主要财务指标：A/C类利润亏损 D类实现正收益
报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇添富可转换债券各份额类别财务表现分化明显。A类和C类份额本期利润均为负数，D类份额则实现正收益。
| 主要财务指标 | 汇添富可转换债券A | 汇添富可转换债券C | 汇添富可转换债券D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 190,372,137.03 | 64,089,120.18 | 21,204,423.31 |
| 本期利润（元） | -19,147,835.23 | -14,187,755.91 | 6,644,249.25 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0165 | -0.0339 | 0.0513 |
A类份额本期利润亏损1914.78万元，C类亏损1418.78万元，主要受公允价值变动收益拖累（本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益）；D类份额本期利润664.42万元，加权平均基金份额利润0.0513元，表现优于其他两类份额。
基金净值表现：A/D类跑赢基准 C类小幅跑输
过去三个月，各份额净值均出现下跌，但A类和D类份额跑赢业绩比较基准，C类小幅跑输。
| 阶段 | 汇添富可转换债券A | 汇添富可转换债券C | 汇添富可转换债券D |
|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | -1.00% | -1.10% | -1.00% |
| 业绩比较基准收益率 | -1.09% | -1.09% | -1.09% |
| 超额收益（净值增长率-基准收益率） | 0.09% | -0.01% | 0.09% |
长期来看，A类份额过去一年、三年、五年净值增长率分别为24.86%、28.23%、30.82%，均大幅跑赢同期基准收益率（11.00%、15.85%、22.50%），超额收益显著。
投资策略与运作：降低转债持仓 布局上游资源与高端制造
报告期内，基金管理人判断中国宏观经济温和复苏，外需拉动明显，内需中固定资产投资增速转正、地产压制边际减弱，但居民消费偏温和。政策层面，全年增长目标定调4.5%-5%，实施积极财政政策和适度宽松货币政策。
市场方面，股票市场先扬后抑，结构分化显著，上证指数下跌1.94%，创业板指下跌0.57%；转债市场随正股波动，中证转债指数下跌1.14%，溢价率收缩但绝对估值仍处历史高位。
基于此，组合操作上进一步降低可转债持仓，核心仓位聚焦三类标的：优质正股替代标的、高弹性行业平衡性标的、信用风险可控且到期收益率较高的低价标的。股票方面，重点布局供给受限上游资源、具备全球竞争力的高端制造出海及AI科技浪潮带来的投资机会。
基金业绩表现：三类份额均跑赢或接近基准
本报告期，汇添富可转换债券A类份额净值增长率-1.00%，同期基准收益率-1.09%，超额收益0.09%；C类份额净值增长率-1.10%，基准收益率-1.09%，小幅跑输0.01%；D类份额净值增长率-1.00%，基准收益率-1.09%，超额收益0.09%。整体来看，基金业绩基本达到预期，在市场波动中实现了对基准的相对控制。
资产组合配置：固定收益占比80.86% 权益投资18.31%
报告期末，基金总资产35.09亿元，资产配置以固定收益为主，权益投资为辅。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 642,593,213.94 | 18.31 |
| 其中：股票 | 642,593,213.94 | 18.31 | |
| 3 | 固定收益投资 | 2,837,679,058.62 | 80.86 |
| 其中：债券 | 2,837,679,058.62 | 80.86 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 10,174,309.64 | 0.29 |
| 8 | 其他资产 | 18,996,695.78 | 0.54 |
固定收益投资中，可转债（含可交换债）占比最高，公允价值24.47亿元，占基金资产净值比例70.96%；国家债券3.90亿元，占比11.32%。权益投资全部为股票，金额6.43亿元，占总资产18.31%。
行业分类：制造业占比14.32% 采矿业4.32%
股票投资组合中，行业配置高度集中，制造业和采矿业为仅有的两个持仓行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 148,820,000.00 | 4.32 |
| C | 制造业 | 493,773,213.94 | 14.32 |
| 合计 | 642,593,213.94 | 18.63 |
制造业持仓4.94亿元，占基金资产净值14.32%，为第一大行业；采矿业1.49亿元，占比4.32%。其他行业均未配置，行业集中度较高。
报告期末，基金前十大股票投资明细中，宁德时代、紫金矿业为前两大重仓股，公允价值分别为1.21亿元、1.15亿元，占基金资产净值比例3.49%、3.32%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 120,510,000.00 | 3.49 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 114,520,000.00 | 3.32 |
| 3 | 300274 | 阳光电源 | 45,228,000.00 | 1.31 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 43,500,000.00 | 1.26 |
| 5 | 603308 | 应流股份 | 37,041,086.50 | 1.07 |
| 6 | 603993 | 洛阳钼业 | 34,300,000.00 | 0.99 |
| 7 | 300308 | 中际旭创 | 34,164,600.00 | 0.99 |
| 8 | 002028 | 思源电气 | 32,320,000.00 | 0.94 |
| 9 | 603067 | 振华股份 | 31,380,000.00 | 0.91 |
| 10 | —— | （第十名未完整披露） | —— | —— |
前十大重仓股合计公允价值约5.03亿元，占基金资产净值比例14.67%，持股集中度适中。
前五大债券投资：常银转债、上银转债占比超21%
债券投资中，可转债占绝对主导，前五大债券均为可转债或国债，其中常银转债、上银转债持仓最高。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 113062 | 常银转债 | 379,825,337.81 | 11.01 |
| 2 | 113042 | 上银转债 | 356,471,581.78 | 10.34 |
| 3 | 019827 | 26国债01 | 280,739,276.72 | 8.14 |
| 4 | 113052 | 兴业转债 | 261,694,123.09 | 7.59 |
| 5 | 127045 | 牧原转债 | 218,439,293.15 | 6.33 |
前五大债券合计公允价值15.97亿元，占基金资产净值比例43.41%，其中常银转债和上银转债合计占比21.35%，转债持仓集中度较高。
开放式基金份额变动：D类赎回超62% A类净赎回1.7亿份
报告期内，基金份额整体呈现净赎回状态，其中D类份额赎回比例最高，A类净赎回规模最大。
| 项目 | 汇添富可转换债券A | 汇添富可转换债券C | 汇添富可转换债券D |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 1,215,011,419.51 | 379,339,227.46 | 178,807,779.90 |
| 本期总申购份额（份） | 206,463,534.36 | 113,248,448.11 | 109,644,123.61 |
| 本期总赎回份额（份） | 377,070,785.57 | 98,082,420.66 | 221,270,207.86 |
| 期末基金份额总额（份） | 1,044,404,168.30 | 394,505,254.91 | 67,181,695.65 |
D类份额期初1.788亿份，期末0.6718亿份，净赎回1.11亿份，赎回比例达62.2%；A类份额净赎回1.706亿份，期末份额10.44亿份；C类份额净申购1.517亿份，期末份额3.945亿份。D类份额大额赎回或反映投资者对短期市场波动的谨慎态度。
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 转债估值高位风险：报告期内中证转债指数下跌1.14%，但溢价率收缩后绝对估值仍处历史高位，若市场风险偏好回落，转债可能面临估值进一步调整压力。
2. D类份额流动性风险：D类份额赎回比例超62%，剩余份额仅0.67亿份，可能存在申赎冲击对净值的潜在影响。
3. 行业集中度风险：股票投资中制造业和采矿业合计占比18.63%，若相关行业政策或景气度变化，可能对组合收益产生较大影响。
投资机会：
基金经理在报告中提到，组合重点布局供给受限上游资源、高端制造出海及AI科技领域，此类板块或受益于宏观经济复苏及产业升级趋势，长期具备配置价值。投资者可关注后续转债市场估值消化后的布局机会，以及基金在上述领域的持仓调整动态。
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