主要财务指标：A类本期利润9.69万元 C类86.74万元
报告期内，华安年年盈定期开放债券A类（代码000239）和C类（代码000240）主要财务指标如下：
| 指标 | A类 | C类 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 120,186.78 | 1,086,233.72 |
| 本期利润（元） | 96,859.67 | 867,408.23 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0058 | 0.0055 |
| 期末基金资产净值（元） | 17,849,987.86 | 167,418,987.13 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0664 | 1.0571 |
数据显示，A类份额本期利润9.69万元，C类86.74万元；期末份额净值A类略高于C类，分别为1.0664元和1.0571元。
基金净值表现：近三月两类份额均跑输基准 长期业绩A类更优
A类份额净值增长与基准对比
过去三个月，A类份额净值增长率0.55%，低于业绩比较基准收益率0.67%，跑输0.12个百分点；过去一年、三年、五年净值增长率分别为1.71%、6.74%、12.68%，均低于同期基准的2.70%、8.10%、13.50%。但自基金合同生效以来（2015年2月3日至今），A类累计净值增长率48.04%，显著高于基准的31.49%，跑赢16.55个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.55% | 0.67% | -0.12% |
| 过去六个月 | 0.99% | 1.35% | -0.36% |
| 过去一年 | 1.71% | 2.70% | -0.99% |
| 过去三年 | 6.74% | 8.10% | -1.36% |
| 过去五年 | 12.68% | 13.50% | -0.82% |
| 自合同生效起至今 | 48.04% | 31.49% | 16.55% |
C类份额净值增长与基准对比
C类份额近三个月净值增长率0.52%，同样低于基准0.67%，跑输0.15个百分点；过去三年、五年净值增长率5.92%、11.10%，分别低于基准8.10%、13.50%。自合同生效以来累计增长43.30%，跑赢基准11.81个百分点，长期业绩弱于A类。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.52% | 0.67% | -0.15% |
| 过去三年 | 5.92% | 8.10% | -2.18% |
| 过去五年 | 11.10% | 13.50% | -2.40% |
| 自合同生效起至今 | 43.30% | 31.49% | 11.81% |
投资策略与运作分析：灵活调整久期杠杆 转债投资持谨慎态度
报告期内，管理人指出宏观经济呈现改善迹象：1-3月制造业PMI分别为49.3、49.0、50.4，3月回升至扩张区间，供需两端修复；固定资产投资回升超季节性，房地产投资降幅收窄，社零环比上行。同时，国内经济改善叠加外部战争推高油价，CPI、PPI较2025年四季度有所提升。
资金面方面，7天逆回购利率、1年期及5年期LPR均维持不变，DR001均价1.33%与2025年四季度持平，资金利率低位运行。债券市场呈现利率曲线陡峭化特征，短端下行，中端下行较少，超长端上行，信用利差整体压缩。
策略上，基金根据高频数据和资金面情况灵活调整久期和杠杆；转债市场因季初流动性宽松和春季躁动预期拔估值，随后受外部冲击和强赎担忧影响平价与估值双杀，季末转债价格中位数及估值处于2018年以来偏高位置，基金在转债投资上相对谨慎。
基金业绩表现：A类净值增长0.55% C类0.52% 均低于基准
截至2026年3月31日，A类份额净值1.0664元，报告期内增长率0.55%；C类份额净值1.0571元，增长率0.52%。同期业绩比较基准（一年期定期存款利率税后+1.2%）增长率为0.67%，两类份额均未跑赢基准。
资产组合情况：固定收益投资占比95.03% 股票投资为0
报告期末基金总资产3.57亿元，资产配置高度集中于固定收益投资，金额3.39亿元，占总资产比例95.03%；银行存款和结算备付金621.09万元，占比1.74%；其他资产1151.79万元，占比3.23%。权益投资、基金投资均为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 338,865,339.82 | 95.03 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,210,882.88 | 1.74 |
| 其他资产 | 11,517,943.92 | 3.23 |
| 合计 | 356,594,166.62 | 100.00 |
债券投资组合：企业债占净值95.39% 杠杆率达182.90%
债券品种配置
基金债券投资合计3.39亿元，占基金资产净值比例高达182.90%，显示出显著的杠杆操作。其中，企业债券1.77亿元（占净值95.39%）、中期票据1.45亿元（78.17%）、企业短期融资券1730.23万元（9.34%），国家债券、央行票据、金融债等均未配置。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 企业债券 | 176,736,654.84 | 95.39 |
| 企业短期融资券 | 17,302,297.26 | 9.34 |
| 中期票据 | 144,826,387.72 | 78.17 |
| 合计 | 338,865,339.82 | 182.90 |
前五大债券持仓集中度高
期末前四名债券持仓均为17万张，公允价值在1721万-1731万元之间，占净值比例9.29%-9.34%，集中度较高。具体包括“23江开G1”“25三峡文旅CP002”“23中证30”“24津投26”。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 240106 | 23 江开G1 | 170,000 | 17,311,789.31 | 9.34 |
| 042580423 | 25 三峡文旅 CP002 | 170,000 | 17,302,297.26 | 9.34 |
| 240408 | 23 中证30 | 170,000 | 17,273,415.89 | 9.32 |
| 241949 | 24 津投26 | 170,000 | 17,216,179.45 | 9.29 |
股票投资组合：未持有境内及港股通股票
报告期末，基金未持有任何境内股票及港股通股票，权益类资产配置为0，符合其债券型基金的定位。
开放式基金份额变动：A/C类份额报告期内无申赎 规模稳定
报告期期初与期末，A类份额总额均为1673.90万份，C类份额总额均为1.58亿份，期间无申购、赎回及拆分变动，基金规模保持稳定。
| 项目 | 华安年年盈定期开放债券A（份） | 华安年年盈定期开放债券C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 16,739,029.16 | 158,371,808.26 |
| 报告期期末基金份额总额 | 16,739,029.16 | 158,371,808.26 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 高杠杆风险：债券投资占净值比例182.90%，显著高于100%，杠杆操作可能放大市场波动影响，若债券市场出现调整，基金净值可能面临较大压力。
- 债券集中度风险：前四大债券持仓占净值比例均在9.29%以上，单一债券信用事件或价格波动可能对基金业绩产生显著影响。
- 短期业绩跑输风险：近三个月、六个月、一年净值增长率均低于业绩比较基准，需关注管理人策略调整效果。
投资机会
基金长期业绩（自合同生效起）跑赢基准，管理人在宏观经济判断和久期、杠杆调整上具备经验；当前资金面宽松，信用利差压缩背景下，若经济持续修复，债券市场或存在结构性机会，但需警惕转债高估值风险。
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