主要财务指标：A类亏损C类盈利，净值差异扩大
2026年一季度，博道志远混合A、C两类份额业绩分化显著。A类份额本期利润为-338,322.32元，加权平均基金份额本期利润-0.0231元；C类份额本期利润454,585.63元，加权平均基金份额本期利润0.0323元，两类份额利润差异达79.29万元。期末基金资产净值方面，A类为22,164,876.63元，份额净值1.5675元；C类为16,431,124.14元，份额净值1.5171元，A类净值较C类高出3.32%。
| 主要财务指标 | 博道志远混合A | 博道志远混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 617,750.37元 | 469,147.65元 |
| 本期利润 | -338,322.32元 | 454,585.63元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0231元 | 0.0323元 |
| 期末基金资产净值 | 22,164,876.63元 | 16,431,124.14元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5675元 | 1.5171元 |
基金净值表现：A类跑输基准，C类小幅跑赢
过去三个月，A类份额净值增长率2.28%，业绩比较基准收益率2.81%，跑输基准0.53个百分点；C类份额净值增长率-2.41%，基准收益率-2.81%，跑赢基准0.40个百分点。长期表现方面，两类份额均大幅跑输基准，A类过去三年净值增长率-6.10%（基准9.63%），C类-7.49%（基准9.63%），差异主要源于费用结构及申赎行为。
| 阶段 | 博道志远混合A | 博道志远混合C |
|---|---|---|
| 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率 |
| 过去三个月 | 2.28% | 2.81% |
| 过去三年 | -6.10% | 9.63% |
| 自基金合同生效起至今 | 56.75% | 13.92% |
投资策略与运作：仓位先升后降，聚焦电子汽车等行业
报告期内，基金仓位呈现“先升后降”特征，季末仓位较季初有所增加。持仓结构上，季末以电子、汽车、机械、医药、计算机行业为主。管理人表示，一季度全球市场受美以伊冲突冲击剧烈波动，国内经济开局良好（PMI 50.4），但地缘政治风险压制风险偏好，综合金融、非银行金融、消费者服务行业跌幅居前（分别下跌15.77%、14.82%、12.84%）。
宏观展望：冲突长期化重塑产业格局，均衡配置长期优势产业
管理人认为，二季度美以伊冲突从“急性冲击”进入“慢性影响”阶段，可能通过油价中枢抬升、通胀粘性增强等途径影响全球经济。国内企业盈利处于温和修复进程，需关注冲突对产业格局的重塑。策略上，将加强宏观经济特征下的行业配置，提升产业周期景气度判断准确性及长期竞争力选股把握度，适当提高个股集中度。
基金资产组合：权益投资占比84.34%，固定收益仅5.21%
报告期末，基金总资产38,894,681.90元，其中权益投资32,804,759.00元，占比84.34%（全部为股票）；固定收益投资2,025,976.77元，占比5.21%（全部为国家债券）；银行存款和结算备付金合计1,361,562.70元，占比3.50%。高权益仓位叠加市场波动，或放大净值波动风险。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 32,804,759.00 | 84.34 |
| 固定收益投资 | 2,025,976.77 | 5.21 |
| 买入返售金融资产 | 2,700,000.03 | 6.94 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,361,562.70 | 3.50 |
| 其他资产 | 2,383.40 | 0.01 |
股票投资行业：制造业占比69.19%，集中度显著
境内股票投资中，制造业以26,704,549.58元公允价值占基金资产净值69.19%，为第一大重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业占9.08%，卫生和社会工作占3.80%，科学研究和技术服务业占2.53%，其余行业占比均不足1%。制造业集中度过高或使基金业绩与该行业景气度高度绑定。
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 152,560.00 | 0.40 |
| 制造业 | 26,704,549.58 | 69.19 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 4,620.00 | 0.01 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,502,844.36 | 9.08 |
| 科学研究和技术服务业 | 975,114.00 | 2.53 |
| 卫生和社会工作 | 1,465,071.06 | 3.80 |
前十大重仓股：士兰微居首，合计占比38.67%
期末前十大股票投资中，士兰微（600460）以2,054,360.00元公允价值占基金资产净值5.32%，为第一大重仓股；中科创达（300496）、荣盛石化（002493）分别以4.15%、3.85%位列二、三位。前十重仓股合计公允价值14,921,796.53元，占基金资产净值38.67%，集中度中等。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 600460 | 士兰微 | 2,054,360.00 | 5.32 |
| 300496 | 中科创达 | 1,601,175.36 | 4.15 |
| 002493 | 荣盛石化 | 1,484,400.00 | 3.85 |
| 605111 | 新洁能 | 1,475,001.50 | 3.82 |
| 600031 | 三一重工 | 1,453,032.00 | 3.76 |
| 603596 | 伯特利 | 1,446,284.00 | 3.75 |
| 605305 | 中际联合 | 1,421,580.76 | 3.68 |
| 688798 | 艾为电子 | 1,383,569.60 | 3.58 |
| 300015 | 爱尔眼科 | 1,331,162.25 | 3.45 |
| 600966 | 博汇纸业 | 1,276,231.00 | 3.31 |
开放式基金份额变动：C类净赎回808万份，赎回率42.7%
报告期内，A类份额期初15,897,652.77份，期末14,140,432.96份，净赎回1,672,615.21份，赎回率10.52%；C类份额期初18,913,640.24份，期末10,830,674.34份，净赎回8,082,965.90份，赎回率42.73%。C类份额巨额赎回或反映投资者对短期业绩的担忧，可能加剧基金流动性压力。
| 项目 | 博道志远混合A | 博道志远混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 15,897,652.77份 | 18,913,640.24份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 64,604.61份 | 380,197.73份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,821,824.42份 | 8,463,163.63份 |
| 报告期期末基金份额总额 | 14,140,432.96份 | 10,830,674.34份 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是高权益仓位（84.34%）叠加地缘政治不确定性，净值波动风险较高；二是制造业集中度过高（69.19%），行业景气度下行或拖累业绩；三是C类份额巨额赎回（42.73%）可能引发流动性风险；四是报告期内曾出现单一投资者持有份额超20%，存在集中赎回隐患。
投资机会：管理人聚焦的电子、汽车、机械等行业，或受益于国内经济修复及产业升级，长期竞争力个股或具备配置价值。投资者需密切关注二季度冲突对全球通胀及货币政策的影响，审慎评估基金风险收益特征。
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