主要财务指标：A/C类均录得季度亏损 期末净值双双低于1元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）A类与C类份额均出现亏损，期末基金份额净值均低于1元面值。
| 主要财务指标 | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）A | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 64,083,737.55 | 4,359,972.22 |
| 本期利润（元） | -4,121,674.72 | -439,802.13 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0036 | -0.0054 |
| 期末基金资产净值（元） | 960,893,061.48 | 67,880,467.24 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9111 | 0.8943 |
数据显示，A类份额本期利润亏损412.17万元，C类亏损43.98万元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0036元、-0.0054元，反映出每单位份额在报告期内均未实现正收益。期末份额净值方面，A类0.9111元较C类0.8943元略高，但均低于1元初始面值，其中C类净值较A类低1.84%。
基金净值表现：短期跑赢基准但长期业绩大幅落后 成立以来亏损近9%-11%
从不同时间维度净值增长率来看，该基金短期表现优于业绩比较基准，但长期业绩显著跑输，尤其是自基金合同生效以来（2021年8月5日至今）亏损幅度较大。
| 阶段 | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）A | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）C |
|---|---|---|
| 过去三个月份额净值增长率 | -1.58% | -1.67% |
| 业绩比较基准收益率 | -1.75% | -1.75% |
| 超额收益（①-③） | 0.17% | 0.08% |
| 过去一年份额净值增长率 | 24.04% | 23.56% |
| 业绩比较基准收益率 | 11.42% | 11.42% |
| 超额收益（①-③） | 12.62% | 12.14% |
| 自基金合同生效至今份额净值增长率 | -8.89% | -10.57% |
| 业绩比较基准收益率 | 0.56% | 0.56% |
| 超额收益（①-③） | -9.45% | -11.13% |
短期来看，过去三个月A/C类份额净值分别下跌1.58%、1.67%，均小幅跑赢同期业绩比较基准（-1.75%），超额收益0.17%、0.08%。但长期表现不佳，自成立以来A类累计亏损8.89%，C类亏损10.57%，而同期基准收益率为0.56%，两类份额分别跑输基准9.45个百分点、11.13个百分点，长期业绩差距显著。
投资策略与运作分析：战争冲击下操作偏谨慎 能源化工对冲效果有限
基金经理在报告中指出，2026年一季度权益市场因美以伊战争冲击呈现震荡下行走势，霍尔木兹海峡被封导致原油价格突破100美元/桶，市场先后交易通胀与衰退预期，风险偏好大幅下行，科技成长、小市值风格资产跌幅较大。
操作层面，基金在战争初期判断相对乐观，认为冲击为短期现象，因此仅“适当降低权益仓位，减仓部分科技成长及小市值风格资产，加仓部分受益于油价上涨的能源化工类资产”，但“操作幅度不大”。事后反思称“对战争的初期判断过于乐观，对战争的复杂性认识不够”，且“能源化工类资产加仓力度较小，对冲作用有限”。
基金资产组合：基金投资占比超85% 银行存款及结算备付金近9%
报告期末，基金总资产10.63亿元，资产配置以基金投资为主，占比85.43%；固定收益投资占5.61%，全部为国家债券；银行存款和结算备付金合计占8.91%，无直接股票投资。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 907,939,761.71 | 85.43 |
| 固定收益投资 | 59,669,495.35 | 5.61 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 94,739,150.90 | 8.91 |
| 其他资产 | 387,949.00 | 0.04 |
| 合计 | 1,062,736,356.96 | 100.00 |
固定收益投资中，5.97亿元全部投向国家债券，占基金资产净值比例5.80%，主要持有“25国债08”“25国债13”“25国债19”三只品种，公允价值分别为3445.13万元、1514.26万元、1007.55万元，占净值比例3.35%、1.47%、0.98%。
股票投资组合：未直接配置境内及港股通股票
报告期末，该基金未投资境内股票及港股通股票，股票投资组合相关数据均为“-”。作为FOF产品，其权益类资产主要通过投资其他基金间接实现。
前十名基金投资明细：前四大重仓均为管理人关联基金 合计占比18.53%
报告期末，基金前十大重仓基金中，有7只属于基金管理人汇添富基金管理的产品，前四大重仓全部为关联方基金，合计公允价值2.04亿元，占基金资产净值比例18.53%。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否为管理人关联方所管基金 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000925 | 汇添富外延增长主题股票A | 59,632,574.90 | 5.80 | 是 |
| 3 | 006259 | 汇添富红利增长混合A | 45,406,712.77 | 4.41 | 是 |
| 4 | 001816 | 汇添富新睿精选混合A | 44,361,357.10 | 4.31 | 是 |
| 6 | 007356 | 汇添富科技创新混合C | 42,359,311.04 | 4.12 | 是 |
| 2 | 021986 | 财通资管先进制造混合发起式C | 47,197,186.60 | 4.59 | 否 |
| 7 | 010385 | 华安汇嘉精选混合A | 41,158,226.92 | 4.00 | 否 |
| 8 | 011400 | 汇添富数字未来混合C | 40,447,991.72 | 3.93 | 是 |
| 9 | 011617 | 汇添富AAA级信用纯债债券 | 37,559,056.24 | 3.65 | 是 |
| 10 | 159652 | 汇添富有色ETF | 33,004,800.00 | 3.21 | 是 |
从投资方向看，前十大基金涵盖股票型、混合型、债券型及ETF，其中科技成长（汇添富科技创新混合C、数字未来混合C）、周期（有色ETF）、红利（汇添富红利增长混合A）等风格占比较高，与报告期内减仓科技成长、加仓能源化工的策略调整方向一致。
开放式基金份额变动：A类赎回超22亿份 C类赎回比例15%
报告期内，基金两类份额均出现净赎回，A类份额赎回规模较大，C类赎回比例更高。
| 项目 | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）A | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 1,282,462,571.20 | 89,384,015.89 |
| 本报告期总申购份额（份） | 1,410,968.61 | 189,150.97 |
| 本报告期总赎回份额（份） | 229,271,991.21 | 13,672,745.91 |
| 期末基金份额总额（份） | 1,054,601,548.60 | 75,900,420.95 |
| 净赎回份额（份） | 227,861,022.60 | 13,483,594.94 |
| 赎回比例（总赎回/期初份额） | 17.88% | 15.08% |
A类份额期初12.82亿份，期末降至10.55亿份，净赎回2.28亿份，赎回比例17.88%；C类期初0.89亿份，期末0.76亿份，净赎回0.13亿份，赎回比例15.08%。大额赎回可能反映投资者对短期业绩亏损及长期跑输基准的担忧。
风险提示与投资机会
风险提示
- 长期业绩跑输风险：自成立以来A/C类份额分别跑输基准9.45个百分点、11.13个百分点，长期超额收益为负，需警惕策略有效性不足风险。
- 关联方基金集中风险：前十大重仓中7只为管理人关联基金，合计占比超25%，可能存在利益输送或风格集中风险。
- 大额赎回冲击风险：A类赎回比例近18%，若后续赎回持续，可能导致基金规模下降、流动性管理压力增大。
投资机会
- 能源化工配置调整：基金已开始加仓能源化工类资产，若战争持续推高油价，相关配置或具备对冲价值。
- 低估值债券配置：5.80%仓位配置国家债券，在市场波动加大背景下，债券资产或提供稳定收益。
投资者需结合自身风险偏好，密切关注基金后续策略调整及战争局势对资产价格的影响。
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