主要财务指标：A/C类业绩分化显著
报告期内（2026年1月1日-3月31日），博道志远混合A、C两类份额业绩呈现明显分化。A类份额本期利润亏损33.83万元，C类份额则实现利润45.46万元，两类份额利润差异达79.29万元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0231元，C类为0.0323元，差异显著。期末基金资产净值方面，A类为2216.49万元，C类为1643.11万元，合计3859.60万元。
| 主要财务指标 | 博道志远混合A | 博道志远混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 617,750.37 | 469,147.65 |
| 本期利润（元） | -338,322.32 | 454,585.63 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0231 | 0.0323 |
| 期末基金资产净值（元） | 22,164,876.63 | 16,431,124.14 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5675 | 1.5171 |
基金净值表现：A类跑输基准 C类小幅跑赢
过去三个月，两类份额净值表现分化。A类份额净值增长率2.28%，低于业绩比较基准收益率2.81%，超额收益为-0.53%；C类份额净值增长率-2.41%，高于基准-2.81%，超额收益0.40%。从波动水平看，A类净值增长率标准差1.33%，C类1.33%，均高于基准的0.71%，显示组合波动大于基准。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 博道志远混合A（过去三个月） | 2.28% | 2.81% | -0.53% | 1.33% | 0.71% |
| 博道志远混合C（过去三个月） | -2.41% | -2.81% | 0.40% | 1.33% | 0.71% |
投资策略与运作：高仓位运作 制造业占比近70%
报告期内，基金仓位先升后降，季末较季初有所增加，权益投资占基金总资产比例达84.34%，处于高仓位运作状态。行业配置高度集中，制造业公允价值2670.45万元，占基金资产净值比例69.19%；信息传输、软件和信息技术服务业占9.08%，科学研究和技术服务业占2.53%，卫生和社会工作占3.80%，其余行业配置几乎为零。季末持仓以电子、汽车、机械、医药、计算机为主。
基金业绩表现：长期业绩分化 A类累计收益领先
自基金合同生效（2019年9月17日）至今，A类份额累计净值增长率56.75%，C类为51.71%，均大幅跑赢业绩比较基准的13.92%，超额收益分别为42.83%、37.79%。但近三年表现不佳，A类下跌6.10%，C类下跌7.49%，均跑输基准的9.63%，长期业绩优势与短期波动形成对比。
宏观与市场展望：地缘风险持续 聚焦长期优势产业
管理人认为，二季度美以伊冲突从“急性冲击”进入“慢性影响”阶段，可能通过油价中枢抬升、通胀粘性增强等途径影响市场。国内企业盈利温和修复，需关注冲突对全球宏观经济及产业格局的重塑。投资策略上，将加强宏观经济自上而下行业配置，提升产业周期景气度判断准确性，适当提高个股集中度，聚焦不确定情景下的长期优势产业。
基金资产组合：权益占比84% 固定收益仅5%
报告期末，基金总资产3889.47万元，其中权益投资3280.48万元，占比84.34%；固定收益投资202.60万元，占比5.21%；买入返售金融资产270.00万元，占比6.94%；银行存款和结算备付金合计136.16万元，占比3.50%。高权益仓位叠加低固定收益配置，组合整体风险偏好较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 32,804,759.00 | 84.34 |
| 固定收益投资 | 2,025,976.77 | 5.21 |
| 买入返售金融资产 | 2,700,000.03 | 6.94 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,361,562.70 | 3.50 |
| 其他资产 | 2,383.40 | 0.01 |
| 合计 | 38,894,681.90 | 100.00 |
行业分类：制造业独大 行业集中风险凸显
制造业为第一大重仓行业，公允价值2670.45万元，占基金资产净值69.19%，远超其他行业。信息传输、软件和信息技术服务业（9.08%）、卫生和社会工作（3.80%）、科学研究和技术服务业（2.53%）为主要配置行业，其余行业配置均不足0.1%。行业集中度过高，若制造业景气度下行，可能对组合业绩产生较大冲击。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 26,704,549.58 | 69.19 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,502,844.36 | 9.08 |
| 卫生和社会工作 | 1,465,071.06 | 3.80 |
| 科学研究和技术服务业 | 975,114.00 | 2.53 |
| 采矿业 | 152,560.00 | 0.40 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 4,620.00 | 0.01 |
| 合计 | 32,804,759.00 | 85.00 |
前十大重仓股：电子、机械为主 集中度适中
前十大重仓股合计公允价值1382.58万元，占基金资产净值35.82%，集中度适中。第一大重仓股士兰微（600460）公允价值205.44万元，占比5.32%；中科创达（300496）、荣盛石化（002493）、新洁能（605111）紧随其后，占比分别为4.15%、3.85%、3.82%。行业分布上，电子（士兰微、新洁能、艾为电子）、机械（三一重工、中际联合）、汽车（伯特利）为主要配置方向，与管理人披露的季末持仓方向一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600460 | 士兰微 | 2,054,360.00 | 5.32 |
| 2 | 300496 | 中科创达 | 1,601,175.36 | 4.15 |
| 3 | 002493 | 荣盛石化 | 1,484,400.00 | 3.85 |
| 4 | 605111 | 新洁能 | 1,475,001.50 | 3.82 |
| 5 | 600031 | 三一重工 | 1,453,032.00 | 3.76 |
| 6 | 603596 | 伯特利 | 1,446,284.00 | 3.75 |
| 7 | 605305 | 中际联合 | 1,421,580.76 | 3.68 |
| 8 | 688798 | 艾为电子 | 1,383,569.60 | 3.58 |
| 9 | 300015 | 爱尔眼科 | 1,331,162.25 | 3.45 |
| 10 | 600966 | 博汇纸业 | 1,276,231.00 | 3.31 |
开放式基金份额变动：C类净赎回超42% 流动性风险显现
报告期内，C类份额遭遇大额赎回。期初份额1891.36万份，期间总申购38.02万份，总赎回846.32万份，期末份额1083.07万份，净赎回808.35万份，净赎回比例达42.74%。A类份额期初1589.77万份，期末1414.04万份，净赎回177.72万份，净赎回比例11.18%。C类份额的大规模赎回可能反映投资者对短期业绩的担忧，需警惕后续流动性压力。
| 项目 | 博道志远混合A（份） | 博道志远混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 15,897,652.77 | 18,913,640.24 |
| 报告期期间总申购份额 | 64,604.61 | 380,197.73 |
| 报告期期间总赎回份额 | 1,821,824.42 | 8,463,163.63 |
| 报告期期末基金份额总额 | 14,140,432.96 | 10,830,674.34 |
| 净赎回份额 | 1,757,219.81 | 8,083,465.90 |
| 净赎回比例 | 11.18% | 42.74% |
风险提示：行业集中与流动性风险需警惕
- 行业集中风险：制造业占比近70%，若未来行业政策调整、技术迭代或需求下滑，可能导致组合净值大幅波动。
- 流动性风险：C类份额净赎回超42%，且基金连续20个工作日资产净值低于5000万元（2026年2月4日-3月31日），若后续赎回持续，可能影响资产变现效率。
- 地缘政治风险：美以伊冲突的“慢性影响”可能通过油价、通胀等途径冲击市场，高权益仓位组合将面临较大波动压力。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金的行业集中、流动性及市场波动风险。
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