主要财务指标：A/C类利润亏损 D类实现正收益
报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇添富可转换债券各份额类别财务表现分化明显。A类、C类份额本期利润均为负值，D类份额则实现正收益。
| 主要财务指标 | 汇添富可转换债券A | 汇添富可转换债券C | 汇添富可转换债券D |
|---|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | 190,372,137.03 | 64,089,120.18 | 21,204,423.31 |
| 2.本期利润（元） | -19,147,835.23 | -14,187,755.91 | 6,644,249.25 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0165 | -0.0339 | 0.0513 |
A类份额本期利润亏损1914.78万元，加权平均每份亏损0.0165元；C类份额亏损1418.78万元，加权平均每份亏损0.0339元；D类份额实现利润664.42万元，加权平均每份盈利0.0513元。三类份额本期已实现收益均为正，但A/C类因公允价值变动收益为负，导致整体利润亏损，D类则因公允价值变动收益为正，实现利润增长。
基金净值表现：A/D类跑赢基准 C类小幅跑输
过去三个月，汇添富可转换债券各份额净值均出现下跌，但A类和D类份额跑赢业绩比较基准，C类份额小幅跑输。
汇添富可转换债券A
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.00% | -1.09% | 0.09% |
汇添富可转换债券C
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.10% | -1.09% | -0.01% |
汇添富可转换债券D
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.00% | -1.09% | 0.09% |
从长期表现看，A类份额过去一年净值增长24.86%，大幅跑赢基准11.00%；过去三年增长28.23%，跑赢基准15.85%。C类份额长期表现略逊于A类，过去一年增长24.86%，过去三年增长26.70%。D类份额自2025年9月成立以来累计增长7.41%，跑赢基准1.01%。
投资策略与运作：降低转债持仓 布局上游资源与AI科技
报告期内，管理人指出中国宏观经济呈现温和复苏态势，外需拉动明显，内需中固定资产投资增速转正，地产压制边际减弱，消费增长偏温和。政策方面，全年增长目标定调4.5%-5%，实施积极财政政策和适度宽松货币政策。海外地缘政治冲突（如中东局势升级）对市场风险偏好形成扰动。
股票市场整体先扬后抑，上证指数下跌1.94%，创业板指下跌0.57%。1-2月AI、算力及半导体等科技板块活跃，3月风险偏好回落，能源、造船、航运板块受事件催化上涨，高估值成长板块调整。行业端，煤炭、石油、公用事业领涨，内需相关资产跌幅居前。转债市场随正股波动，中证转债指数下跌1.14%，溢价率收缩但绝对估值仍处历史高位。
基于上述市场环境，组合进一步降低可转债持仓，核心仓位聚焦三类标的：一是优质正股替代标的，二是高弹性行业中的平衡性标的，三是信用风险可控且到期收益率较高的低价标的。股票方面，重点布局供给受限上游资源、具备全球竞争力的高端制造出海和AI科技浪潮带来的投资机会。
基金业绩表现：三类份额均跑输长期基准 短期A/D类相对抗跌
本报告期，汇添富可转换债券A类份额净值增长率-1.00%，同期基准-1.09%，跑赢0.09个百分点；C类份额净值增长率-1.10%，基准-1.09%，跑输0.01个百分点；D类份额净值增长率-1.00%，基准-1.09%，跑赢0.09个百分点。
长期来看，A类份额自基金合同生效以来累计增长188.91%，大幅跑赢基准55.26%；C类累计增长172.75%，跑赢基准55.26%；D类自成立以来累计增长7.41%，跑赢基准1.01%。
宏观经济与市场展望：温和复苏延续 关注结构性机会
管理人认为，宏观经济温和复苏态势有望延续，外需对经济的拉动作用仍将持续，内需中固定资产投资有望进一步改善，地产行业边际修复空间值得期待，居民消费或随收入预期改善逐步回暖。政策层面，积极的财政政策和适度宽松的货币政策将为经济复苏提供支撑。
证券市场方面，股票市场结构性特征仍将显著，科技成长、高端制造、上游资源等领域的投资机会值得关注。转债市场虽经历溢价率收缩，但绝对估值仍处历史高位，需警惕估值回调风险，未来将重点关注正股基本面优质、估值合理的转债标的。
基金资产组合：固定收益占比80.86% 可转债为核心配置
报告期末，基金总资产35.09亿元，其中固定收益投资占比80.86%，权益投资占比18.31%，银行存款和结算备付金占比0.29%，其他资产占比0.54%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 642,593,213.94 | 18.31 |
| 3 | 固定收益投资 | 2,837,679,058.62 | 80.86 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 10,174,309.64 | 0.29 |
| 8 | 其他资产 | 18,996,695.78 | 0.54 |
固定收益投资中，债券投资占比80.86%，其中可转债（含可交换债）公允价值24.47亿元，占基金资产净值比例70.96%，为基金核心配置品种；国家债券3.90亿元，占基金资产净值比例11.32%。
股票投资行业分布：制造业占比14.32% 采矿业4.32%
报告期末，基金股票投资集中于采矿业和制造业两大行业，合计占基金资产净值比例18.63%，其他行业未配置。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 148,820,000.00 | 4.32 |
| C | 制造业 | 493,773,213.94 | 14.32 |
| 合计 | 642,593,213.94 | 18.63 |
采矿业配置集中于紫金矿业（3.32%）、洛阳钼业（0.99%）等资源类个股；制造业覆盖宁德时代（3.49%）、阳光电源（1.31%）、贵州茅台（1.26%）等细分领域龙头。
前十大股票持仓：宁德时代、紫金矿业居前 科技与资源并重
报告期末，基金前十大股票投资公允价值合计49.37亿元，占基金资产净值比例14.32%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 120,510,000.00 | 3.49 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 114,520,000.00 | 3.32 |
| 3 | 300274 | 阳光电源 | 45,228,000.00 | 1.31 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 43,500,000.00 | 1.26 |
| 5 | 603308 | 应流股份 | 37,041,086.50 | 1.07 |
| 6 | 603993 | 洛阳钼业 | 34,300,000.00 | 0.99 |
| 7 | 300308 | 中际旭创 | 34,164,600.00 | 0.99 |
| 8 | 002028 | 思源电气 | 32,320,000.00 | 0.94 |
| 9 | 603067 | 振华股份 | 31,380,000.00 | 0.91 |
前三大重仓股宁德时代、紫金矿业、阳光电源持仓占比分别为3.49%、3.32%、1.31%，合计占比8.12%。持仓风格兼顾新能源（宁德时代、阳光电源）、资源（紫金矿业、洛阳钼业）和科技（中际旭创）领域。
开放式基金份额变动：D类份额赎回62% A类净赎回1.71亿份
报告期内，基金份额变动呈现明显分化，A类、D类份额遭遇净赎回，C类份额实现净申购。
| 项目 | 汇添富可转换债券A | 汇添富可转换债券C | 汇添富可转换债券D |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 1,215,011,419.51 | 379,339,227.46 | 178,807,779.90 |
| 本报告期总申购份额（份） | 206,463,534.36 | 113,248,448.11 | 109,644,123.61 |
| 本报告期总赎回份额（份） | 377,070,785.57 | 98,082,420.66 | 221,270,207.86 |
| 期末基金份额总额（份） | 1,044,404,168.30 | 394,505,254.91 | 67,181,695.65 |
A类份额期初12.15亿份，期末10.44亿份，净赎回1.71亿份，赎回比例14.08%；C类份额期初3.79亿份，期末3.95亿份，净申购0.15亿份，申购比例3.96%；D类份额期初1.79亿份，期末0.67亿份，净赎回1.12亿份，赎回比例高达62.2%，为三类份额中赎回最显著的类别。
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 转债估值高位风险：报告期内中证转债指数下跌1.14%，但绝对估值仍处历史高位，溢价率收缩后仍需警惕估值回调压力。
2. D类份额流动性风险：D类份额赎回比例达62%，规模从1.79亿份降至0.67亿份，可能对后续申赎及净值稳定性产生影响。
3. 行业集中风险：股票投资100%集中于采矿业和制造业，若相关行业政策或景气度变化，可能导致净值波动加剧。
投资机会：
1. 上游资源与高端制造：管理人重点布局供给受限上游资源（如紫金矿业、洛阳钼业）和具备全球竞争力的高端制造出海标的，可关注相关领域转债及正股机会。
2. AI科技主题：报告期内组合积极把握AI科技浪潮机会，中际旭创等科技股进入前十大持仓，科技板块结构性机会值得跟踪。
3. 低价转债标的：组合配置信用风险可控且到期收益率较高的低价转债，此类标的在市场调整中具备防御性，或为风险偏好较低投资者提供选择。
（数据来源：汇添富可转换债券债券型证券投资基金2026年第1季度报告）
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