生银行 | 2.13 |
份额变动：C类净赎回202万份 机构持有比例24.17%
报告期内，A类份额呈现净申购，期初2171.12万份，申购1005.45万份，赎回573.11万份，期末2603.46万份，净申购432.34万份；C类份额净赎回，期初1735.77万份，申购1034.65万份，赎回1236.34万份，期末1534.07万份，净赎回201.69万份，赎回压力相对较大。
机构投资者持有1000万份，占基金总份额比例24.17%，为单一持有人。基金管理人以固有资金持有1000万份A类份额，占A类总份额24.17%，承诺持有三年。
| 项目 | A类（万份） | C类（万份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 2171.12 | 1735.77 |
| 申购份额 | 1005.45 | 1034.65 |
| 赎回份额 | 573.11 | 1236.34 |
| 期末份额 | 2603.46 | 1534.07 |
| 净申赎份额 | 432.34 | -201.69 |
风险提示：单一持有人与C类赎回或引发流动性风险
基金存在两方面风险需关注：一是C类份额净赎回可能加剧流动性压力，若后续赎回持续，或影响基金跟踪指数效率；二是单一机构投资者持有24.17%份额，若发生大额赎回，可能导致基金净值波动及流动性风险。此外，前十大重仓股中4家银行股受监管处罚，需警惕相关主体经营及股价波动风险。
投资机会：红利低波策略震荡市具配置价值
一季度红利资产“避风港”属性凸显，基金跟踪的中证红利低波动指数凭借“高股息+低波动”特征获得资金青睐。中长期来看，在市场震荡调整背景下，该策略或持续具备防御配置价值，且基金过去一年超额收益显著，跟踪误差控制良好，可作为红利策略配置工具。
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